外汇风险的管理

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5、实现;事后称为外汇风险的转嫁,主要是利用外汇市场金融资产的交易来实现。一、事前外汇风险的防范措施1.准确预测汇率变动的长期趋势。做好汇率预测工作,掌握汇率变动趋势,便于在国际收付中正确选择和使用收付货币。2.正确选用收付货币。在对外经济交易中,计价货币选择不当往往会造成损失。例如,美国一进出口公司出口产品时以美元计价结算,进口产品时以日元计价,如果美元贬值,该公司将蒙受损失,如表4.1所示。表4.1计价货币选择不当汇率出口应收款出口应付款成交日US$1=J¥1101万美元110万日元相当于1万美元成交日US$1=J¥1001万美元1

6、10万日元相当于1.1万美元当美元贬值时,由于出口以美元计价,出口收到的货款不受汇率变动影响,始终为1万美元。而进口以日元计价,同样支付110万日元,在成交日价值1万美元,而在结算日价值为1.1万美元,即该公司将损失1000美元。反之,如果该公司改变计价货币,情况将完全不同,即出口以日元计价,进口以美元计价,这样该公司不仅不会蒙受损失,还会额外获取1000美元的利润,如表4.2所示。表4.2计价货币选择适当汇率出口应收款进口应付款成交日US$1=J¥110110万日元相当于1万美元1万美元成交日US$1=J¥100110万日元相当于

7、1.1万美元1万美元可见,正确选择计价收款货币对于国际经济业务相当重要。一般的原则是:①计价收付货币必须是可兑换货币。自由兑换货币可随时兑换成其他货币,既便于资金的应用和调拨,又可在汇率发生变动时,便于开展风险转嫁业务。从而达到避免转移汇率风险的目的;②收硬付软原则,即在出口贸易中,力争选择硬货币来计价结算,进口贸易中,力争选择软货币计价结算。但是在实际业务中,货币选择并不是一厢情愿的事,因为交易双方都想选择对自己有利的货币,从而将汇率的风险转嫁给对方。因此,交易双方在计价货币的选择上往往产生争论,甚至出现僵局。为打开僵局,促使成交

8、,使用“收硬付软”原则要灵活多样。比如说可通过调整商品价格的方法,把汇率变动的风险计进商品的价格中,同时还可采取软硬对半策略等等;③要综合考虑汇率变动趋势和利率变动趋势。这主要是指在国际市场上筹集资金时,低利率债务不一定就是低成本债务

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