佳兆业债务重组财务案例分析

《佳兆业债务重组财务案例分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、佳兆业集团控股有限公司债务重组案例分析小组成员：李亚光李析航王传璞沈乐天苏洁靳腾蔓一、案例目标3二、案例介绍3（二）公司问题披露3三、案例分析4（一）债务重组的作用4（二）公司债务危机解决方案4（1）佳兆业境内重组计划4（2）佳兆业境外重组计划6一、案例目标通过本案例的分析，我们将债权人与目标公司债务重组这一缔约过程的核心进行剖析。进而了解在债务重组的过程屮双方如何实现利益均衡、互利共赢的问题。二、案例介绍(-)公司简介佳兆业集团控股冇限公司成立于1999年，是一家大型综合性地产企业，并于2009年12月在香港联合交易所主

2、板上市(股票代码:1638.UK)o公司成立以來，集团坚持“佳居乐业”的企业理念，秉承“专业、创新、价值、责任”的核心价值观，致力于城市运营，业务领域涉及地产开发、商业运营、酒店管理和物业服务四大板块，产品覆盖普通住宅、别墅、高档写字楼、酒店式公寓、综合商业及大型城市综合体。佳兆业在发展过程中获得无数荣誉，2010“中国房地产上市公司综合价值屮资港股TOP10”、“2010小国蓝筹地产最具投资价值上市公司”、“2010年中国最佳雇主企业”、“2010年度最貝投资价值地产上市公司”2005年-2010年，连续六年获得小国华南

3、房地产公司品牌价值T0P10；2007年-2011年，连续五年获得中国房地产百强企业，并于2011年3月以卓越的表现荣列中国房地产百强企业第30名；2012年跻身全国房地产企业综合实力20强——在“2012中国房地产开发企业500强”测评位列第17名。(-)公司问题披露2016年12月19日深夜，佳兆业公告发布富事高对于审核其2014年财报的调查报告，此报告由佳兆业董事会主席郭英成签发。富事高以擅长处理财务丑闻、恢复公司声誉为业内所知，如达进东方照明(00515.HK)就曾为复牌而聘请富事高为其独立法证专家进行财务调查。2

4、015年10月，富事高正式进入佳兆业进行年报审计调查。此前一个月，时任佳兆业核数师的普华永道曝光了佳兆业“明股实债”及关联交易的6大问题。调查报告显示，佳兆业的实际债务远远不止其公开的480亿元境内债务和170亿元境外债务，公司涉嫌在过去多个财年中隐瞒负债、粉饰财报、伪造文件、虚构交易。根据调杳报告，富事高发现，截止至2012年12月310-2014年12月31R,佳兆业与非银行金融机构订立了41项借款协议，总贷款融资额为352亿元人民币。至2014年12月310,佳兆业未偿还负债为308亿人民币。而此41项借款协议小，口

5、前有两项因未知原因处于失踪状态。未偿还的308亿债务，在公司2014年财年及过往会计年度中被错误分类，其屮138亿元借款被记录为“其他应付款项”、44亿被记录为“权益”,82亿在过往的会计年度被分类到“其他应付款项”，但在2014年12月310Zm又被重新分类到“短期/长期债务”,另外述有44亿元的款项没有入账。通过虚构文件，佳兆业308亿元未偿还借款中的129亿元，并虚构关联公司收购交易，通过汇款代理最后被调配至不明账户及受益人。另外，2012年6月-2012年8月期间，佳兆业就11亿元的贷款额与两家非金融机构签订借款协

6、议，但在2012财年和2013年财年，该笔未清偿债务被入账为“其他应付款项”，该笔债务涉及三份虚构协议，佳兆业向其中一份支付了7亿元。截至2014年末，上述两笔借款协议的负债已由佳兆业及两名第三方偿述,但第三方作出的还款并未记录在集团的会计总账中。综上所述，在富事高披露的2014年及过往财年屮，佳兆业通过超过50项借款协议，所隐瞒的负债规模将近400亿元，截止至2014年末，超过300亿元处于未偿述状态。而已偿述的部分债务小，除了佳兆业外，述涉及未知的第三方。三、案例分析(-)债务重组的作用当企业陷入财务困难，无法偿还到期

7、债务时，债权人一方面可以通过法律程序，要求债权人破产，以清偿债务；另一方面可以通过协商，采取债务重组方式,作出某些让步，减轻债务人负担，助其渡过难关。兆佳业集团在发生众多债务缠身之时，重启第一步，披露480亿境内债务重组计划。但在境内债务巫组计划屮艰难重重，儿经破产边缘乂起死冋生。(-)公司债务危机解决方案(1)佳兆业境内重组计划2015年1月初，佳兆业出现债务违约事件，由于债务违约升级，多个项口被政府“锁定”。涉及房源2000套，并带來了国内乃至海外大规模债务违约风险。面临多达650亿元的债务，佳兆业濒临破产重组的边缘。

8、生命人寿、华侨城、融创等企业均被传出接洽佳兆业，蠱型在这佳兆业“复活记”小扮演一个重要的角色，2月6日，融创宣布将以45.3亿港元收购郭氏家族在佳兆业所持有的49.25%股份。随着郭英成重新出任佳兆业执行董事及董事会主席，双方对于公司管理产生了差异，使得融创收购佳兆业再生变数。角力3个多月后，融创最终无