货币银行学24IS-LM模型中的货币政策与财政政策

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1、24.IS-LM模型中的货币政策与财政政策导致IS曲线位移的因素导致LM曲线位移的因素利率与总产出均衡水平的变化财政政策与货币政策有效性比较长期的IS-LM模型IS-LM模型与总需求曲线1导致IS曲线移动的因素与利率无关的自主性因素变动自主性消费者支出的变动与利率无关的计划投资的变动政府支出的变动税收的变动与利率无关的净出口变动23导致LM曲线移动的因素货币供给的变动货币需求的自主性变动45股票、债券风险增加使人们货币需求增加，这种自主性货币需求的增加使LM曲线左移，Md曲线右移。6利率与总产出

2、均衡水平的变化对货币政策变动的反应货币供应的增加造成货币的过度供给利率下降投资支出以及净出口增加总需求上升总产出上升货币的过度供给被消，新的均衡总产出与货币供给正相关78政府支出的增加直接提高总需求；税收的减少提供了更多用于消费的收入总需求的增加令总产出上升更高的总产出水平增加了货币需求超额货币需求推动利率上升利率上升消除了对货币的超额需求总产出和利率与政府支出正相关，而与税收负相关对财政政策变化的反应9101112货币政策与财政政策的有效性比较EffectivenessofMonetaryan

3、dFiscalPolicy１、完全挤出时的情况完全挤出扩张性财政政策并不导致产出的增加政府支出增加导致利率上升，并“挤出”出了投资支出及净出口货币需求对利率越不敏感，货币政策比财政政策有效13EffectivenessofMonetaryandFiscalPolicy1.Mdisunrelatedtoii,Md=MsatsameYLMvertical2.Panel(a):G,ISshiftsrighti,Ystayssame(completecrowdingout)3.Panel(b

4、):Ms,YsoMd,LMshiftsrightiYConclusion:LessinterestsensitiveisMd,moreeffectiveismonetarypolicyrelativetofiscalpolicy14如果IS曲线相对于LM更不稳定则Ms目标更可取如果LM曲线相对于IS曲线更不稳定则利率目标更可取瞄准Ms？瞄准利率？15Msvs.iTargetsWhenISUnstable1.ISunstable:fluctuatesfromIS'toIS''2.ita

5、rgetati*:YfluctuatesfromYI'toYI''3.Mtarget,LM=LM*:YfluctuatesfromYM'toYM''4.YfluctuationislesswithMtargetConclusion:IfIScurveismoreunstablethanLMcurve,Mtargetispreferred16Msvs.iTargetsWhenLMUnstable1.LMunstable:fluctuatesfromLM'toLM''2.itargetati*:Y=

6、Y*3.Mtarget:YfluctuatesfromYM'toYM''4.YfluctuationislesswithitargetConclusion:IfLMcurveismoreunstablethanIScurve,itargetispreferred17长期中的IS-LM模型产出的自然率水平(Yn)：价格水平没有变动倾向的产出水平当实际产出水平高于产出的自然率水平时，过热的经济会推动价格水平的提高；而当实际产出水平低于产出的自然率水平时，价格水平则会由于经济不景气而降低。由于影响IS

7、曲线的各个变量（消费者支出、计划投资、政府支出以及净出口）都是在反映对商品和服务的实际需求，因此当价格水平变动时，IS曲线并未变化；LM曲线受价格水平影响当价格水平上升时，货币的真实余额下降，LM曲线向左移动，直至它触及Yn(长期货币中性)货币中性：货币供应量的增加会导致价格水平的同比例增长，而实际货币量Ｍ／Ｐ并未发生改变，结果更多的货币供应量并未导致总产出水平的升高，而只是得到了更高的价格水平。在长期，货币政策和财政政策均对产出无影响。18TheIS-LMModelintheLongRunPa

8、nel(a)1.Ms,LMrighttoLM2,gotopoint2,itoi2,YtoY22.BecauseY2>Yn,P,M/P,LMbacktoLM1,gobacktopoint1Panel(b)1.G,ISrighttoIS2,gotopoint2wherei=i2andY=Y22.BecauseY2>Yn,P,M/P,LMlefttoLM2,gotopoint2',i=i2`andY=Yn.19AD曲线的推导(DerivingADCurve)P,M/P,LMshifts