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1、KKD案例分析报告2004年，华尔街日报发表了一篇关于KKD特许权收购采用激进的会计处理方法事件，导致其从神坛摔下逐步走向衰败的文章。针对-KKD对特许经营权的激进的会计处理方法问题，木小组做出如下分析：KKD将特许经营权的收购成本记为无形资产，不了摊销，它还将基于离职合同付给密歇根连锁公司最高执行官的500万美元也处理为购回的特许经营权，记录在不予摊销的资产口录下。这里的会计处理存在两个问题，首先是收回的特许经营权不予摊销的问题，木应合理摊销的这部分资产仍保留在账面上，使得资产虚增；然后是对于上述500力美元
2、的处理，本应计入公司费用的这部分金额却计入了资产并且不予摊销，这不仅使得公司的资产虚增，也使得企业的利润凭空地增加了。除此Z外，KKD将特许商所付的贷款应付利息计入利息收入，从而虚增了利润，同时KKD作为対特许商支付过期未付的贷款应付利息的回报而答应提高特许商的收购价，这样的做法是极具不合理的。因为它答应的收购价比正常收购价提高的这一部分其本质上是属于坏账损失的，换言之，它不应该答应提高收购价，如果为了让其支付该项贷款应付利息而作出让步，那也应该是作为损火来处理。KKD这样做一方面降低了损失，增加了利润，另一方
3、面提高了收回的特许经营权的账面价值，徒增了资产。但是，对于上述会计处理，KKD否认有任何错误。在7月29号，美国证券交易委员会发布消息称将对相关问题进行非止式调查，在公告日当天，KKD的股价降了15%,每股仅$15.71。那么，为何曝光了KKD采用激进的会计处理方法会这么直接的导致了其股价的下跌呢？其原因在于激进的会计处理方法虚增了资产和利润，掩饰了公司真实的财务状况和收益情况,投资者的收益并未达到当初的预期，同时也使得公司的信誉大打折扣，投资者们对公司股票失去信心，当然随之而來的就是股价的下跌，市值的减少。但
4、KKD市值降低并不完全是对特许经营权的会计处理方法被曝光造成的。针对KKD市值降低的其他原因，本小组从财务因素和非财务因素两个角度进行分析。一、从财务因素方面分析根据KKD从2000年到2004的财务报表，我们可以得出一系列的财务指标，进而不难分析出其公司从一开始崛起的神话走向神话的终结的原因。1.存货周转率通过分析存货周转率，可以评估公司存货管理业绩。一般来讲，存货周转率越大，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增强企业的获利能力。下表为KKD公司存货周转率：200020
5、01200220032004200420041月30IEI1月28IEI2川3
6、丨2JJ2II2JJ1II5川2
7、丨8月1日营业费用190,003250,690316,946381,489507,396141,383145,633库存商品9,97912,03116,15921.3652&57332,97433,076存货周转率19.04020.83719.61415.65717.7584.2884.403根据上表数据，从2004年5月份开始，存货周转率大幅度下降，表明公司过高估计自己的预期，人量的生产并没有使销
8、售增加，反而导致人量存货，另一方面也表明了由于前期公司错误的战略投资，使得公司获利能力急剧下降。2.应收账款周转率（二销售收入/应收账款）-般來说，应收账款周转率越高越好，表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。下表为KKD公司应收账款周转率：20002001200220032004200420041月30日1月28日2月3日2月2日2月1日5月2日8月1日总收入220.243300,715394,354491,549665,592184,356177,448应收账款2036724
9、7333868246319681287134369130应收账款周转率10.81412.15810.19510.6129.7702.5842.567根据表上数据，可以进一步证实：KKD只是盲目地出售自己的特许经营权，并不考虑特许商的自身的经营状况，只是一味地从特许商那里获取利润，从而导致应收的特许商的账款出现大量坏账。1.总资产周转率（二销售收入/资产总额）、资产报酬率（二净利润/资产总额）总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。资产报酬率用以评价企业运用全部资
10、产的总体获利能力，是评价金业资产运营效益的重耍指标。下表为KKD公司资产周转率、资产报酬率：20002001200220032004200420041月30日1月28日2月3IEI2月2IEI2月1日5月2日8月1日总收入220,243300,715394,354491,549665,592184,356177,448资产总额104,958171,493255,376410,48766
