技术经济学-第七章项目财务评价

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1、第七章项目财务评价导论财务评价是在国家现行财税制度和价格体系下，从投资项目或企业角度出发，计算项目的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。财务评价是项目经济评价的重要组成部分，是投资决策的重要依据。2章节内容第一节资金来源与融资方案第二节项目财务评价第三节项目财务评价案例3第一节资金来源与融资方案一、融资主体和资金来源分析（一）融资主体的确定项目的融资主体是指进行融资活动并承担融资责任和风险的项目法人单位。正确确定项目的融资主体，有助于顺利筹措资金和降低债务偿还风险。4第一节资金来源与融资方案1、既有法人融资（1）既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力;（2）项目

2、与既有法人的资产以及经营活动联系密切;（3）项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。5第一节资金来源与融资方案2、新设法人融资（1）拟建项目的投资规模较大，既有法人不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力；（2）既有法人财务状况较差，难以获得债务资金;而且项目与既有法人的经营活动联系不密切；（3）项目自身具有较强的盈利能力，依靠项目自身未来的现金流量可以按期偿还债务。6第一节资金来源与融资方案（二）既有法人融资与新设法人融资项目特点1、既有法人融资项目特点（1）由既有法人发起项目、组织融资活动并承担融资责任和风险;（2）

3、建设项目所需的资金，来源于既有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金;7第一节资金来源与融资方案（3）新增债务资金依靠既有法人整体(包括拟建项目)的盈利能力来偿还，并以既有法人整体的资产和信用承担债务担保。2、新设法人融资项目特点（1）由项目发起人(企业或政府)发起组建新的具有独立法人资格的项目公司，由新组建的项目公司承担融资责任和风险;8第一节资金来源与融资方案（2）建设项目所需资金的来源，可包括项目公司股东投入的资本金和项目公司承担的债务资金;（3）依靠项目自身的盈利能力来偿还债务;（4）一般以项目投资形成的资产、未来收益或权益作为融资担保的基础。9第一节资金来源与融资方案（三）项目

4、资本金的来源和筹措1、项目资本金的特点项目资本金(外商投资项目为注册资本)，是指在建设项目总投资(外商投资项目为投资总额)中，由投资者认缴的出资额。对建设项目来说是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务;投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但一般不得以任何方式抽回。10第一节资金来源与融资方案2、项目资本金的出资方式投资者可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、权、资源开采权等作价出资。3、项目资本金的来源渠道和筹措方式（1）股东直接投资（2）股票融资（3）政府投资11第一节资金来源与融资方案（四）项目债务资金的来源和筹措1、项目债务资金的特点(1)

5、资金在使用上具有时间性限制，到期必须偿还;(2)无论项目的融资主体今后经营效果好坏，均需按期还本付息，从而形成企业的财务负担;(3)资金成本一般比权益资金低，且不会分散投资者对企业的控制权。12第一节资金来源与融资方案2、项目债务资金的来源渠道和筹措方式（1）商业银行贷款（2）政策性银行贷款（3）外国政府贷款（4）国际金融组织贷款（5）出口信贷（6）银团贷款（7）企业债券（8）国际债券（9）融资租赁13第一节资金来源与融资方案（五）既有法人内部融资1、既有法人资产建设项目采用既有法人融资方式，既有法人的资产也是项目建设资金的来源之一。既有法人资产在企业资产负债表中表现为企业的现金资产和非

6、现金资产，它可能由企业的所有者权益形成，也可能由企业的负债形成。14第一节资金来源与融资方案2、既有法人内部融资的渠道和方式（1）可用于项目建设的货币资金（2）资产变现的资金（3）资产经营权变现的资金（4）直接使用非现金资产15第一节资金来源与融资方案（六）准股本资金1、优先股优先股股票是一种兼具资本金和债务资金特点的有价证券。从普通股股东的立场看，优先股可视同一种负债;但从债权人的立场看，优先股可视同为资本金。2、可转换债券可转换债券是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券，兼有债券和股票的特性。16第一节资金来源与融资方案二、融资方案分析（一）资金结构分析1、项

7、目资本金与项目债务资金的比例项目资本金与项目债务资金的比例是项目资金结构中最重要的比例关系。项目投资者希望投入较少的资本金，获得较多的债务资金，尽可能降低债权人对股东的追索。17第一节资金来源与融资方案18第一节资金来源与融资方案2、项目资本金内部结构和比例项目资本金内部结构的比例是指项目投资各方的出资比例。不同的出资比例决定各投资方对项目建设和经营的决策权和承担的责任以及项目收益的分配。19第一节资金来源与融资方案3、项目债务资金