分析-达内科技IPO解读：财务分析

《分析-达内科技IPO解读：财务分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、达内科技IPO解读：财务分析通过详细解析达内近年的财务指标，对全而了解达内应该有很好的帮助。Nelrevenue*CcM

2、>nicnlOfxralingiiKonkc………•■…tntcvcMincomeInterestexpense・(Xhwinewix*•••••••Incomebeforeincometaxes••••…•IncomeUxcxpe

3、n5CNetincucneAll20122015・yNrtIWRrwmw%5RovmnnliroOmmunIje%crp(17.762)m3)(29.068)(315)17.02766」39.0586X763.76668.7(7.676)(29HI(IM7S)(297)(326)(7妙)(3O4><9.948>(175)116224)(176)(4.5l(L792)(32)(3.«O7)(4J)姻L4LI10.443isB.4S3144275LI

4、6511L54IIJ——<6>———205OS169I.2WL4FxIbr、■址tjxfcdl>reclidMr51.K44)3dIL77I(g(06)(2219)7012.7%9,55220.716318(2271>U,(M7*ttc40(K・Cdmcortofctmc*cupcnx-t"hWlow，i，EEa净营收:RobustrevenuegrowthMRU・Totaln«trtv^nuM1Numberof«nroilm«nu2Averag・revenuep«rstudent12011m2»13»11»122011»1

5、1»*22013■RomURMfMyChftFvwlaF>omRmmiOwvwl达內的营收基本全来口学员学费，2011-2013年达内的净营收分别为2574万、5682万、9284万美元，复合增长88.9%；教学点分别为34、57、92家；学员数分别为16282、31340、46458,年复合增长68.9%,客单价分别为1581、1813、1998美元,复合增长12.4%；单店招生数为478、550、504,单店净收入分别为75万、100万、101万美元；达内近三年88.9%的营收复合增长,主要是由招牛数推动，学费则每年保持12.4%的增长,这是相对健康的

6、增长方式。营收成本：HorIhtOtvmbcrJI.201120122013%ofnetIrevenue%*clnclrevemMiJ<,lnrtIS$hnthwmhofl、久exceptprrcmlagc引Personnelcentandwelfare2.9011136.5601L51IJ0912.0Rentalcost2.3129.05.1129.0&6293Other、3.50113,66.0901(189.291100roulcostofrevenues8.71433.9%17.762313%29.068313%达内的营收成本主要包括老师、助教、就

7、业顾问、金业合作专员的薪酬支出，教学小心的租金成木，教学中心设备折I口(Others)这三项，三项成本都占营收成本的10%左右。从2011-2013年,达内的老师数量分别为37、55、76；包括助教在内的教学人员从2011-2013分别是479、921、1179；就业顾问从2011-2013年分别是101、234、214；企业合作专员2011-2013年分别为24、63、126；这四类员工里，在教学点从34个扩张至92个的同时老师数量没有增长太多，这主要是得益于远程视频教学模式，只需耍在开拓新的课程产品是需耍增加老师；而助教、就业顾问、金业合作专员都需要随

8、着新教学点的扩张而增加。毛利润和毛利率：ScalablebusinessmodeldrivesprofitabilityHighestgrossmarginamongpcer^2Non-GAAPgro&sprofitandmargin1CUMMl袒4MT%—TUT!2011-2013年达内的毛利润分别为1700万、3910万、6380万美元,毛利率分别为66.1%、68.7%、68.7%。达内的毛利率接近70%,高于冃前所冇在美上市的中国教育培训公司（新东方60%、正保58.2%、好未来48.8%、学大30.9%）,重要原因是达内采用视频同步教学模式,教师

9、成本更低，使得达内的盈利能力有保障。运营费用：Sellingand