财务报表建模案例PPT课件

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1、lecture4FINANCIALMODELING金融建模第4章财务报表建模4.1概述本章中，我们用第3章的方法为PPG公司建立一个财务报表模型。PPG是一家大型多元化的化工生产公司，其产品包括化学制品，油漆和玻璃（PPG是PittsburghPaint和Glass的缩写）。该公司还是世界上最大的汽车玻璃生产商。在2000年，PPG销售收入为86亿美金，利润为6.2亿美金。PPG公司员工超过35,000人，并连续103年发放股利。在这一章，我们将：分析PPG公司从1991年到2000年的财务报表。利用我们的分析

2、，对该公司建立2001年-2005年的预计财务报表模型。计算PPG公司的资本成本，并用资本成本对该公司及其股票定价。对我们的计算适当做一些灵敏性分析。4.2PPG公司的财务报表（1991-2000年）接下来的几页包含PPG公司从1991年到2000年的资产负债表与损益表的历史信息及分析。在4.3节，我们对PPG公司用财务报表模型从开发参数的视角来分析这些报表。在这一节，我们列出这些报表并对其相关项目进行解释。现金和短期投资一些公司用该项目来建立资产的储备金以应不时之需（如购并，发放股利等），但是PPG公司保持较

3、低的现金余额。在其他公司的资产负债表中，该项目通常称为“现金和现金等价物”或“现金和市场可交易证券”。其他资产和其他负债这些项目主要是指PPG公司养老金计划中的资产和负债。“其他资产”代表PPG公司养老金资产的市值，而“其他负债”代表PPG公司未来养老金负债的现值。注意，在过去的10年里，二者之间的差距逐渐扩大——PPG公司对雇员承诺的利润增长快速地超过了用这些利润支付以获得资产的增长。无形资产该项目包括了商誉（见本章附录中的讨论）和其他各种方式。从2001年开始，PPG公司的该项目不再摊销。根据PPG公司的账簿，

4、在2000年末，PPG公司已有10.71亿美金的无形资产。应付账款和应付费用应付账款通常指应付的购货款项，而应付费用是指公司其他的未支付费用（如工资，销售及行政开支等）。递延税款正如在附录A.1中讨论的，该项目是由于在以向股东报告的折旧与PPG公司纳税的（快速）折旧之间的方法不一致而出现的纳税金额差异。少数股东权益少数股东权益是除PPG公司以外的其他投资者在子公司中的权益，表示其他投资者在子公司所有者权益中所拥有的份额。该主题将在附录中讨论。1234567891011121314151617181920212223

5、2425262728293031323334ABCDEFGHIJK资产2000199919981997199619951994199319921991现金和短期投资11115812812970106621126138应收款项1,5631,5941,3661,3531,2261,2451,2299971,0231,058存货总计1,1211,016917863797738686683742875其他流动资产298294249239205187191234124203流动资产总计3,0933,0622,6602,584

6、2,2962,2762,1682,0261,9512,173固定资产总计7,0896,8596,7396,7586,6886,4646,1636,0426,1586,212折旧，损耗，摊销（累积）4,1483,9263,8343,9033,7753,6293,4203,2553,1863,029固定资产净值2,9412,9332,9052,8552,9142,8352,7422,7872,9723,183无形资产1,7001,6856323702300000其他资产1,3911,2341,1901,0591,208

7、1,084983838739700资产总计9,1258,9147,3876,8686,4416,1945,8945,6525,6626,056负债应付账款764755630646602583518436447520应计费用606649634564504520481423323348其他流动负债1226118154155674862借款2,9712,7901,7181,7011,4821,2211,1441,1291,3071,574递延税款543520440406419355303269472476少数股东权益12

8、8988782766870526076其他负债1,004970987952861837766803306347所有者权益普通股484484484484484484484242242242资本公积金10210410599978168298233230未分配利润6,0195,7865,4894,9164,5694,0633,4943,1583,4243,369减