认购(售)权证(WARRANTS)-财务报表与比率分析

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1、第二章財務報表與比率分析第一節   財務報表介紹第二節   五大類型的財務比率及杜邦方程式第三節財報分析的新觀念公司的財務報表含有豐富的訊息，「財務比率分析」有助於揭開財報的面紗，讓財報應有的功能得以發揮三大主要財務報表資產負債表(BalanceSheet)損益表(IncomeStatement)現金流量表(StatementofCashFlows)財務比率分析的功用企業的資產、負債及股東權益在某一特定時點(季末，年度末)的狀況寫照資產負債表總資產＝總負債＋股東權益左右兩邊必須相等(平衡)總資產總負債股東權益資產負債表參考[表2-1]P.46反映企業

2、在一段期間內(通常是一年或一季)的營運收支及損益狀況損益表主要科目：銷貨收入銷售淨額銷貨毛利營業利益息前稅前盈餘稅前盈餘稅後淨利(純益、稅後盈餘）參考[表2-2]P.51紀錄企業在一段期間內的現金流量變化情形，有助於瞭解企業在當期之現金來源及去處編制此表時，需要使用到公司企業在當期及前一期的資產負債表及損益表資料(稱之為比較資產負債表及比較損益表)參考[表2-3](P.53)及[表2-4](P.54)在現金流量表中，企業的經營活動分為營業活動，投資活動及財務活動三類現金流量表來自營業活動的現金流量參考[表2-5]P.55投資及財務活動的現金流量參考[

3、表2-5]P.55為了方便比較不同規模公司間的財務報表共同基礎資產負債表表中科目均是以占總資產的百分比來表示參考[表2-6](P.59)共同基礎損益表表中的科目均是以占銷售淨額的百分比來表示參考[表2-7](P.60)「共同基礎」財務報表變現力指標衡量公司償還短期(流動)負債的能力若公司短期內資金周轉不靈，即便是未來有高獲利的潛力，也可能陷於倒閉危機流動比率參考[表2-3]及[表2-8]最常用變現力指標產業平均=2.0增強優於同業速動比率剔除變現力較差的資產又稱作酸性試驗比率(Acidtestratio)產業平均=1.1稍有改進比同業差參考[表2-3

4、]及[表2-8]可推知該公司的存貨偏高資產管理指標衡量企業對資產的管理效率資產管理有效率，才能降低經營成本，提昇競爭力周轉率的意義運用X來創造銷售額的效率周轉率愈高，表示運用X的效率愈高應收帳款周轉率產業平均=9.0滑落甚多比同業差收現期間增長了8.7天參考[表2-3]及[表2-8]存貨周轉率參考[表2-3]及[表2-8]使用平均存貨可避免存貨金額受到季節性波動影響產業平均=4.5低於同業比產業平均多了7天可推知該公司存貨量偏高，與速動比率所透露之訊息相似固定資產周轉率參考[表2-3]及[表2-8]產業平均=2.3稍有改進在產業水準之上總資產周轉率衡

5、量公司全面資產的使用效率參考[表2-3]及[表2-8]產業平均=1.5更加衰退低於同業水準分析總資產周轉率較差的原因，存貨及應收帳款的管理有待加強負債管理指標衡量企業的長期償債能力企業有準時償還債務的法律責任，若債務管理不佳，將危及企業的長期經營總負債比率產業平均0.52稍有改進超過同業甚多比率愈高，公司的利息負擔愈沈重債息支出雖可抵稅，但若使用負債過多，將使破產風險增高，負債資金成本也會墊高*在表2-8中(P.62)，誤植為0.48，請更正參考[表2-3]及[表2-8]負債權益比比率愈高，代表公司的自有(權益)資金比重愈小，財務槓桿愈大負債比重有下

6、降產業平均=1.08仍比同業高出許多*在表2-8中(P.62)，誤植為1.50，請更正參考[表2-3]及[表2-8]QUIZ一家公司的總資產金額為$3,000萬，而負債權益比等於1.5，請問這家公司的總負債金額是多少？Ans:D=1.5E總資產(A)＝總負債(D)＋股東權益(E)$3,000萬＝D＋E＝2.5DàD＝$1,200萬權益乘數乘數愈大，表示公司的權益資金比例愈小（愈依賴負債資金）下降趨勢產業平均=2.08仍高於同業甚多參考[表2-3]及[表2-8]賺得利息倍數(TIE)公司創造獲利來支付利息費用(償債)的能力又稱作利息保障倍數增加產業平均

7、=7.0優於產業平均水準參考[表2-4]及[表2-8]蘭陽公司的負債資金比例偏高，但其獲利足以支撐債息負擔獲利能力指標衡量企業的獲利能力與績效表現淨利率衡量每$1銷售所賺得之稅後淨利又名邊際利潤率參考[表2-4]及[表2-8]上昇趨勢產業平均=8%利潤率遠超過同業營業毛利率衡量公司每做成$1銷售所賺得之毛利毛利不受利息及所得稅的影響，也與營運費用無關可洞悉企業對生產成本的控制是否得宜參考[表2-4]及[表2-8]毛利上昇產業平均=25%高於同業基本獲利率衡量公司的基本賺錢能力息前稅前盈餘不受利息費用及所得稅的影響，適合用來比較有不同財務槓桿及稅率的公

8、司持續上昇產業平均=20%遠高於同業雖然蘭陽公司的總資產周轉率低於同業，但獲利反而較高，可推知其獲利能力十分