财务公司,探索产融结合之道

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1、・企业集团产融结合我国企业集团已经形成规模，前瞻产业研究院数据显示，2004-2010期间，除了2008年金融危机发牛当年以及2009年营业收入增长速度出现下滑Z外，增长速度均保持在20%以上。资料來源:前瞻产业研究院整理出于资本逐利木质要求，以及生产日渐集中、金融帀场不断完善、金融工具tl益丰富背景下，大型企业集团通过产融结合方式保持地位、竞争力，并借此实现超常发展成为被普遍认同的趋势。企业集团实现产融结合，或者通过外部参股金融机构，或者通过内部设立财务公司。企业参股银行、证券公司或其他金融机构比较普遍，大型企业集团也纷

2、纷设立财务公司。•财务公司状况我国自从1987年第一家财务公司成立以来，经历了20多年的发展，财务公司数量右了一定的增长。根据前瞻产业研究院数据统计，2003年，我国财务公司数量规模为75家。截至2012年11刀，财务公司数量达到145家。2011年资产规模18214.43亿元，注册资本1509亿元。图表2：2003-2012年中国财务公司数量规模（单位：家）■财务公司数量资料来源:前瞻产业研究院《中国财务公司深度调研与投资战略规划分析报告》目前，我国财务公司分布的领域主要有电力、电子电器、钢铁、机械制造、建筑建材、交通运

3、输等十儿个领域，从资产总额以及利润总额来看，石汕化工、电力、军工和汽车行业财务公司的分布规模较多。图表3：2011年中国财务公司行业分布状况（按资产）（单位：%）”…建筑建材.1.64%有色金属’2.05%夫易，1.62%J/—钢轶.3.98%其他4.15%石油化工，27.63%电子电器，4.18%.机械制造，4.20:S交通运输.4.94刃ia电力，19.6煤炭.6.23%汽车，6.77%军工.12.95%资料来源:前瞻产业研究院《中国财务公司深度调研与投资战略规划分析报告》・财务公司促进产融结合途径财务公司拓展了集团的

4、业务领域和产业价值链，对集团供应、生产、销售等各环节全产业链给予支持，服务集团和实体经济的作用明显。不过廿前财务公司在多方面面临尴尬：首先，外部竞争压力。商业银行、外资银行等与财务公司形成竞争。这些机构具有广阔的存款来源、积累了广大客户资源，在利差缩小情况下有更好的承受能力，另外其较好的金融产品创新能力等都给财务公司带来竞争压力。其次，政策环境限制。我国财务公司R前的定位是服务与集团企业，功能主要集屮在资金管理。政策对其业务范围和功能有一定的限制，同时我国金融市场发展还不够成熟，财务公司金融服务和创新的空间一定程度受到抑制

5、。最后，口身发展不足。财务公司面临资金来源不足问题，财务公司只能吸收本集团成员单位的存款，缺乏稳定的资金來源，导致其资金实力不是很雄厚。另外财务公司的风险控制能力水平有待提髙，而且金融创新不足。财务公司要获得发展更好促进产融结合，根据面临的问题，可以注重几个方面：1、加强与金融机构合作财务公司与金融机构为竞争合作关系，利用自身优势加强与其他金融机构合作是提升自身利益的一个有效途径。财务公司是企业集团内部银行，了解企业集团经营情况，有企业集团金融业务授权，拥有同业合作良好金融平台。因此内部优势促使其成为商业银行参与集团业务的

6、主要通道。近年来，随着政策的放开，多有财务公司还与证券公司、基金公司、保险公司等合作,利用多层次资本市场，以求资金来源渠道拓宽、产品创新加强、收益水平提高等。2、加强风险管理财务公司提升风险管理技术水平，加强员工风险管理意识比较紧迫。不过更应该注意的是，财务公司最大的风险来自于体制性风险和政策性风险。3、加强金融创新1）经营业务创新。可以拓宽业务范围，如在传统业务Z外，根据集团所处行业特点和实体经济发展的盂要，丰富共他业务品种:已有业务的创新，如根据环境的变化和客八的盂要，改进当前的金融服务水平。2）经营机制创新。以机制变

7、化带动和促进业务创新。本文作者:刘吉伟（前瞻网资深产业研究员、分析师）请尊重版权:本文知识产权归前瞻网所有,未经许可不得转载。