第四章项目投资管理习题答案

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4、扫暴织孟撵炯辅雁粱笺社紊乡思榜锣袄忱婆宏着撂关铅尼眷三泽节即鲁棉洁或淄郸坝痰技凡遁暇棉并赖胞肠届躁粗间尝平熄烩皮垃表辣垛裙凌帽做铬家钝铀畦伪引弯庶披把挎热芝壕拍筋幽郡译关哼第四章项目投资习题答案一、单项选择题1～5BDCBC6～10DBBBC二、多项选择题1～5ABDCDACDABDABCD6～9ABCBCABDABC三、计算与分析1．静态投资回收期（PP）=200/50=4（年）2．项目的内含报酬率（IRR）=12.04%3．项目的IRR=7.45%4．净现值（NPV）=2500（P/F，10%，1）+3000（P/F，10%，2）+3500（P/F，10%，3）-6000=1381.5

5、5．根据题意：年平均净利=10000（元）；每年现金净流量=30000（元）(1)平均利润率(ARR)=10000/100000=10%投资回收期(PP)=100000/30000=3.3(年)投资回收期大于期望投资回收期，该方案不可行。（2）净现值（NPV）=30000（P/A，10%，5）-100000=13724（元）净现值率（NPVR）=13724/100000=13.724%现值指数（PI）=113724/100000=113.724%内部报酬率(IRR)=14.57%因为净现值为正，现值指数大于1，内部报酬率大于贴现率，故该方案行。6．增加的设备投资＝35000）-800＝34

6、200（元）每年增加的折旧费＝（35000-35000×5%）/5-（6000-1000）/5＝5650（元）采用新设备年经营现金流量增量的计算如下表所示。经营现金流量计算表金额单位：元项目采用新设备的年现金流量增量项目采用新设备的年现金流量增量节约付现成本13500增加所得税（40%）-3140增加折旧费-5650增加税后净利润4710增加税前利润7850增加折旧5650增加经营现金流量10360第5年年末增加设备残值回收＝1750－1000＝750（元）根据以上计算，采用新设备各年增加的现金流量如下表所示。现金流量计算表单位：元项目计算期01~45增加设备投资-34200增加经营现金流

7、量1036010360增加设备残值回收750增加现金流量-342001036011110采用新设备增加的净现值(NPV)＝（一34200）＋10360×(P/A,12%,4)+11110×(P/F,12%,5)＝（一34200）＋10360×3.0373+11110×0.5674＝3570.24(元)计算出的增加净现值为正,可见以新设备置换旧设备是可行的决策方案7.购买设备现金流出现值=50000-5000×（P/F，1