债务重组案例分析.ppt

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1、债务重组案例分析ADV08012陈珑什么是债务重组？一、债务重组定义债务重组，是指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定作出让步的事项。债务重组的方式主要包括：（一）以资产清偿债务；（二）将债务转为资本；（三）修改其他债务条件，如减少债务本金、减少债务利息等，不包括上述两种方式；（四）以上三种方式的组合等。债务重组案例案例对象：广东华龙集团股份有限公司（以下简称ST华龙）案例背景：ST华龙于2000年12月在上海证券交易所上市。自上市后不断的出局和重组，债务和抵押、拍卖

2、和收购围绕着它，连续多年没有任何利润分配、送配股，每股亏损最高达3.04元。经过2007年和2008年的一番重组后，2008年确定的每股收益高达1.09元，成为备受关注的复牌ST股。ST华龙在长达1年半的停牌后于2009年首个交易日再度“复出”。长达六年的挣扎由于2004年和2005年连续两个会计年度亏损，根据上海证券交易所的有关规定，ST华龙股票于2006年5月8日停牌一天，自2006年5月9日起实行退市风险警示的特别处理，股票简称相应变更为：“*ST华龙”长达六年的挣扎2006年继续亏损，公司股票自2

3、007年5月25日起暂停上市交易。2008年4月30日披露2007年年度报告，2007年度公司实现净利润720.32万元，扣除非经常性损益后的净利润为-3，646.42万元。长达六年的挣扎2004200520062007净利润-12965-52901-11330720.32扣除后净利润-12664-34208-11010-3646单位：万元长达六年的挣扎该公司于2007年实现盈利，实现净利润720.32万元，为恢复上市创造了条件，主要是因为2007年12月，公司与重庆新渝巨鹰实业发展有限公司等五家债权人签

4、订《债务重组协议》，豁免公司债务3，040.86万元。通过以上债务重组，公司实现营业外收入3，040.86万元。2007年公司通过资产拍卖获得收益803.58万元，获得农业部渔用柴油补贴款收入720.20万元。长达六年的挣扎该公司2007年年度报告财务报表附注中也披露“债务重组利得：2007年度公司与部分债权人签订债务和解协议，根据协议约定，公司向上述债权人支付160万元，债权人解除公司欠上述债权人账面价值3，200.86万元的债务，截至2007年12月31日债务和解已实施完毕”。长达六年的挣扎2008年

5、和2009年的净利润分别为19，436.71万元和764.06万元，扣除非经常性损益后的净利润为-12，727.28万元和-540.76万元。值得一提的是，公司在2007年利用债务重组进行扭亏，2008年利用债务重组避免了扭亏的次年再次出现亏损的不利局面，实现基本每股收益1.09元，公司2009年基本每股收益为0.04元，比2008年同期减少96.33%。会计准则变化历程从近三年上市公司的债务重组情况来看，ST华龙只是众多利用债务重组而进行盈余管理的上市公司之一会计准则变化历程核心问题:债务重组的利得或损

6、失如何进行确认及转让的非现金资产或股权计量属性选择会计准则变化历程199820012006重组利得确认收入要素，计入营业外收入确认所有者权益要素，计入资本公积确认收入要素，计入营业外收入计量属性公允价值账面价值公允价值反思我国准则与美国、国际准则大多数相同，美国为什么并没有出现此类现象？将重组收益记入资本公积还是记入当期损益对亏损企业来讲没有实质性差别，那为什么企业偏向计入当期损益？反思为什么上市公司那么重视当期报表的“美观”？这与我国监管机构将净利润与上市公司的股票特别处理、退市和恢复上市等规定是分不开

7、的，相关的制度安排决定了上市公司必须重视当期报表是否“美观”。制度的安排驱使那些屡亏、重亏的上市公司必须利用债务重组等进行盈余管理以达到避免退市、配股等目的。反思重点不是修订现有的债务重组准则，而在于完善当前的监管制度，具体做法可以利用扣除债务重组收益后的净利润作为监管上市公司的依据谢谢