资金管理杂谈

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5、最多只能买10万元的股票。而差额保证金交易是指经纪公司或者营业部按照一定的杠杆比例给交易人提供的一种保证金交易方式。例如国内期货就提供5%到10%的杠杆，也就是说你有10万元可以当做50万元或者100万元来进行交易。　　前者和后者的操作方式有本质的区别。对于前者而言资金管理的目的在于控制资本的损失、保有既得利润。而后者的目的则在于最大化得避免资本的灭失。在差额保证金交易中一般的资本损失不是最可怕的，最可怕的是爆仓---所有的资金化为乌有并成为经纪公司的债务人，这种交易风险在中国A股全额保证金交易中是根本不存在的。我开户买入了股票就是股

6、东，无论价格跌到多少，只要我平仓就会有剩余的资金出来，即便是运气不好，该公司被摘牌甚至倒闭，那么，我们也是债权人而不会沦为债务人。但是，在差额保证金交易中，情形完全不一样。　　1：10的杠杆比例，如果你全仓交易的话，以做多为例，那么价格下跌10%你的所有的资金就已经化为乌有。如果你在价格下跌10%的时候无法平仓出局，那么价格再度下跌部分就是你需要赔偿给经纪公司的部分，这种现象就是所谓穿仓（爆仓）现象。　　国内交易人的误区　　国内很多著书立说者，在谈到股票资金管理（注意中国A股）的时候总是向大家推荐分仓操作并广泛引用国外（基本上是美国）

7、一些书籍的资金管理学说，实际上这些人忽略了一个重要事实那就是，那些学说谈论的交易媒体采取的基本上是差额保证金制度。例如江恩〈〈华尔街45年〉〉中讨论的股票资金管理，约翰。墨非〈〈期货技术分析之道〉〉中讨论的期货资金管理等。　　正确的资金管理是对风险充分了解后所采取的针对资金的避险措施，它通过分配头寸、处理头寸等行为的总和来达成分散和控制风险。资金管理是动态的它根据不同的交易媒体会采取不同的因应策略。在全额保证金交易方面，资金管理的重点侧重于如何组织一定数量的交易媒体，以及在同一个交易媒体中如何通过资金管理分散风险和控制风险。这里的风险

8、是指一般的资金单位时间的营运效能而不是防范资本的彻底丧失，因为A股类型的保证金制度本身不会导致资本的彻底覆灭。　　例如对一个100万资金的A股帐户的管理就必须考虑是分散还是集中而不是其他。我们知道在同一种交易技术进行交易