人民币汇率影响因素分析综述

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1、人民币汇率影响因素分析综述【摘要】现今中国高额的外汇储备及美元的持续贬值，使得研究人民币升值的影响具有重要的理论意义及现实意义。本文从我国人民币汇率的发展历程出发，对人民币汇率的影响因素进行了分析总结，并对各学者提出的汇率理论进行了简单的概括，而后就相应的影响因素进行了实证分析，最后提出了对人民币汇率制度发展的对策建议。【关键词】人民币汇率影响因素文献综述一、问题背景自从1994年我国实行浮动汇率制度以來，人民币汇率再度成为理论界和实务界聚焦的热点问题之一。2003年我国加入了WTO组织后，我国呈现出经济快速增长、经常项冃顺差持续扩大、外汇储备激增的局面，这导致了人民币面临着巨大的升值压力

2、。有关人民币汇率的合理性和是否应该调整的问题也越来越多被人们所关注。这也反映出了这样一个事实:随着我国经济全球化进程的发展，国际地位的进一步提升，人民币汇率对于我国经济发展及其内外均衡的重要性日渐增强。二、我国人民币汇率发展历程人民币汇率是指人民币的国际价格。改革开放以來，人民币汇率的变动经历了1994年以前贬值幅度较大的过程与1994年汇改以后缓慢升值的过程（见表1）：表11981-2007年人民币兑换美元的汇率表（以直接标价法计算）年份19811985198619891990199419972002200520062007汇隼1.712.933.303.764.788.62&30&27

3、&118.007.61数据来源：转自黄盛《人艮币汇率的形响因素及变化趙势研究九2007年攵据由央行网站得到。就人民币汇率的发展历程而言，不同的学者有不同的观点。喻微锋认为，改革开放后，我国的汇率制度经历了这么几个阶段：1、改革开放以来至1993年12M30B,这个阶段我国是汇率留成制度，并在汇率制度上实行双重汇率即官方汇率和调剂汇率，前者高于后者。并在深圳和上海成立外汇调剂中心，实行竞价买卖，允许外汇价格自由浮动。2、从1994年以后我国实行的是以市场供求为基础的单一的、有管理的浮动汇率制度。此阶段我国取消了以前的留成制度，对外贸易企业出口实行统一向银行结、售汇制，企业需要用汇时，凭合法进

4、口单据向银行买汇，不再经外汇管理当局批准。在1996年12月1日，我国宣布接受第八条款，实行人民币经常项目完全可兑换。3、我国现行的汇率制度，基本上沿用了1994年汇改以来的新汇率制度。只是与1994年相比更具弹性，更加突出了市场供求为基础。现行汇率不再实行单一的盯住美元制，基准汇率的决定将参考一揽子货币，这样就可以参考人民币市场汇价和货币篮子综合汇价Z间的偏离程度进行相机抉择，采取了有管理的浮动汇率制，使美元对人民币汇率的波动更具有灵活性。而张雪乔在《浅析人民币汇率的发展和影响因素》一文屮对以上三个阶段进行了更为细致的划分：1、改革开放前，即1994年以前人民币的汇率形成机制。这一阶段在

5、传统的计划经济模式下，人民币汇率由国家进行严格的管理和控制，经历了从新屮国成立Z初的单一浮动汇率制(1949-1952年)、到五六十年代的单一固定汇率制(1953-1972年)以及布雷顿森林体系之后以“一篮子货币”计算的单一浮动汇率制(1973-1980年)。2、向社会主义市场经济过渡和发展的改革开放新时期。为提高外贸企业出口的积极性,我国的汇率体制由单一汇率制发展为双重汇率制。经历了官方汇率制与贸易外汇内部结算价格并存(1981-1984年)和官方汇率制与外汇调剂价格并存(1985-1993年)的两个汇率双轨制时期。3、1994-2005年的人民币汇率形成机制。包括：取消外汇留成制，实行

6、结售汇制度；将人民币官方汇率与外汇调剂价格并轨；建立起以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制；以及建立全国统一的外汇交易市场等。其后，人民币官方汇率与外汇调剂价格在1994年1月1日正式并轨。企业和个人按相关规定向商业银行进行外汇买卖，商业银行进入银行间外汇市场进行交易，市此形成市场汇率。屮央银行通过调控市场以保持人民币汇率稳定，并设定一定的汇率浮动范围。2005年7月21日我国出台了完善人民币汇率形成机制改革的政策。根据国内外经济金融形势，形成以市场供求为基础，参考一篮子货币的汇率政策，通过计算人民币多边汇率指数的变化，屮央银行对人民币汇率进行管理和调节，以维护人民币汇率在合理均衡

7、水平上保持基本稳定。笔者认为，人民币汇率制度的发展是随着市场经济体制的变化而变化的，现行汇率制度比较符合当时我国国情，为保持我国经济的持续、快速发展，以及维护地区乃至世界金融、经济的稳定与发展做出了积极贡献。三、人民币汇率的影响因素分析张雪乔在《浅析人民币汇率的发展和影响囚素》一文中列举了人民币汇率的众多影响因素，其屮包括：1.一国的经济增长速度。张雪乔认为这是影响人民币汇率最基本的因素，并通过对凯恩斯经典理论的分析做出