并购案例详细分析

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1、香港电讯资料：香港电讯的前身由两间公司组成，分别是1925年成立的香港电话公司和大东电报局（Cable&Wireless）的否港分公司，两间均由英资持有一九八三年，英国大东电报局（即现时香港电讯的母公司）向另一间英资洋行置地，全面收购香港电话。一九八八年，屯话公司与前香港大东电报局合并，成立现时的香港屯讯，并且在联交所上市HKT在香港电话服务由场的占有率达97%（由场开放前），主营业务IDD和本地电话占总营业额95%,利润率高，现金充足，没有长期借贷合并前，大东电报局占54%的HKT的股权，屮国电讯占10

2、.7%香港电讯于1925年创立，是香港最人的电信网络供应商，拥有完整的光纤网络及庞犬的客户群，在香港电话服务市场的占有率高达97%,公司1999年统计的资产净值约为3800亿港元。因近年香港逐步开放电信市场，香港电讯在当地的垄断优势即将失去，导致该公司很多资产升值潜力得不到充分发挥，因此拥有其54%股权的母公司一一英国大东电报局欲将其转手香港电讯的净收益和HKTRevenueandNetincome(uoEqGXHa)E2o>ooOooO•••ooO432oOoO••oO□NetSalesorRevenu

3、es口NetIncomeBeforePrefDiv曲和£砂fYears大东为什么想撤资：香港市场竞争加剧，同时市场容量和发展有限，大东预见香港电讯的“摇钱树”角色会消失98年3月31H,香港电讯放弃国际长途直拨业务(JLDD)垄断地位99年1月，InternationalSimpleResale(1SR)语音服务市场开放竞争,HKT在竞争一开始不得不降低25%长途收费同时，随着固泄线路市场的放开，HKT宣布减少移动电话收费达70%2000年初，政府又要发出另外3个固定线路执照，意味着外部电讯设施建设的竞争

4、加剧，到时共有7个服务商在这个市场竞争香港电讯原本想通过她在香港的垄断地位，在97前后进入中国市场；可是她想透过引入中方夥伴(中国电讯)打入中国市场的美梦随着时间的一点点推移，化为无可奈何，无功而退大东本身希望集中发展互联网业务，形成核心专长■1999年7月2H,大东电报局委任华礼士(GrahamWallace)为总裁，新领导班子展开大规模的重组作业，决定集屮发展在欧洲的互联网和企业数据业务■大东将岀售在亚洲的所有“非核心”资产，包括流动电话及固网业务股权二、盈动发展史1、发展史：李泽楷于1990年用5亿

5、多港元创建亚洲第一个通过卫星传送和电缆接收的卫星屯视(StarTV)1993年，fn$950million的价格将卫星电视股权给莫多克(Murdoch)的新闻集团(NewsCorp.),以筹资于同年10月兴建盈动集团(PacificCenturyGroup)1998年获Intel五千万美元的投资，进一步发展其将网际网络内容服务通过卫星线路发盈动数码动力在香港交易所借壳上市--收购原上市公司“TricomHoldingsLimited”,并于99年8月18日将股票更名"PacificCenturyCyber

6、wrksLimited"交易--以逃避交易所关于公司上市的有关规定数码动力承袭香港数码港项口，在股票公开交易的首个交易日，股价即上涨15倍公司上市个月后到提出兼并香港电讯时，仍无营业利润盈动是由香港巨富李嘉诚的儿子控制的企业，其前身是市值不足1亿港元的上市公司德信佳。1999年5月，李泽楷成功收购了德信佳并借此上市，改名为盈科数码动力。盈科借壳上市后，股价从原先的0.68港元迅速飙升至9.15港元,2000年2月上升至20港元的水平。不足一年，盈动市值飙升至2200亿港元，具资产包括仍在头在发展中的数码港

7、、与全球计算机商英特尔合作的宽频网络以及其他网络公司。虽然盈动市值较大，但具实质盈利的业务并不多。因此盈动收购香港电讯，主要是希望收购具有实质收入且与其业务相关的公司，以壮大和充实自己的力量。2、业务：业务性质：卫星、网际网络和多媒体网络企业：宽带B2C服务、B2B服务、数据中心/网络提供服务、盈动风险投资策略伙伴:Intel-计算机和网络科技的领先公司CMGT-网络品牌和技术的人型集成商TransWorldInternational--全球最人的体育信息供应商DaimlerChryslerAerospa

8、ce--卫星技术领先公司Microsoft--软件技术领先公司SunMicrosystems--网络技术领先公司联想一屮国领先的个人屯脑生产和分销商三、新电信新加坡电信由新加坡前总理李光耀的小儿子李显扬执掌，拥有跨越无线以及互联网平台的声讯、数字服务，服务面向商用以及家用两个领域，是全世界最大的移动电话服务商。当时它认为新加坡木地市场狭小，1999年6月乂开放了电信市场，使新加坡电信在当地的份额由几近垄断降至只占60%；因而急