太子奶破产原因分析

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1、破产原因分析太子奶的衰落，看似偶然，实则必然。通过梳理太子奶的发展历程，可以总结出以下原因：1、赌徒心态,风险意识缺失1997年11月8日，央视黄金时段广告招标,太了奶集团创始人李途纯以8888万元的高价夺取了当年H用消费品的标王，从而令初出茅庐的太子奶一炮而红。然而，当时太子奶的实际资产总额还没有竞标价格高，甚至有半年多没有发过工资,就连出席央视竞标的20万元入场券也是借钱买的。虽然，这一次与市场的对赌,以太子奶的胜利告终，但是将企业的前途和几千员工的命运维系在赌博游戏之上,显然是缺乏风险和稳健经营意识，这也

2、为太了奶的一步步沦陷埋卜•了伏笔。太子奶一直期望上帀，能让其产品形象升级，步入主流消费市场，进而提升品牌竞争力。可是太子奶并没有从自身产品出发寻求立足点，而且在筹谋上市的进程中态度激进，未能认真分析市场走势,从而没冇准确把握宏观经济走向。⑴上市时机选择失误太子奶一直视蒙牛为榜样，也正是蒙牛的成功上市刺激了太子奶的欲望。但蒙牛1999年创业时，中国乳业正处于上升期，市场需求呈爆炸式增长。2004年，蒙牛上市吋，乳业发展如火如荼，且屮国宏观环境也是一路高歌，和谐的大小环境都为蒙牛上市助了一臂之力。从而使得蒙牛海外上

3、市之后，仅用3年的吋间销售就突破了100亿。然而成立于1996年的太了奶，虽然资历不浅,却不像蒙牛那样幸运地碰上市场利好期。再加上太子奶选择在2008年上市，这个时机的确冇些失策。三聚鼠胺事件带来了一场乳业大地震,让整个乳业哀鸿遍野，虽然太子奶产詁并没有牵入其屮，但太子奶也不能独善其身。而且，整个2008年宏观经济形势恶劣，原材料成本上涨、银根紧缩、股市低迷、金融海啸等,这些外部宏观经济因素必然会影响太了奶的上市进程。⑵忽视产品和市场一线市场中，蒙牛的冠益乳、伊利的益生菌、光明、三元等纷纷推出口己的乳酸菌产品，

4、不同的概念针对不同的口标人群，造成了乳酸菌饮料市场的极度混乱。低端市场上，哇哈哈是太子奶的主要竞争对手，哇哈哈依托爽歪歪、乳娃娃等品牌,迅速切入太了奶雄踞的二、三线乳酸菌饮料市场，成功地威胁到太了奶的市场根基。然而太子奶在北京、上海、广州、深圳等一线城市的表现却一直比较薄弱，虽然在央视高端媒体不断地轰炸，但是市场却毫无动静,仅能在北京的一些小超市里找到其踪影，广州等地方市场更是被边缘化了。一心谋求上市的太子奶，忽视了产品本身的发展，以致市场在竞争对手的攻击之下，变得越來越脆弱。3、过度融资资金链条紧绷管理者曲风

5、格决定「企业的运营模式。李途纯是一个在管理上相对使用杠杆比率比较高的经营者，从而使得太子奶成为了一个经营杠杆比较高的企业。这种经营策略在市场环境比较好的吋候可以获得更高速度的成长，但是一旦外部环境恶化，也更容易被击倒。太子奶从起家至发家均为举债经营，资产负债规模超乎寻常地庞大，同时，资产结构极不合理。太了奶大约80%为固定资产，20%为流动资产,这种资产结构在快消领域极为不当，严重超载,难以前行。为了上市，2006年口月，湖南太子奶集团引进英联、高盛、摩根士丹利三大投资银行风险投资7300万美元，并且与这三家投

6、行签下“对赌”协议，以控股权为筹码。2007年9几太子奶集因乂获得以花旗银行为首的六大国际财因提供的5亿元的信用贷款。至2008年，太子奶债务已达26亿元。由于缺乏对过度融资所带来的潜在风险进行正确评佔，太子奶这-•次全盘皆输。2008年10月初,李途纯公开表示，“因世界经济形势下滑，受国内宏观调控影响,加之集团已投12亿元兴建厂房、购置设备,甚至银行收走4亿元贷款，导致集团资金链紧张”。4、风险投资隐患，对赌协议触发风险投资的确是无数创业者的“梦工厂”，但高收益背后必定有高风险。屮国危机公关品牌联盟秘书长艾学

7、蛟将太子奶的资金压力归咎于与投行的对赌协议。他称风险投资斥巨资扶持太子奶的终极目标不仅仅是培养一个重量级的大型企业，他们需要得到的是现金回报，而且投入越大，就越急于在最短的时间内套现，而最好的现金回报方式就是上市。所以上市不仅是太子奶人的梦想,更是他们在风险投资“押送下”不得不走的路，太子奶需要做的事情就是不惜一切代价实现对赌约定的业绩复合年增长率。然而,事情的发展远不如李途纯预计的那样乐观,太子奶的大举扩张显得力不从心。2007年以來成木飙升，面对伊利、蒙牛的挤压，太了奶还得经常折价销售，利润已经越来越少;2

8、007年11月份,在签订对赌协议不久，花旗银行捉出捉前述款要求,一石激起千层浪「许多国内银行和供应商也纷纷向太子奶提出还款要求，太子奶的资金链立刻断裂;2008年,乳制品行业内遭遇了三聚氧胺事件，资木市场上又遭遇了百年一遇的金融危机，太子奶与整个奶制品行业一起陷入了低谷。接二连三的不走运使得太了奶的盈利卜•滑，资金紧张。根据太了奶的内部资料显示,2008年太了奶的全年销售计划是36亿元