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1、第四章投资管理习题1、设；利率=10%方案1：原始投资10,000元，年现金净流入量1750元，有效期限10年,方案2：原始投资10,000元，年现金净流入量1一5年每年2000元，6—10年每年1500元，有效期限10年，无残值。方案3；原始投资10,000元，年现金净流入量1一5年，每年1500元，6—10年，每年2000元，有效期限10年，无残值。方案4：原始投资10000元，年现金净流入量1350元，有效期限10年，残值4000元。方案5：原始投资10,000元，年现金净流入量1750元，有效期限15年
2、,无残值。要求：根据上述资料，分别计算其“投资的年平均报酬率”，“偿还期”净现值”，“现值指数”和“内涵报酬率”，并作简要的对比分析。解答:方案一：年投资平均报酬率=年平均净收益一年平均投资额=[(1750-10004-10)]4-[(100004-2)]=15%偿还期=100004-1750=5.7年净现植=1750X(P/A，10%，10)—10000=754现值系数=107544-10000=1.0754内涵报酬率：Rl=10%NPV1=745R2=12%NPV2=1750X(P/A，12%40)-100
3、00=1750X5.65-10000=-112R0=IRRNPV=0用插入法:(Rl-R2)4-(IRR-R2)=[(10%.12%)]-r[(IRR-12%)]=[745-(-112)]4-[0-(-112)]内涵报酬率=IRR=11.7%方案二：投资年平均报酬率=[(2000+1500)/2-1000]4-(1000/2)=15%偿还期2000X5=10000元，与原投资额相等，所以是5年现值指数=111134-10000=1.1113NPV=1500X(P/A，10%,10)+500X(P/A，10%，5
4、)-10000=1500X6.1446+500X3.7908-10000=1112.3元Rl=12%NPVl=1500*(P/A，12%，10)+500*(P/A，12%，5)-10000=1500^5.6502+500^3.6048-10000=277.7R2=14%NPV2=1500*(P/A，14%，10)+500*(P/A，14%,5)-10000=-459.5内涵报酬率IRR=12.75%方案三：投资年平均报酬率=[(1500+2000)/2-10000]/(10000/2)=15%偿还期1累计现金净
5、流量1500230003450046000575006950011,500偿还期=6+(10000-9500)/(11500-9500)=6.25年净现值NPV=1500X(P/A,10%,5)+2000X(P/A,10%,5)X(P/F,10%,5)-10000=393.6现值指数10395/10000=1.0395Rl=10%NPV1=393.6R2=12%NPV2=-503内涵报酬率IRR=10%+2%*[393.6/(393.6+503)]X2%=10・88%方案四:投资年平均报酬率=[1350-(10
6、000-4000)/10]/[(10000+40000/2)=10.7%偿还期二(1000-4000)71350=6000/1350=4.4年净现值NPV=1350*(P/A,10%,10)+4000*(P/F,10%,10)-10000=1350*6・45+4000*0.386・10000=・160・25现值指数:984/10000=0.984内涵报酬率1350*(P/A,8%,10)+4000*(P/F,8%,10)-1000=1350*6.710+4000*0.463-10000=911IRR=R1+(R
7、2-R1)*
8、NPV11/(
9、NPV11+1NPV21)=8%+2%*911/(911+160.25)=9.7%方案五：投资年平均报酬率二[1750-(100000/15)1/5000=21.67%偿还期10000/1750=5.7年净现值NPV二1750*(P/A,10%,15)-10000二1750*7.606-10000二3311现值指数13311/10000=1.331内涵报酬率1750*(P/A,15%,15)-10000二1750*5847-10000二2321750*(P/A,16%,15)-10
10、000二1750*5.575-10000二-244IRR=15%+(15%-14%)*232/(232+244)=15.4%2、设某厂购进生产设备一台，购价70,000元，可用于生产某种产品共4,000件，按各期产品的生产量计提折旧，使用期限终了，尚有残值14500元，预计单位产品有关指标(金额单位：元)，如下：(1)单位产品的净收益单位售价47.63销售成本现金支出部分23.45固定
