购买力平价理论解释中美汇率变动

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1、探索购买力平价理论能否解释汇率变动…以中美为例摘要：购买力平价理论在一定程度上揭示了消费物价指数与汇率的关系。但是，运用购买力平价理论去预测汇率的变化却不一定科学。中国自2005年7刀21日开始实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。根据对汇率合理均衡水平的测算，人民币对美元即R升值2%,即1美元兑8.11元人民币。随后不断攀升，直到近期出现下降，银行间外汇市场美元等货币对人民币汇率的中间价已经突破6.7000。与此同时,却出现国内人民币的购买力下降与汇市上人民币升值背离的现彖。自2007年起,

2、我国CPI指数出现了大幅上涨，据8刀国家统计局公布数据显示:CPI与去年同期相比上涨了5.6%,其屮食品价格上涨的幅度为15.4%潴肉及其他肉制品物价上涨达45.2%,涨幅为食品类物品价格涨幅之最。进入2008年后，CPI仍上扬了一断时间，后在国家采取相关政策的干预卜•回落了。及时遭遇了2009年的严重金融危机，到目前为止，据国家统计局副局长谢鸿光表示，居民消费价格涨幅仍在高位。而根据购买力平价理论，两者的变化应该是趋于一致，何以出现如此大的差距呢？词:购买力平价；消费物价指数；人民币汇率正文:一.购买力平价理论（PPP）

3、购买力平价理论是瑞典经济淫家卡塞尔先生在1922年岀版的《1914年以后的货币和外汇》一书中提出的，其理论基础是货币数量论，核心观点是：我们之所以需要外币，或者外国人之所以需要我们的货币，是因为这两种货币在各自的发行国，都具有对商品的购买力；两国货币的购买力之比是决定汇率的基础；汇率的变动是由两国货币购买力Z比变化引起的，而两国货币的购买力又取决于两国的国内价格水平。购买力平价理论是以一价定律为基础的。假定两国之间没有贸易障碍和交易成木（如关税和配额），且两国的价格体系有效，市场价格随供求的变化而变化，那么这两国任何一种商

4、品以同一种货币表示的价格将相等。如果以同一种货币衡量的2个国家每一种商品的价格都相等，那么以同一种货币横量的2个国家n种商品价格总水平必然相等，这样，一价定律可以推广到价格总水平。购买力平价理论通常可以分为绝对购买力平价理论和相对购买力平价理论。绝对购买力平价理论是一种静态分析，描述的是某一点上汇率的决定。而相对购买力平价是一种动态分析，描述的是在2个时点内汇率的变动。它们反映的基木思想是一致的。绝对购买力平价是根据本国货币与外国货币的一揽子可比较的商品上所具有购买力的大小来解释汇率的决定。用公式可以表示如下，S二P1/P

5、2,其中式屮P1表示木国的价格水平，P2表示外国的价格水平，故S表示的是外国货币的本币价格，即一单位的外币值多少本币。但需注意的是，P1和P2中所包含的商品应该是相同的，并且同一种商品在国内外价格水平中的权重也应该是相等的，而且它们也不同于价格指数或物价指数。相对购买力平价描述的是一段吋间内两国的物价变化与汇率变化的相关关系，是说一段时间内的汇率变化应该与同期两国物价变化的相对变化相等。用式子可以简单的表示为e^Jil-n2,其中，e代表汇率的变化率，Jil、h2分别代表国内、国外的通货膨胀率。也就是说汇率的变化等于两国通

6、货膨胀率之差。需要说明的是，相对购买力平价才是基于物价指数定义的，木文也正是基于此理论基础进行的思考。二.购买力平价对中美汇率的解释(一)中美汇率与物价实际变动关系汇率与中国物价走势图年份200°200120022003200420052006200720082009中国CPI指数美元兑人民币汇率图12000-2010年汇率、CPI统计表年份中国CPI指数美国CPI指数美元兑人民币汇率($10)2000100.4174.68.27842001100.7177.48.277200299.2181.8&2772003101.2

7、185.5&27742004103.9191.78.27682005101.8198.1&19172006101.5203.17.97182007104.8211.47.6042008105.9211.36.9451200999.3217.26.62272010103.3220.26.8282汇率与美国物价走势图+美国CPI指数亠美元兑人民币汇率图3中美通货膨胀率对比年份中国CPI%美国CPI%20000.43.3820010.72.832002-0.81.5920031.22.2720043.92.6820051.83.

8、3920061.53.2420074.82.8520085.93.852009-0.7-0.3420105.11.64图4自2002年开始，屮国消费物价指数正在逐渐上涨，物价在不断上涨，表明它正在经历一个高通货膨胀时期，通货膨胀率达到了5」％。美国也经受了通货膨胀的影响，但从环比来看变化相对平缓，美国的