案例：美国波音公司兼并美国麦道公司

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1、案例：美国波音公司兼并美国麦道公司１９９６年１２月１５日，世界最大的航空制造公司——美国波音公司宣布兼并世界第三大航空制造公司——美国麦道公司。每一份麦道股份变成0.65份波音股份，总价值１３３亿美元（按１９９６年12月１３日收盘价计）。兼并以后，除了保留１００座MD-95的品牌外，民用客机一律姓了“波音”，有７６年飞机制造历史、举世闻名的麦道公司不复存在。波音前任总经理于１９９７年２月出任新波音的主席和总经理，２／３以上的管理干部由波音派出。新波音拥有２０万员工、５００亿美元资产、净负债仅仅1

2、0亿美元。１９９７年，波音可望有４８０亿美元的进帐。成为世界最大的民用和军用飞机制造企业。基本情况和兼并原因波音公司兼并麦道公司的计划始于三年前，麦道曾经两次拒绝波音的兼并。然而，在过去的６年，在与波音和欧洲空中客车的激烈竞争中，麦道一路败北，世界市场份额从２０％下降到不到１０％，１９９６年麦道只卖出４０架民用可车客机。１９９６年１０月，麦道承认自己的３００座MD-１１无力与波音的４００座747竞争。11月１６日，五角大楼宣布，新战机将从拉克希德·马丁和波音样本中选择。１２月，麦道放弃了自己440座

3、MD-11计划，开始作为波音“下承包商”，帮助波音生产550座“加长型”７４７客机。麦道总经理无奈的承认：“麦道作为一家独立的公司，已经无法继续生存。”麦道为什么不能继续生存？麦道曾经是世界最大的军用飞机厂商，生产著名的F-14、FA-18和“猎兔狗”战斗机。１９９４年，麦道资产122亿美元，雇员６５７６０人，销售１３２亿美元。尽管１９９６年不景气，但仍然具有强大的实力。１９９６年，麦道在与空中客车的竞争中，收获甚丰，１１０架订货中有１０６架来自欧洲。由于德国汉莎公司的订货，麦道最大的机型MD-１１

4、的订货大增。同时，麦道７０％的利润来自军用飞机，仅美国海军１０００架改进型FA-18战斗机的一项订货，就要今后20年才能完成。１９９６年1～9月，麦道民用客机的销售虽然从上年同期的30亿美元下降为１９亿，但麦道公司不仅没有亏损，而且盈利９５００万美元，是上年同期的２倍多。１９９６年11月，麦道在美国新一代战机——“联合歼击机”的竞争中，再度铩羽而归。这样一家历史悠久、实力强大的盈利公司，不能作为独立公司继续生存，乱落到连名字都保留不成的地步，原因是什么？技术落后产品系列过窄就民用客机而言，分析家们普

5、遍认为，今后，由一家公司提供从100座到500座的完整客机系列，包括统一的电子操作系统，可以大大节约航空公司培训、维修和配件的成本。如今，波音用５０亿美元开发出“加长型”747；空中客车用80～100亿美元开发550座A３３０。麦道的技术要远远落后于波音和空中客车，就算是眼下仍然盈利，日后还是没戏。在军用飞机方面，麦道原来一直是龙头老大。１９９４年，美国拉克希德与马丁．玛瑞塔合并组成拉克希德．马丁，于麦道展开激烈竞争。１９９６年，拉可希德．马丁又用９１亿美元吞并了劳若，“三合一”的年销售额达３０亿美

6、元，为麦道的两倍。新一代战机“联合歼击机”作为美国空军、海军和海军陆战队以及英国海军的主要装备，将有3000架订货，麦道虽然全力以赴，志在必得，结果却被五角大楼淘汰出局。对麦道来说，这不仅丧失了一次重大商业机会，而且意味着麦道将无力保持技术上的前沿地位，麦道公司无法独立生存将在所难免。五角大楼的关键作用五角大楼怎么看这次兼并？麦道的收入７０％来自军用飞机制造，在竞争“联合歼击机”项目时，麦道拉进英国BAE和MorthropGrumman，出钱出力，志在必得。直到１９９６年１１月初，麦道总裁还踌躇满志

7、的声称“必胜”，甚至想也没有想过，会在这个项目上“栽”在波音手上。因为麦道加上英国公司，拥有F-15、FA-18和“猎兔狗”等著名的战斗机以及战斗直升机生产的强大系列，有设计和制造战斗机的悠久历史。麦道的改进型FA-18，将在今后２０年内，由麦道生产，分批进入美国海军服役。而且，英国的投资和英国最大军工企业的参加，更使英国皇家海军对“联合歼击机”的订货顺理成章。两相比较，波音只有设计制造轰炸机的历史，５０多年里，没有一架成功的战斗机设计。出人意料的结果是，11月16日，五角大楼正式宣布由波音或者拉克

8、希德．马丁研制“联合歼击机”，并给两家公司各１１亿美元去设计样机。１２月１５日，波音宣布兼并麦道。美国国防部在这次兼并中的主导作用和关键作用，显而易见。西方各国越来越强烈的反对政府扶植“不公平”竞争，理直气壮的相互指责。例如，美国政府一直严厉地批评欧洲政府对空中客车的补贴。欧洲各国则强烈要求美国回到国际贸易组织关于民用客机及经济补贴的谈判桌上来。１９９４年２月，克林顿不惜亲自出面，帮助波音和麦道取得了沙特阿拉伯的巨额订单。接着美国政府又在沙特掏钱的财务安排中，扮演了重