英法海底隧道案例详细分析

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1、案例分析——英法海底隧道BOT融资英吉利海峡隧道（TheChannelTunnel)又称英法海底隧道或欧洲隧道（Eurotunnel)，是一条把英国英伦三岛连接往欧洲法国的铁路隧道，于1994年5月6日开通。它由三条长51km的平行隧洞组成，总长度153km，其中海底段的隧洞长度为3×38km，是目前世界上最长的海底隧道。历时8年多，耗资约100亿英镑（约150亿美元），也是世界上规模最大的利用私人资本建造的工程项目。隧道启用后，把伦敦至巴黎的陆上旅行时间缩短了一半，3小时即可到达。从伦敦飞到巴黎，航程一般需要3小时左右。而事先还

2、要订票，经隧道乘火车，时间一样，却省去不少麻烦。一.项目简介英法海底隧道二、项目公司所有权结构英法海底隧道项目所有权结构是一个双重跨国联合体结构，两家公司是分别独立注册的。EurotunnelPLC注册地在英国，而EurotunnelS.A注册地在法国，他们联合起来成立了一个合伙制公司EurotunnelGeneralLimited(本文按习惯称英法海底隧道公司)，所有收益或损失由CTG-FM两家公司平均分担。项目的建设由一个建筑公司团体TansmanchLink承担，TansmanchLink是一家由5家主要的英国建筑公司组成的

3、Tanslink公司和由5家主要的法国建筑公司组成的Transmanche公司成立的合资公司。EurotunnelSA(France)EurotunnelPLC(UK)FranceMancheSA()TheChannelTunnelGroupLimited(UK)(UK)EurotunnelGeneralLimited图表8-1英法海底隧道项目所有权结构英法海底隧道公司五、英法海峡隧道的发展过程1981年9月11日，英法两国举行首脑会晤，宣布该项目必须由私营部门出资建设经营；1985年3月2日，两国政府发出海峡通道工程融资、建设和

4、运营的招标邀请；1985年10月31日，收到四种不同的投标方案；1986年1月20日，两国政府宣布选中CTG-FM（ChannelTunnelGroup-FranceMancheS.A）提出的双洞铁路隧道方案；1986年2月12日，两国政府正式签订海峡隧道条约，又称肯特（Canterbury）条约；1986年3月14日，两国政府和CTG-FM签订特许权协议，授权建设和经营海峡隧道55年（包括计划为7年的建设期），并承诺于2020年前不会修建具有竞争性第二条固定英法海峡通道，项目公司有权决定收费定价，但两国政府不提供担保；1986年

5、8月13日，成立欧洲隧道公司，并与TML（TransMancheLink）签订施工合同，合同类型为固定总价和目标造价合同；1987年12月15日，海峡隧道英国段正式开挖；1993年12月10日，工程建设完成，TML将项目转交给欧洲隧道公司；1994年5月6日，英法海峡隧道正式开通；英法海峡隧道的发展过程1997年7月10日，欧洲隧道公司财务重组计划审核通过；1997年12月19日，两国政府同意将特许经营期延长至2086年；1998年4月7日，财务重组完成；2006年8月2日，巴黎商业法庭表示批准欧洲隧道公司的破产保护申请；2007

6、年1月15日，巴黎商业法庭表示批准欧洲隧道公司的破产保护计划；2007年6月28日，欧洲隧道公司宣布通过公开换股，债务重组成功；2007年7月2日，欧洲隧道集团首次在巴黎和伦敦证券交易所上市交易，将替代欧洲隧道公司负责英法海峡隧道的经营。英法海峡隧道的发展过程六、项目融资结构私营团体公众投资英法政府BOT合同还款209家银行或财团股息、红利经营设计经营合同建设建设合同设计合同欧洲隧道公司资金来源来源金额（亿美元）金额（亿英镑）备注银行和承包商0.800.5135股东发起人股票融资私营团体3.702.3575第1部分（1986年末）

7、公众投资8.005.1351第2部分（1987年末）公众投资2.751.7652第3部分（1988年末）公众投资2.751.7652第4部分（1989年末）小计17.2011.0405借款国际商业银行（209家）7447.4998贷款总计9259.0539BOT项目公司：欧洲隧道公司，合伙制组织特许经营期：55年（包括计划为7年的施工期，后来将特许期延长至2086年），于1987年与英法政府签订；是目前世界上特许期最长的BOT项目。计划总投资：92亿美元（在施工过程中已增加到120亿美元）；建设工期：1988年开工到1995年竣工

8、；英国政府要求建设、筹款或经营的一切风险均由私营部门承担。项目公司任务：①政府不对贷款作担保。②本项目由私人投资，用项目建成后的收入来支付项目公司的费用和债务。③项目公司必须持有20％的股票。政府担保：33年内不设横跨海峡的二次连结设施。商务