英法海底隧道.ppt

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1、案例分析——英法海底隧道BOT融资项目简介英吉利海峡隧道（TheChannelTunnel)又称英法海底隧道或欧洲隧道（Eurotunnel)，是一条把英国英伦三岛连接往欧洲法国的铁路隧道，于1994年5月6日开通。它由三条长51km的平行隧洞组成，总长度153km，其中海底段的隧洞长度为3×38km，是目前世界上最长的海底隧道。历时8年多，耗资约100亿英镑（约150亿美元），也是世界上规模最大的利用私人资本建造的工程项目。BOT模式的组织结构图投资者项目公司政府部门（项目发起人）项目确认、可行性研究项目的招投标阶段贷款银行建筑、经营企业特许协议项目的建设阶段项

2、目的运营阶段项目的移交阶段BOT融资案例---英法海峡隧道项目英法海峡隧道是世界上规模最大的利用私人资本建造的工程项目。项目总投资92亿美元（在施工过程中已增加到120亿美元）。由欧洲隧道公司投资建设，于1994年5月7日建成正式通车。海峡隧道使欧洲的铁路网、公路网连成了一体,大大方便了欧洲各大城市之间的来往。各种大小汽车都可以全天候地通过英吉利海峡，人们称誉这项工程“一梦200年海峡变通途。”项目融资结构私营团体公众投资英法政府BOT合同$0.8亿资本金$17.2亿股票还款209家银行或财团$74亿贷款股息、红利经营设计经营合同建设建设合同设计合同欧洲隧道公司B

3、OT项目公司：欧洲隧道公司，合伙制组织特许经营期：55年（包括计划为7年的施工期，后来将特许期延长至2086年），于1987年与英法政府签订；是目前世界上特许期最长的BOT项目。计划总投资：92亿美元（在施工过程中已增加到120亿美元）；建设工期：1988年开工到1995年竣工；英国政府要求建设、筹款或经营的一切风险均由私营部门承担。项目公司任务：①政府不对贷款作担保。②本项目由私人投资，用项目建成后的收入来支付项目公司的费用和债务。③项目公司必须持有20％的股票。政府担保：33年内不设横跨海峡的二次连结设施。商务自主权担保：项目公司有权决定收费定价，但两国政

4、府不提供担保两国政府将为欧洲隧道公司提供必要的基础设施除特许期较长外，政府没有向该公司提供支持贷款、最低经营收入担保、经营现有设施特许权、外汇及利率担保。BOT融资模式CTGFM投资结构资金来源来源金额（亿美元）备注银行和承包商0.80股东发起人股票融资私营团体3.70第1部分（1986年末）公众投资8.00第2部分（1987年末）公众投资2.75第3部分（1988年末）公众投资2.75第4部分（1989年末）小计17.20借款国际商业银行（209家）74贷款总计92CTGFM合同结构负责施工、安装、测试和移交承包合同承发包方式：固定总价和目标造价合同。欧洲隧道公

5、司承担了海峡隧道的全部建设风险：并为造价出超准备了一笔17亿美元的备用贷款。这就为其承包商提供了有利的建设承包合同；而这些承包商同时又是股东发起人。49亿美元的陆上建筑工程按固定价格（即总价）承包，而隧道自身则按目标造价承包，欧洲隧道公司将把实际费用加固定费（目标值的12.36％）支付给承包商。此项费用估算为2．5亿美元。如果隧道以低于目标造价完成，承包商将得到全部节约额的一半。如果实际造价和预定目标值出超，承包商必须支付规定的违约偿金。此外，由于不可见的水底状况、设计及技术规格的变更以及通货膨胀，其合同受到价格调整的影响。英法海峡隧道遭遇的风险(1)索赔争议(2

6、)运营时间延迟(3)实际收入偏低(4)总成本增长