旅游企业财务管理第四章-旅游企业投资管理

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1、第四章旅游企业投资管理第一节旅游企业投资概述一、投资的含义与类别（一）含义：指投放财力于一定对象，以期望在未来获得收益的经济行为。（二）分类1与生产经营关系的角度进行投资分：（1）直接投资指将资金投放于生产经营性资产上以期获得利润的投资。（2）间接投资指将资金投放于证券等金融资产上，以期获得股利或利息收的投资。2从投资时间长短的角度进行投资分类（1）短期投资：指在一年以内收回的投资，如对现金、应收账款、存货、短期有价证券等流动资产的投资。（2）长期投资：指拟在一年以上才能收回的投资，如对固定资产、无形资产及长期有价证券的投资。

2、3从投资方向的角度分（1）对内投资：指将资金投放于旅游企业内部，购置各种生产经营用资产的投资。（2）对外投资：指旅游企业以现金、实物、无形资产等方式或以购买股票、债券等有价方式向其他单位投资。4从投资在再生产过程中的作用角度分（1）初始投资：指新旅游企业对立时进行的各项投资，如筹办工作投资、建筑安装工程投资、设备购置心脏其他基本建设投资等。（2）后续投资：指为巩固和发展旅游企业各项经营所进行的投资。二、旅游企业投资管理的基本程序投资项目的提出投资项目的实施投资项目的再评价投资项目的评价投资项目的决策第二节旅游企业对内投资管理一

3、、旅游企业对内投资的主要内容及管理意义对内投资：指将资金投放于旅游企业内部，购置各种生产经营用资产的投资。(对固定资产的投资)二、内部投资的特点1时间长2投资数额大3发生次数少4变现能力差1现金流量(cashflow,CF)：一定时期内现金流动的数量。也就是指在投资决策中，一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数额。包括：现金流入量、现金流出量和现金净流量现金流入量：指某一个投资项目引起现金收入的增加额。包括：三、投资项目的现金流量管理（1）营业现金流入量：指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于经营而带来的营业现金收入。

4、=利润+折旧（2）资产出售或报废时的殘值收入所注入的现金（3）收回流动资金所流入的现金（4）停止使用的土地的变价收入所流入的现金3现金流出量：指某一个投资项目引起企业现金增加额。包括：（1）购置设备所支付的现金（2）设备维护、修理等费用所支付的现金（3）垫付流动资金所支付的现金现金净流量：是指在一定期间内旅游企业的现金流入量与现金流出量之差。（公式见P57）现金流入量大于流出量时，现金净流量为正值，反之为负值。注：现金流量与以权责发生制为基础的利润有很大差别。现金是企业的支付手段，而利润中则可能包含大量的应收账款，这就是一个盈

5、利企业却有可能遭遇失败的原因。另外，有了现金才有可能进一步循环投资才能产生复利，就会有时间价值。因此，在投资管理中关注现金流量是非常必要的。四、旅游企业固定资产投资的财务评价投资回收期投资利润率净现值净现值比率动态评价指标内部报酬率静态评价指标（一）静态评价指标1投资回收期（RPI）：（1）投资方案每年净现金流量相等：例题见P57：4－1投资回收期=投资总额每年净现金流量（2）投资方案每年净现金流量不等n指收回投资额的年份。t012345净现金流量已回收额未回收额（1000）50050050040040010030010002

6、00100例如某投资方案的净现金流量如表:投资回收期=（3－1）+100/300=2.33年优点：①计算简单，便于理解；②一定程度上考虑了风险状况（PP大，风险大）；③常用于筛选大量的小型投资项目。缺点：①没有考虑货币时间价值；②没有考虑回收期内的现金流量序列；③没有考虑回收期后的现金流量；④比较主观臆断。评价标准：（1）一个方案：投资回收期与标准回收期比较，小于的是可以接受；（2）多个方案：A投资回收期最短的方案最优。B投资回收期相等的方案则要看考虑资金时间价值，大部分金额收回的时间越早则好。2投资利润率（1）概念：年度利润

7、（每年的净现金流量）与原始投资额的比率.(2)公式:投资利润率=年度利润（平均每年净现金流量）初始投资额012345净现金流量（1000）500400300200100投资利润率=(500+400+300+200+100)/51000=37.5%(3)评价:投资利润率﹥现行资金市场利率采纳投资利润率﹤现行资金市场利率　拒绝练习:某项目的现金流量如下表,试求其投资回收期及投资利润率:012345净现金流量（15000）38003560332030807840答案投资回收期=4+1240/7840=4.16投资利润率=(3800+

8、3560+3320+3080+7840)/515000=28.8%n012345净现金流量已回收额未回收额（15000）3800380011200356035607640332033204320308030801240784078400（二）动态评价指标:考虑了资金时间价值的