中国啤酒史上最大并购案例(财务管理)

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1、中国啤酒史上最大并购案例大鳄与小鱼的游戏?2004年的春天，屮国啤酒企业在资本市场上演了一-场并购大戏。4月5H,燕京啤酒、惠泉啤酒同时发和公告，称燕京啤酒收购惠泉啤酒国有股权已于3月31日过户完毕。惠泉啤酒公同名称将正式变更为福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司。至此，传闻已久的燕京啤酒与福建惠泉之间的并购终于成为事实。虽然这起被称为“中国啤酒史上蝕大并购案例”划上了句号，但它对福建啤酒业的影响才刚刚开始，惠泉联姻燕京，能否夺回昔口福建啤酒市场老大的地位？一、惠泉：背靠大树好乘凉2003年以来，屮国啤酒市场并购不断，先是全球笫三大啤酒酿造商比利时的英特布鲁收购了浙江开开集团旗下啤酒业务70%的股权

2、，紧接着，丹麦啤酒商嘉士伯收购了云南最大的啤酒制造商大理啤酒，随后，世界第二大啤酒集团SABMiller通过其子公司Gardwe11收购了哈尔滨啤酒……外资啤酒频频出手，使中国啤酒市场瞬息万变，国内外的啤酒巨头们开始疯狂圈地，许多地方啤酒企业被尽数收编。而福建可以说是中国啤酒市场的缩影，不仅年产销量甘中国啤酒市场的四分Z—，更重要的是，继华北、华中、华东及西南Z后，福建己形成年均消费啤酒近130万吨、人均消费近40升的巨大市场，一时间，福建啤酒市场硝烟弥漫，土生土长的惠泉啤酒感受到了沉重的压力。随着青岛啤酒进驻福建市场，以及“雪津”等木土企业的崛起，在福建九地市中，惠泉已失去了原有的市场优势。

3、£12001年丧失福建啤酒业龙头老人的位置后，惠泉就一直无法从其他品牌的夹攻中缓解过来。尽管惠泉啤酒曾号称福建第一站牌，乂是国内啤酒10强，但在多年的啤酒大战中也是伤痕累累、举步维艰。昔H的“市场宠儿”地位岌岌可危。另据知情人介绍，惠泉在上市前通过银行贷款投入大量资金用于技术改造，导致资产负债率急剧升高。截至2002年12月31R,公司资产负债率达到了60.42%.另一方面，随着惠泉规模的不断扩大，利润却在不断下滑。2003年7月15日，惠泉啤酒发布中期业绩预警公告称,2003年下半年度净利润及扣除非经常性损益后的净利润均比2002年同期下降50%以上，而2002年仅为2000年的75%左右。

4、前有燕京、青啤等国内巨头的强势进攻，后有雪津、金德等本土胡牌的蠢蠢欲动，加Z自身资金、管理、技术等方面的原因，惠泉啤酒进一步大规模发展的困难较大。在内忧外患而询，惠泉必须寻求新的发展动力，否则在国际大鳄与国内巨头的挤压下而临的将是严峻的生存危机。寻找一个大的靠山与Z合作，成了惠泉的唯一出路，在这样一种背景下，惠泉向燕京抛岀了“绣球”。二、燕京：借惠泉牵制青啤此次燕京并购惠泉，可谓醉翁之意，其最根木的目的就是通过并购牵制青啤。燕京方面有关负责人说，燕京将利川恵泉在福建成熟的市场网络和营销渠道，与燕京现有网络相结合，形成更强大的市场竟争力和对福建市场的强人覆盖。其实，燕京对福建市场早有图谋，只是未

5、得时机，此次惠泉抛出“绣球”正中燕京下怀。早在2002年，燕京啤酒和青岛啤酒就进入了台湾市场，因此，福建就成了它们最好的生产基地。燕京和青啤一直以来就是一对“冤家对头”，而青啤在福建的布局比燕京早了一步，这让燕京深感不安。2001年6刀，青啤以8500万元人民币收购了原福州榕城啤酒厂51%股权；2001年8月青啤以6700万元人民币收购原漳州啤酒厂;2002年5月,青啤又以1・42亿元并购厦门银城啤酒；2002年7刀1L1,青啤又迅速以青岛啤酒福州公司、漳州公司、厦门公司和厦门青岛啤酒销售有限公司为基础组建东南事业部，完成了在福建市场的布局，这对燕京也造成了相当大的威胁。燕京终于按捺不住了，2

6、002年9月，燕京啤洒公司以2450万元的价格收购了惠源啤酒公司。虽然相对于青岛啤酒的儿次并购來说，燕京的并购显得微不足道，但这一举动表明，燕京开始对福建出手了。这次与惠泉啤洒的联袂，是燕京目前最人的一笔外部投资，至此,燕京从地理区位上完成了东南格局的一人基础，抢占了一个关键的制高点。现在，燕京在福建市场的产能将超过70万吨，可望占得当地市场的半壁江山。遥想当年，惠泉的实力不可小觑，生产能力曾经达到55万吨，多年保持福建省市场占有率第一，并辐射到江西、浙江、广东、上海、北京市场。而青啤此前在福建购买的三家啤酒厂，其产业规模和市场效应述不如惠泉一家，燕京并购惠泉，使其与青啤在福建市场的竞争中处于

7、主动地位，扭转了不利战局，有利地牵制青啤的发展。三、烫手的山芋？并购惠泉，在战略上是一个好方案，但惠泉是个烫手的山芋，燕京会不会消化不良？4月5H,忠泉啤酒发布了燕京收购恵泉国有股之后的首个公告，公告宣布第一季度预计公司将出现亏损。惠泉方面坚持认为亏损是由于原辅材料价格上涨和销售淡季所致，是正常现象。对于燕京来说，刚刚完成并购就而临第一季度的亏损，不知对燕京意味着什么。据资料显示，2001年燕京啤