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1、贵州茅台投资分析报告一.公司所属行业特征分析1产业结构：我国经济转向新的消费时期，白酒在人民生活屮的重要性下降，酒文化成为精神的象征。在这种情况卞，满足低收入阶层生活需要的低档白酒的消费量开始下降，而高档白酒成为商务交往的重要载体，消费量逐渐上升。高端白酒依靠特殊的文化底蕴和质量取胜，屮国白酒将依靠其品牌和质量走向世界。2行业增长趋势：口酒的传统作坊式工艺劳动强度大、效率低，产品质量不稳定，经济效益差，特别是对粮食消耗巨大，是白酒行业成为国家限制发展行业的一个最重要的原因。FT而各种新技术、新工艺得到
2、了推广，使得现在酿酒工艺在效率、成本、质量、产量各方面都得到较大的提高。3行业竞争分析：随着人们消费水平及购买能力的提高，白酒产量逐年递增，其在酒类产量中的比例由2005年的10.1%上升到2009年的14.0%。数据显示,2010年1月到11月,全国白酒产量791.6万千升，同时增长26.87%O根据我国消费增长趋势，2009-2011年我国白酒行业销售收入将保持12%的平均增速，行业利润将保持25%左右的平均增速，H酒行业景气继续高位运行。6年白酒业的高效成长，是在我国宏观经济高速发展的大背景下，
3、广大白酒企业特别是名优酒企业抓住消费升级机遇，不断创新，调整产品结构，转变增长方式，捉高赢利能力实现的。首先，宏观经济增长带动消费升级，启动了白酒消费的大盘；其次，口酒企业通过采取一系列措施提升了核心竞争力，老名酒焕发了新生机，区域强势品牌群雄并起，这是行业快速发展的内在原因；再者，白酒是较早从计划经济向市场经济过渡的行业，通过充分竞争，淘汰落后产能，产业结构得到了优化；第四，国家“扶优限劣”的产业政策因素为口酒行业长期稳定发展奠定了基础。4劳动力需求分析：白酒生产屈劳动密集型产业，四万多个企业解决了
4、2000万人的就业问题。白酒是农副产品深度加工的产物，是高附加值的体现。每年我国酒类的直接税收超过100亿元，为国家发展积累了巨额资金，白酒业成为不少地区的财政支柱产业。5政府影响力分析：由于酒类产品的特殊性和酿酒行业是耗粮大户等原因，酿酒行业从整体上讲是国家限制发展的产业，限制的重点是白酒，特别是烈性白酒。国家政策取向是“低度，优质，多品种，低消耗”。今后白酒行业的发展思路是：限制高度酒、高耗粮及无序的生产，整顿流通程序，发展优质、低度、低耗粮白酒和有序的生产流通。重点发展名优白酒，降度白酒，大力提
5、高低度白酒。二、公司治理结构分析1股权结构分析变动日期2011-07-042009-05-252008-05-262007-05-25变动原因送、转股其它上市其它上市其它上市总股本103,81894,38094,38094,380流通股份103,81894,38094,38094,380流通A股103,81894,38045,51240,793流通B股0000流通H股0000其他流通股份0000限售流通股004&86853,587限售流通A股0048,86853,587限售流通B股0000限售流通H股
6、0000限伟国家持股0000限售国有法人持股004&86853,587限售其他内资持股0000限售境内法人持股0000限售机构配售股份0000限售战略配伟股份0000限售境内口然人持股0000高管人员股0000限售外资持股0000限售境外法人持股0000限售境外自然人持股0000未流通股份0000发起人股份0000国家股0000境内法人股0000境外法人股0000其他0000其中：募集人股份0000募集国家股0000募集境内法人股0000募集境外法人股0000内部职工股0000转配股0000战略投资者
7、配售0000基金配售股份00002主要“三会=经理层、管理人员的背景、业绩、声誉等;袁仁国职务:萤事长，汉族，1956年10月出生，屮共党员，研究生、高级工商管理硕士，高级经济师。2004年8月至今任中国贵州茅台酒厂有限责任公司党委书记、副董事长、总经理；1998年5月至今任中国贵州茅台酒厂冇限责任公司副董事长、总经理；2000年10月至今任贵州茅台酒股份有限公司董事长（2007年5刀至今代行贵州茅台酒股份有限公司总经理职责）。季克良职务:萤事男，汉族，1939年4月出生，屮共党员，大学文化，研究员、
8、高级工程师。1998年5月至今任中国贵州茅台酒厂有限责任公司董事长、总工程师；2004年8月至今任中国贵州茅台酒厂冇限责任公司党委副书记，1999年11月至2000年10月任贵州茅台酒股份有限公司董事长，2000年10月至今任贵州茅台酒股份有限公司董事。程文鼎职务:独立萤事男，汉族，1942年11月岀生，中共党员。曾任屮共中央西南局组织部干部、中共仁怀县委宣传部干部、原赤水天然气化肥厂建设指挥部干部、中共贵州省纪律检查委员会宣教室主任、贵州省人民检察院副
