企业债券融资政策与实务(2018年债券业务最全干货)

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1、胡倚瑞二零一八年企业债券融资政策及实务目录第一部分债券融资体系第二部分公司债券融资政策与实务第三部分企业债券融资政策与实务第四部分资产证券化政策与实务第五部分金融债券融资政策与实务第六部分非金融企业债务融资工具政策与实务第一部分债券融资体系逐步完善的债券融资体系化、系统化境内债务融资工具金融企业[注1]（银监会、人民银行主管的二级资本债、小微扶持债、三农扶持债、信贷资产证券化）非金融企业[注2]（证监会、发改委、交易商协会主管的债券产品）境外人民币/美元债券（人民银行、外管局）境外债务融资工具债务融

2、资工具注1：主要指商业银行，以及融资租赁公司、证券公司等；注2：证券公司、基金公司类金融企业，也可发行证监会主管的公司债券产品。逐步完善的债券融资体系化、系统化交易商协会公司债企业债券融资企业资产证券化企业债项目收益债中票和短融、定向工具项目收益票据、资产支持票据证监会（交易所）发改委分类交易商协会金融债券企业债产品公司债产品银行体系券商体系主承销商22家A类银行：四大行、交行、国开、进出口、招商、中信、兴业、光大、民生、华夏、浦发、广发、深发、恒丰、渤海、北京、上海、南京、浙商B类银行：江苏银行、

3、天津银行、徽商银行和北京农商银行、成都银行、长沙银行、汉口银行等12家券商：中信、中金、中信建投、招商、国信、东方、银河、国泰君安、光大、华泰、广发、海通证券公司商业银行证券公司证券公司审计机构需要有证券从业资格的会计师事务所（总所和分所皆可）没有特别要求需要有证券从业资格的会计师事务所（总所和分所皆可）需要有证券从业资格的会计师事务所（必须总所）律师机构没有特别要求债券发行主承销商等中介机构体系专业化、系统化第二部分公司债券融资政策与实务新型公司债券推出历程公司债券是中国证监会于2007年8月推出

4、的一种债权融资品种。试点初期，发行主体仅限于沪深交易所上市的公司及境外上市的境内股份有限公司，发行方式仅限于公开发行和有限的非公开发行。2012年5月，沪深交易所推出中小企业私募债试点办法，发行主体扩展至非上市的中小企业，发行方式为私募发行，为新型公司债券的推出打下了良好基础。根据2014年7月23日国务院常务会议“将交易所公司债券发行主体扩展至所有公司制法人”的指示精神，中国证监会于2015年1月16日发布《公司债券发行和交易管理办法》，新型公司债券的发行主体扩容至所有公司制法人，发行方式扩展至向

5、大公募、小公募及私募等三种方式。公司债券产品发展历程《公司债券发行试点办法》发布，公司债券正式试点首只公司债07长电债发行2007年8月2007年9月2008年4月首单H股公司债08中材债发行《上海证券交易所公司债券上市规则》发布2007年10月上交所、深交所发布中小企业私募债券业务试点办法2012年5月首单中小企业私募债12乐视01发行证监会《公司债券发行与交易管理办法》（以下简称《管理办法》）发布2015年1月2012年5月证监会公布公开发行细则2015年3月新型公司债券发行概况公司债券2015

6、年新政执行以来，发行规模迅猛扩大。公司债券发行量（2010-2016年上半年）注：源自wind数据库年份发行规模（亿元）发行只数排名2015年1406.709112016年上半年1826.511591中信建投证券2015年及2016年上半年公司债发行情况新型公司债券发行条件——大公募公司债券《证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》、《非公开发行公司债券备案管理办法（征求意见稿）》、《非公开发行公司债券发行人负面清单》等规定构成了公司债券发行条件的法律基础证券法股份有限公司净资产不低于人民币3,00

7、0万元，有限责任公司净资产不低于人民币6,000万元累计债券总额不超过公司净资产40%最近3年的平均可分配利润足以支付公司债券1年利息筹集的资金投向符合国家产业政策债券的利率不得超过国务院限定的利率水平公司债券发行与交易管理办法最近三十六个月内公司财务会计文件不存在虚假记载；对已发行的公司债券或者其他债务没有违约或者迟延支付本息的事实，仍处于继续状态；发行人最近三年无债务违约或者迟延支付本息的事实；发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年利息的1.5倍；债券信用评级达到AAA。大公募

8、（面向公众投资者发行）公司债券需满足下列条件：新型公司债券发行条件——大公募公司债券大公募（面向公众投资者发行）公司债券基本要素：项目主要内容监管与审核监管机构：证监会；监管方式：核准制公开发行的审核周期不超过三个月发行主体公司制法人，不包括地方政府融资平台（目前采用银监会平台名单为依据并参照一定的财务指标）发行规模公开发行的待偿还余额不得超过企业经审计净资产的40%发行期限短期、中期、长期，由发行人和主承销商协商确定发行方式公开发行发行利率利率较为市场化，以询价或公