期货基础知识培训教材

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1、期货的基本特征杠杆机制涨跌停板制度合约标准化T+0交易双向交易和对冲机制每日无负债结算制度期货的基本特征期货交易具有的以少量资金就可以进行较大价值额的投资的特点，被形象地称为“杠杆机制”。期货交易实行保证金制度，也就是说交易者在进行期货交易时只需缴纳少量的保证金，一般为成交合约价值的8%-10%，就能完成数倍乃至数十倍的合约交易期货交易的杠杆机制使期货交易具有高收益高风险的特点。杠杆机制期货的基本特征保证金计算公式保证金=商品价格×交易单位×保证金比例例：沥青的价格为：4600元/吨沥青的交易单位为：10吨/手公司保证金比例：10

2、%则：1手沥青合约的价值=4600元/吨×10吨/手=46000元1手沥青所需保证金=4600元/吨×10吨/手×10%=4600元期货的基本特征所谓涨跌停板制度，又称每日价格最大波动限制，即指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。【涨停板】合约上一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板。【跌停板】合约上一交易日的结算价减去允许的最大跌幅构成当日价格下跌的下限，称为跌停板。例如：沥青目前的涨停板是D1:3%D2：6%D3:8%涨跌

3、停板制度交易所合约品名交易代码合约交易月份涨、跌停板限额交易单位（吨/手）最小价位变动(元/吨)D1D2D3上海铜CU1--12月5%7%9%510铝AL1--12月5%7%9%55锌ZN1--12月5%7%9%55黄金AU1--12月5%7%9%1000克0.01天然橡胶RU1、3--11月5%7%9%55螺纹钢RB1--12月5%7%9%101线材WR1--12月5%7%9%101沥青BU连续六个自然月和六个季月3%6%8%101大连豆一A1、3、5、7、9、115%5%5%101豆粕M1、3、5、8、9、115%5%5%10

4、1豆油Y1、3、5、7、8、9、11、125%5%5%102PVCV1--12月5%5%5%55LLDPEL1--12月5%5%5%55棕榈P1--12月5%5%5%102玉米C1、3、5、7、9、115%5%5%101郑州强筋麦WS1、3、5、7、9、113%4.50%4.50%101棉花CF1、3、5、7、9、114%6%6%55菜籽油RO1、3、5、7、9、115%7.50%7.50%52PTATA1--12月4%6%6%52早籼稻ER1、3、5、7、9、113%4.50%4.50%101白糖SR1、3、5、7、9、114%

5、6%6%101期货的基本特征期货交易是通过买卖期货合约进行的，而期货合约是标准化的。期货合约标准化指的是除价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的。合约标准化期货的基本特征T+0交易期货的基本特征【双向交易】是指期货交易者既可以买入期货合约作为期货交易的开端（看涨），也称“做多”；也可以卖出期货合约作为交易的开端（看跌），也称“做空”。【对冲机制】是指期货交易中大多数交易并不是通过合约到期时进行实物交割来履行合约，而是通过与建仓时的交易方向相反的交易来解除履约责任。4000买入开仓4600卖出平仓做多4600卖出开

6、仓4200买入平仓做空双向交易和对冲机制期货的基本特征原油指数入市：买入开仓加仓离场：卖出平仓入市：卖出开仓离场：买入平仓期货的基本特征【结算价】：当天某期货品种所有成交价和成交量的加权平均价。在每个交易日结束后，交易所对交易者当天的盈亏状况进行结算，在不同交易者之间根据盈亏进行资金划转。如果交易者亏损严重，保证金账户资金不足时，则要求交易者必须在下一日开市前追加保证金，以做到“每日无负债”。每日无负债结算制度期货市场的功能一、避险功能避险功能，并不是针对所有交易者，确切的说，这一功能只针对现货生产、贸易和使用者。当然，即使对这一

7、类型的交易者来说，能否制定正确的策略，或者说合格的进行套期保值交易，也是能否实现避险功能的先决条件。市场中的投机者，无法使用这一功能，而其自身的交易行为恰恰是为别人提供了这样的功能，有人愿意冒险，另外一部分人才能避险。CBOT的创建者们为什么引进这些圈外的“投资者”？避险功能一、带来更多的资金和交易，增加市场的流动性；二、能带来更多的信息和观点。期货市场能避险，那么现货市场有没有避险功能呢?现货市场是“熟人间交易”和分散交易。同行间的信息，观点容易趋同，当市场出现剧烈变化时，买货卖货是非常困难。也就是“流动性”很差。期货市场是个大

8、集中市场，交易者众多，而且类型不同，不同的交易者信息、观点、最后产生不同的策略和交易行为。能提供足够的“流动性”。价格发现功能价格发现功能源自于它公开、公平、高效、竞争的交易机制，这样形成的交割具有真实性、预期性、连续性和权威性。交易者以买卖行为对