二元比特币无风险套利及二元期权套利研究2

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1、摘要：比特币是建立在密码学基础上的一种信用货币，由大量计算机的运用算力进行计算后得出。它具有独特的无主权、可无限分割、可以白由兑换以及瞬间支付等等的特点，彻底颠覆了人们対货币的看法与观点，也正是这种观点使得比特币实物代码交易及和关的比特币金融衍生品交易应运而生迅猛发展，截至2013年12刀X日，世界交易量最大的比特币交易所,比特屮国，已经完成了超过价值10()()亿元的比特币交易，可见比特币在世界上的地位已经不仅仅是作为一种前所未有的数码货币，而更多的则是一种以信心支撑的金融产品，本文通过统计与计算

2、机编程等方式对比特币诞生以来的超过6000组数据进行研究，进而探索比特币无风险套利模型的建立。比特币的发明者为化名为“中本聪”的发明者，其诞牛背景为2008年处于主权地位的货币美元失去其信用的金融危机示时代，H此不受任何央行及金融系统发行的货币”诞生了。比特币网络通过“挖矿”来生成新的比特币。所谓“挖矿”实质-上是用计算机解决一项复杂的数学问题，来保证比特币网络分布式记账系统的一致性。比特币网络会口动调整数学问题的难度，让整个网络约每10分钟得到一个合格答案。随后比特币网络会新生成一定量的比特币作为

3、赏金，奖励获得答案的人。截至2013年12月1H,1200万枚比特币已经被挖出，价格己经从当初的0.0.5美金-•个上涨超过20000倍至1000美金何个，这种巨大的波动在其它金融产品中甚至是郁金香事件中都是闻所未闻的，因此建立一个风险低并收益高的投资模型成为了迫在眉睫的事情，这不仅仅是对比特币交易者减少风险获得盈利的必须的，也是对维护局部金融系统稳定是必须的。本文的模型以亏损风险接近于0作为出发点，建立一个可持续盈利口运行间隔短的交易模型为目的，对比特币II线的开盘价,最高价，最低价三项指标共60

4、0()个数据进行EXCEL录入与拟合并进行模型推倒。使用的数据为全球最人比特币交易所比特中国的比特币口数据，以及世界第二大比特币交易所Mtgox'

5、＞的日数据进行模型建立，文章主要涉及模型原理的提出，模型构建的解释，模空运行情况的实际测试三个部分进行対模型的具体描述与实践运用，并在最后提出此模型在极端条件下的使用方式，本文试图在一定的程度上填补相关学术空白。一、模型原理互联网的产生与应用彻底颠覆了Z前人们Z间的沟通方式以及人们对世界了解认知的方式，以光速为计算速度的处理器和同样以光速表达的信息传输速

6、度使得世界通过一条条电缆彻底的联系到了一•起，也正是在这样的背景卜，比特币的诞生以及其迅速发展被世人所瞩目。计算机学家、经济学家、密码学家、金融交易者疯狂的追捧，使得越来越多的人认为新的货币时代已经到来。然而预测与实践似乎永远都如此困难，伴随比特币剧烈的波动，大部分的金融交易方式己经被证明是无效的，此时无风险套利模型应运而生。本文的无风险套利模型为一元比特币无风险套利模型，这里的一元所指的意思是同一，及交易对象是同一•时间的现货比特币，而非传统金融交易屮的跨期套利交易，此处的无风险并非指的风险完全为

7、0,此处可以将风险作为一个系数来看，笔者认为在不考虑不可抗力因素的情况下，假如一•个模型运行的状况出现亏损的状况低于5%,K可以完全控制亏损额，即可定义为无风险套利模型，而事实上目前各人金融公司的多数套利模型的质最优越程度都远低于笔者界定的模型,此处提出了本模型的笫一要素，即低风险。本模型的核心为低价购入某国交易所的一单位比特币，并在模型条件允许的情况下高价卖出另一单位比特币。以下为在手续费为()条件下理论上的比特币无风险套利图示(图1)1寻找存在价差并符合模型交易条件的两个比特币交易所2按照模型参

8、数进行两个市场间的比特币无风险套利恥图2：币值羌值与币值之比023当达到模型要求获利点位出局或达到模型要求止损点出局图1比特币无风险套利图示根据一价定律，当贸易开放且交易费用为零时，同样的货物无论在何地销售，用同一货币來表示的货物价格都相同。因此理论上來讲，任何两个不同的国家交易市场屮，比特币的价格都是应该是相同，但是由于时差、外汇兑换时间、事件反映速度等等因素，两个国家的比特币往往产生一定的差距从而出现套利空间，从而出现无风险套利空间。当然，在实际套利过程屮，还需要考虑更多的参数才能确保在实践中该

9、模型可以运用并能实现盈利，以下为模型的相关构建。二、模型的构建（一）模型的理论验证模型的理论验证是模型投入实际运行中最重要的环节，笔者尝试通过简单有效的计算论证此模型的有效性并将其投入到实际运行当屮。通过对附录（表1）计算的观察我们可以看出，比特币的不同帀场间的波动是一个不断相互趋近的关系，观察图2各市场间币值的差值与币值Z间Z比也可以直观的看出，它们的差价比不断接近于0然后再次离散的，正是这种趋近-离散-再趋近的现彖证明了比特币具有其它商品没有的一价性，一般来讲各国