国际金融 第三章 外汇交易

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1、第三章外汇交易业务主讲教师牛薇薇第一节外汇交易外币现钞业务即期外汇业务远期外汇业务套汇套利外汇掉期交易外汇期货交易外汇期权交易一、外币现钞交易1.定义:银行、旅行社等机构之间以及这些机构与客户之间所进行的外币现钞买卖行为.2.分类:批发现钞交易;零售现钞交易3.现钞交易的特点(1)金额小(2)汇率一天一定(3)差价大二即期外汇交易1.定义:外汇买卖成交后,在两个营业日内办理交割的外汇交易.2.几个需要注意的问题(1)成交(done)与交割(delivery)的区别(2)交割方式:VALTOD;VALTOM;VALSP(3)两个营业日

2、(4)价值抵偿原则3.交易工具(1)终端机(2)电话电报电传(3)银行清算系统:SWIFT;CHIPS;CHAPS二即期外汇交易4.交易程序询价;报价;成交;证实5.报价需要注意的几个问题(1)双向报价(2)美元标价法(3)对报价要守信6.作用支付;保值;投机三、远期外汇交易某市一家从事高档面料织造的外商独资企业，2002年5月向德国、瑞士、意大利等国进口了一批纺织设备，价值为约80万欧元。在签订合同时欧元对人民币的汇价为EUR1=CNY7.62。10月初该付款期限到时，此时的欧元对人民币汇价一路飚升。居然达到了EUR1=CNY

3、8.01，该外商独资企业虽叫苦不迭，无奈也只好把苦水往自己肚子里咽，被迫比签订合同时的预算多付了37万元人民币的款项。汇率风险案例6月9日，某企业向美国出口一批价值1,000万美元的货物，预计六个月后收汇，当日美元对人民币即期结汇汇率为8.0038。半年后，人民币即期结汇汇率为7.7629，企业损失人民币240万。三远期外汇交易1.定义:外汇买卖双方事先签订外汇买卖合同,规定双方买卖货币的种类数量、使用的汇率、以及交割的时间,到了合同规定的交割日,双方按合同规定的内容进行交割的外汇交易.2.远期汇率的计算即期汇率3个月远期USD/C

4、HF1.5086/1.509110/15远期汇率与利率的关系利率平价观点：高利率国货币，其远期汇率必定贴水；低利率国货币，其远期汇率必定升水；升贴水率约等于两国的利率差(远期汇率-即期汇率）/即期汇率=两国利率差*（m/12)练习英国年利率为9.5%,美国年利率为7%,伦敦外汇市场汇率为GBP1=USD1.96,试计算三个月远期汇率?解:1.96*(9.5%-7.5%)*(3/12)=0.012251.96-0.01225=1.947753.远期外汇交易的作用（1）保值例：即期汇率是USD1=JPY120三个月远期汇率USD1=JP

5、Y119。美国进口商三个月后需要支付JPY600万，美国进口商预计三个月后即期汇率为USD1=JPY10O，他应采取什么措施防范汇率风险？（2）投机例：即期汇率为USD1=JPY125三个月远期汇率为USD1=JPY120。如果某投资者认为三个月后美元会大幅贬值，他将如何操作？若预计三个月后美元会大幅升值，他又将如何操作？远期外汇交易操作误区即期汇率USD1=CNY6.67/6.68六个月远期USD1=CNY6.58/6.59问:(1)中国进出口商谁应做远期外汇交易保值?(2)如果六个月后即期汇率为USD1=6.62/6.63是不是

6、这笔远期交易没有意义(3)为什么出现银行远期报价的问题?4分类（1）固定交割日的远期外汇交易（2）远期择期外汇交易区别择期汇率选择规则(1)银行卖出升水或买入贴水的择期外汇时，选择择期结束时的汇率(2)银行买入升水或卖出贴水的择期外汇时，选择择期开始时的汇率5、我国远期结售汇业务（1）发展历史1997年4月1日—2003年3月，中国银行独家试点2003年4月1日—2005年汇改，4家国有商业银行、3家股份制商业银行获准开办此业务。2005年，几十家中外资银行进行远期结售汇市场。5、我国远期结售汇业务（2）交易币种：美元、欧元、日元、

7、英镑、港币、澳大利亚元、加拿大元、瑞士法郎（3）业务品种：固定期限交易：交割日为未来某一确定日择期交易：客户可在未来某一段时间内选择确定交割日（远期期限：7天到12个月14个期限）（4）产品功能：满足企业贸易、投资、债务等方面的换汇需求，提前锁定未来收付外汇的收益或成本，规避汇率风险。业务流程客户银行《远期结汇/售汇申请书》单据、凭证等有效文件《远期结汇/售汇成交确认书》存入保证金或使用授信额度汇发【2006】52号可办理远期结售汇业务的资金范围1、境内机构的经常项目交易2、境内机构的资本与金融项目交易，包括：（1）偿还银行外汇贷款

8、（2）偿还经外汇局登记的境外借款（3）经外汇局登记的境外直接投资外汇收支（4）经外汇局登记的外商投资企业外汇资本金收入（5）经外汇局登记的境内机构境外上市的外汇收入（6）经国家外汇管理局批准的其他外汇收支6、远期结售汇展期展期原因：客