创新产品中央对手清算业务介绍_上清所

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1、创新产品中央对手清算业务介绍2013.10内容提要上海清算所简介大宗商品市场业务人民币远期运费协议简介人民币动力煤远期协议简介人民币铁矿石远期协议简介上海清算所简介国际金融危机后，国际社会就场外衍生品交易的中央对手清算达成共识完善金融市场基础设施体系、丰富宏观审慎政策工具2009年国务院19号文，支持上海两个中心建设成立背景业务范围以提供场外金融市场中央对手清算服务为主的市场中介机构银行间市场业务大宗商品业务人民币跨境清算大宗商品市场业务推出场外大宗商品指数类衍生品的意义满足实体经济套期保值需求增加投资渠道推

2、动我国在大宗商品领域的话语权和定价权完善金融要素市场推动人民币国际化发展推动上海国际金融中心、国际航运中心建设风险管理体系清算会员制度头寸限额制度事前保证金制度实时盯市制度逐日结算制度强行平仓及强制结算制度风险准备资源业务创新点经纪人达成交易引入强行平仓和强制结算制度上海清算所场外大宗商品指数类衍生品平台坚持两个原则：强调场外交易和中央对手清算模式强调套保为主和机构为主的模式12宗旨：“金融为实体经济提供创新性服务”利用自身金融市场的独特优势，为实体经济提供更多风险管理工具人民币远期运费协议简介什么是FFAF

3、FA是“ForwardFreightAgreements”的缩写，以波罗的海交易所发布的运费指数为标的的远期协议。协议规定了具体的航线、价格、数量等要素，且双方约定在未来某一特定时点，依据波交所发布的即期运费指数进行现金差额结算。从本质上来说，FFA是一种运费风险管理工具，具备套期保值（规避风险）和价格发现的功能。1213人民币FFA交易产品人民币FFA：交易双方通过上海清算所认定的经纪公司达成交易、以人民币进行计价和结算的协议。人民币FFA交易达成后，应由上海清算所进行中央对手清算。产品名称——各船型平均期

4、租远期运费协议：CTC_FFA（基于海岬型船4条航线平均期租运费指数）PTC_FFA（基于巴拿马型船4条航线平均期租运费指数）STC_FFA（基于超灵便型船6条航线平均期租运费指数）协议期限：成交日当月的月度协议、本季度剩余月份的月度协议下季度起未来四个季度的季度协议下年起未来两年的年度协议人民币FFA协议协议名称各船型期租平均日租金（全天）产品代码CTC_FFA（基于海岬型船4条航线平均期租运费指数）2.PTC_FFA（基于巴拿马型船4条航线平均期租运费指数）3.STC_FFA（基于超灵便型船6条航线平均期

5、租运费指数）协议规模1天协议价格X元人民币/天协议数量Y份最低价格波幅人民币FFA的最低价格波幅为0.01元人民币，协议报价为0.01元人民币的整数倍协议期限1.当月、本季度剩余月份的月度协议2.下季度起连续四个季度的季度协议3.下年起连续两年的年度协议成交数据接收时间中国且英国工作日：14:00-20:00最后交易日：14:00-18:00最后交易日月度协议最后交易日为当月最后一个工作日；季度协议最后交易日为上一季度最后一个工作日；年度协议最后交易日为上一年度最后一个工作日。最终结算日协议存续期内每月最后交

6、易日的下一个中国工作日上午9:30至10:30。最终结算价格当月波交所每日现货价格与当日人民币对美元汇率中间价乘积的算术平均值，精确至小数点后2位。人民币FFA业务情况介绍重要事件2012年11月27日，中国人民银行批准人民币FFA清算业务2012年12月10日，试运行上线2013年4月16日，正式上线市场参与者清算会员：浦发银行、两家正在筹备中的银行6家经纪公司35家左右客户，有5家是国内国际知名航运或贸易企业拟于11月底引入两家做市商：中信证券、招商证券。11月底还将上线两家清算会员：建设银行、交通银行。

7、贸易商担心租金上涨，买入协议背景：2013年10月份某公司以FOB方式签订2014年铁矿石远期贸易进口合同；预计2014年租入一条标准的17万吨海岬型船以连续航次的方式运输铁矿石；2013年10月，CTC的2004年全年FFA协议价格为18000美元/天。如CTC日租金在2004年大幅上涨至25000美元/天公司从现货市场租入船舶租金支出为25000×360=900万美元；公司从FFA市场获利（25000-18000）×360=252万美元；实际租金成本为900-252=648万美元；如CTC日租金在2004

8、年大幅下跌至12000美元/天公司从现货市场租入船舶租金支出为12000×360=432万美元；公司在FFA市场损失（18000-12000）×360=216万美元；实际成本为432+216=648万美元。成功锁定18000美元/天租金成本贸易商套期保值案例客户开户、交易流程客户仅需开立一个账户即可交易所有产品。经纪公司：1、签订经纪协议；2、通过经纪公司达成交易。清算会员：1、开立保证金账户；2、