财务指标分析体系分析研究

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1、F:财127财务报表是反映一定时期内会计主体的经济活动和财务成果及整体财务状况变化的信息载体，是揭示企业财务信息的主要手段，构成财务报告的中心。本文简要论述财务报表分析中一些财务比率指标的局限性和对策。尽管财务报表分析具有广泛的用途，人们用它来寻找投资对象和兼并对象；预测企业未来的财务状况和经营成果，评价公司管理业绩和企业决策；通过财务指标对企业偿债能力、资产运用能力和投资收益能力、现金流动能力进行分析，掌握企业财务状况，进行正确决策。但是，随着资本市场的发展，这些财务比率指标在计算、分析评价上已显现出一定的局限性，需要加以改进和完善。一、部分分析指

2、标相对滞后，影响了分析结果1.流动比率、速动比率无法从动态上反映短期偿债能力流动比率，速动比率分别是企业流动资产、速动资产与流动负债资产之间的比值，其资料来自反映时点状况的资产负债表，即在某一时点流动负债与可用于偿债资产的关系。实际上由于流动负债有“继起性”，即不断偿债的同时有新的到期债务出现，所以只有当债务的出现与资产的周转完全均匀发生时，这些比率才能正确反映偿债能力。如在下列情况下，这些比率往往不能正确反映偿债能力:(1)季节性经营企业，销售不均衡；(2)大量使用分期付款结算方式；(3)大量的销售为现销；(4)年末销售大幅度上升或下降。2.流动比率

3、、速动比率具有很强的粉饰效应因为流动资产中包含了流动性较差的存货，以及不能变现的预付账款、预付费用等，这些项目占的比重越大，企业偿还到期债务的能力就越差。同理，速动比率包括流动较差的应收账款，这使速动比率所反映的偿债能力受到怀疑。特别是当速动资产中含有大量不良应收账款，必然会减弱企业的短期偿债能力，许多企业正是抓住了此弱点，误导信息使用者。3.不能量化地反映潜在的变现能力有两类因素：(1)增加变现能力的因素，如可随时运用的银行贷款指标、准备变现的长期资产、企业偿债能力的声誉；(2)已贴现商业承兑汇票，未决诉讼和仲裁以及提供债务担保等形成的或有负债，在上

4、述财务比率中无法反映。同样，一般认为资产负债比率、产权比率比值越低，表明企业债务越少，财务状况越稳定，偿债能力越强。其实，在成熟资本市场条件下，影响企业偿债能力的最重要的因素是再筹资能力，也即财务弹性，而影响企业财务弹性的因素又以其资产的质量、数量、结构、变现能力及盈利为主。由此可见，上述用于偿债能力分析的主要指标相对滞后，应采取以下措施弥补：第一，严格执行企业中期财务报告制度，利于中期报告对偿债能力进行分析，弥补分析指标不能从动态上反映偿债能力的缺陷；第二，将表外项目作为偿债能力分析指标的必要补充；第三，在利用上述指标进行偿债能力分析时，应结合企业的

5、资产结构指标和获利能力指标进行。二、现金流量比率的局限性及其完善目前分析中所采用的现金流量指标一般是以经营活动现金流量为基础来讲的，但是不同企业或同一企业不同会计期间的经营活动现金流量有很大的差别，使上述指标在横向和纵向可比性上都存在较大的缺陷。如:一个主营业务突出、生产经营较单一的企业与一个规模较大但主营业务不突出、生产经营多样化的企业相比，其经营活动产生的现金流量显然多于后者，但偿债还能力是否一定强于后者呢？再者，一个稳健经营的企业和一个积极拓展型的公司相比，由于在筹资、投资策略上的差异，前者经营活动的现金流量比例肯定高于后者，但后者偿还能力是否低

6、于前者呢？即使在同一企业，处于成长阶段和成熟阶段的现金净流量也会有较大差别。一般来说，成长阶段投资能力相对较弱，经营活动现金流量所占比例较大；相反，成熟阶段投资活动的现金流量会不断增加，比重会增大。对于这些不同的情况，都用经营活动的现金净流量来分析肯定会有失偏差。根据上述分析，笔者认为，运用现金流量比率分析时要考虑如下两方面：第一，应结合现金流量结构比率进行分析；第二，将分子所用的经营活动现金净流量改为三项现金流量的总和计算现金流量比率。三、上市公司财务指标的局限性及其完善对于上市公司来说，最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。但人们在

7、使用这些财务指标的同时，也应注意其局限性。1.每股收益基本计算公式为：每股收益=净利润/年末普通股份总数。在遇到合并报表问题、优先股问题、年度中普通股增减问题这几种特殊情况下，其公式通过变异也可获得。然而在复杂股权结构问题上此种计算方式还存在一定的局限性，有的公司除普通股和不可转换的优先股以外，还有可转换优先股、可转换债券、购股权证等。这些股证持有者可通过转换及购买变成普通股，使公司的普通股增加，从而稀释了每股收益，计算这种转换和认购对每股收益的影响是比较复杂的，所以证监会目前未对复杂结构下每股收益计算的具体方法作出规定。只是需要时按照国际惯例计算该指

8、标，由于国内外上市公司的差异，这导致该指标提供的信息失真。因此我国需要抓紧规定其计算办法，以适