《太子奶案例分析》PPT课件

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1、太子奶股权争夺分析一、引言自太子奶集团资金链断裂，深陷财务困境之后，利益相关各方围绕着控股权展开了激烈的明争暗斗。由此引出的品牌存亡与产业安全问题发人深省。2二、背景分析1、雀巢：●1984年即进入中国市场的老牌跨国企业●2006年，雀巢在黑龙江双城建立起自己在中国的奶制品基地。是最早实现奶源本土生产的跨国奶粉企业之一●立足中国本土，已经成为雀巢公司在中国的一个中长期战略●雀巢在中国的短板，主要在二三线城市的销售网络没有铺开，生产渠道也并不顺畅3二、背景分析2、太子奶集团：①曾经辉煌◆1997年，以8888万元中标中央电视台

2、广告，成为当时的标王企业◆2002年开始，先后投资三十多亿元，在湖南株洲、北京密云、湖北黄冈、江苏昆山、四川成都兴建了五大乳酸菌奶生产基地。◆在全国30多个省市、3000多个县建立起来的100个营销大区，包括3000多个一级经销商和10多万个二级批发商，◆销售额从2001年的5000万元开始，已连续5年翻番，到2006年达到15.3亿元。市场份额高达70%以上。4二、背景分析2、太子奶集团：②深陷财务困境◆经过非理性的快速扩张之后，终于在2008年年中，太子奶集团爆出资金链断裂的消息◆根据2008年德勤会计师事务所出具的尽职

3、调查报告显示：太子奶总资产为26亿元，债务为25.4亿元，其中，包括花旗、建行、招行等在内的银行债务13.6亿元，经销商约4亿元，供应商约3亿元，建筑工程款3.7亿元，内部集资款超过0.9亿元等，共有债权人超过7300人。而据李途纯负责的债务清算组6月份提交的报告,太子奶的债务总额为25.4亿元,其中银行债务13.5亿元。◆太子奶债务过于复杂,不仅债权人数量庞大，而且，其资产均已经抵押或者重复抵押，无法分割出售或者出租，必须和所有债权人达成和解才能对资产进行处置.5二、背景分析3、李途纯其人其事其言①其人其事◆李途纯做过国有

4、企业的干部，然后下海印过挂历、开过书店、酒店、录像厅，也给别人打过工、卖过粮油，◆李途纯于1996年创立太子奶，以中国乳酸菌饮料市场的“启蒙者和推广者”自居◆李途纯为人非常强势，也非常讲义气。②其言◆“在股权上我还是最大股东，这一点没变；在管理上我依然愿意去关注细节，这一点也没变。”◆“淡化家族企业色彩没错，但从股权结构上看，我决不会放弃大股东的地位。”◆他（李途纯）甚至表示“太子奶有十大元老，百位终生员工，不管犯什么错误，只要不触动太子奶根基都不会追究。”6三、故事1、李途纯的战斗历程◆2006年下半年，雀巢表示要收购太子

5、奶集团51%的股份，遭到李途纯断然拒绝。◆2007年1月，为解资金困境和尽快实现上市，太子奶集团引进英联、摩根士丹利、高盛等风险投资7300万美元，并成立“中国太子奶(开曼)控股有限公司”。同时，双方还签了一份对赌协议：在收到7300万美元注资后的前3年，如果太子奶集团业绩增长超过50%，就可调整(降低)对方股权；如完不成30%的业绩增长，李途纯将会失去控股权。◆2007年9月，太子奶获得花旗银行、比利时联合银行、香港华商银行、马来西亚大众银行等六大国际财团提供的5亿元无抵押、无担保、低息三年期信用贷款。◆2008年11月，

6、由于财务危机，李途纯将超过六成的太子奶集团股份以4.5亿元转让给三大投行。作为代价，三大投行将在一个月内支付近5亿人民币，以挽救太子奶。后因三大投行无法兑现承诺的追加投资，李途纯的控股权失而复得。◆2008年12月株洲政府组建高科奶业，托管太子奶集团，托管期一年。根据协议李途纯手中持有的接近70%的股份全部抵押给高科奶业，李途纯名义上拥有这部分股份，但是却没有权限处置。7三、故事◆2009年7月，高科奶业有意引进雀巢作为战略投资者。然而雀巢版收购计划遭到李途纯的强烈反对，在“避免民族品牌被外资收购”的旗号下，已经签订的合作框

7、架协议最终夭折。◆2009年10月底，高科奶业再次发出招标书吸引有意向的战略投资者，截至12月，五家参与竞购的企业渐渐浮出水面，分别是方正集团、新希望集团、河南白象集团、海航食品集团和澳优乳业的控股股东—湖南新大新集团。此次招标再次遭到李途纯的反对，李途纯认为，根据太子奶集团与高科奶业签订的租赁协议，高科奶业今年的销售业绩必须达到12亿-14亿元后，才能牵头引进战略投资者，然而，目前销售业绩仅有5.4亿元的高科无权引入战略投资者。◆2009年12月14日，李途纯立下承诺“保证12月22日前带回3000万元的原材料，恢复生产”

8、，得以重掌太子奶。但他却再度让太子奶和湖南省相关部门失望。3000万元原材料未能到位。◆2009年12月23日，“相关方面”召开会议决定高科奶业重新接管太子奶，并于当天傍晚将决定下达至太子奶和高科奶业。◆2009年12月31日,由于未得到方正集团、新希望集团等3家企业的积极回应，原定的“5