创新创业(第11-15章)-东北大学

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1、课件说明•本课件为东北大学秦皇岛分校工商管理专业《创业管理》课程使用的课件，主讲教师为中国火炬创业导师罗国锋博士。•该课程采用的教材是罗国锋博士主编的《创新创业：行动学习指南》，由经济管理出版社2013年10月出版。•本课件为东北大学秦皇岛分校《创业管理》课程团队自主开发，侵权必纠。•本课件共分3部分上传。此为该课件的第3部分。第11章创业融资主讲：罗国锋博士中国火炬创业导师东北大学秦皇岛分校创新创业与风险投资研究所所长创业融资就是销售梦想给潜在的投资者。----天使投资人徐小平了解股权融资和债权融资的特点学习目标了解创业

2、企业最初的资金来源了解天使投资理解风险投资的特征了解私募股权投资创业的资金缺口•评估创业——“万事俱备只欠东风”•经历重重考验•了解提供创业资金的机构及其特点第一节创业融资概述融资VS创业融资•融资即是一个企业筹集资金的行为与过程，是一种经营管理活动需要的理财行为。•创业融资即是指新创企业获得初始创建资本以及后续运营资本的过程。公司的两类资产另一种是公司以一种是公司股东承担债务为代价投资所形成的财而获得的财产，产，称为公司独也就是指公司发立的法人财产权行债券或向银行。当公司盈利时贷款而获得的资，向股东支付股金，需要按照约息

3、或红利。定方式偿还。两种基本融资方式（1）股权融资（2）债权融资股权融资VS债权融资股权融资债权融资只是企业有偿发放给投所有权股份制企业有偿发放给投资人的资人的企业债权的过程企业所有权的过程。股权融资的本金具有长期性、永企业必须到期归还本金本金久性，不需要企业归还，但可以并承担按期付息的义务向第三方转让，有助于保证企业。的长期稳定发展。获取收益投资方通过企业成长，增值服务债权人无论企业盈亏，获取收益，主要体现在股利的支都按照事先约定固定金方式付，而股利的支付与否和支付多额获取利息。少根据公司的经营情况而定。创业公司寻求12

4、外部融资的驱动力12创业者开发和外部环境对创业利用巨大市场机企业生存和发展的遇的愿望。挑战。外部股权融资的好处客观上给企业股权一个市场定价分散创业风险外部融资的好处获得投资人的意见客观上改善了公司的股权结构专栏：创业者融资的注意事项及时融资适度融资别太偏执别太贪婪第二节创业融资决策影响因素各种阶段的企业从哪里获得资金？开展新项目再融资开发新增长点IPO规模经济研发并保持竞争优势私募市场份额扩大优势风险投资利润高速增长市场开拓阶段天使投资利润相对微薄想法概念3Fs产品研发初创种子期成长期成熟期期第三节天使投资融资用途

5、：短期融资VS长期融资资金成本考虑：债权融资成本低于股权融资成本案例：拉手网的融资历程天使投资•天使投资（AngelInvestment），又称非正式风险投资，它是权益资本投资的一种形式，是指富有的个人使用自有资金出资帮助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业发展的投资形式。天使投资基金发展的三个阶段③天使投资机构①松散式会员管理式②密切合作式经理人管理式专栏：天使投资人薛蛮子这是一个创业的好时代。——薛蛮子第四节风险投资风险投资•概念：由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。•

6、内涵：投资于创业风险企业，并通过资本经营服务培育和辅导创业企业创业，以期分享企业高增长带来的长期资本增值。风险投资的投资流程项目接洽发现价值尽职调查谈判和交易设计投资建议报告决策和签约增值服务和管理退出中国风险投资机构的类别政府背景的独立风险企业附属风险投资机构投资机构投资机构风险投资的特点高收益和高风险并存增值服务风险投资的特点期限较长阶段性专栏：意大利探险家哥伦布哥伦布的探险计划——高风险高收入第五节私募股权投资私募股权投资•私募股权投资（PrivateEquity，简PE）是指通过非公开形式对企业进行的权益性投资。

7、广义的PE为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资。狭义的PE则是指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟非上市企业的私募股权投资。投资退出资金来源渠道多样化广泛非公开方式有限合伙制私募股权流动性差投资的特点多采用权益型偏向投资方法成型企业投资于投资期限私有公司较长私募股权投资的项目评估标准企业和产品具有高成长性企业面对的市场足够好优秀的企业家团队企业财务状况良好专栏：资本的魅力和陷阱管得太严VS从来不管行动学习指引A案例分析资

8、金是创业最关键的因素吗？B反思和执行考虑友好企业的行业和发展阶段特征，为友好企业提供融资解决方案，包括融资方式选择、融资对象选择，并为其筛选合适的投资机构。TheEnd第12章创业风险主讲：罗国锋博士中国火炬创业导师东北大学秦皇岛分校创新创业与风险投资研究所所长凡事只要有可能出错，那就一定会出错。如果有