证券从业资格考试重点整理-证券分析

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1、5o第2章投资价值分析与估值方法1、证券估值是证券交易的前提和基础，又是证券交易的结果。2、有价证券的价值或市场价格来源产生未来收益的能力。1由预期收益和市场利率决定。2与预期收益多少成正比，与利率高低成反比3决定于有价证券的供求，也决定于货币的供给。3、市场价格、内在价值、公允价值、安全边际（市场价格低于内在价值的部分）。4、证券估值方法：1绝对估值2相对估值（市盈率、市净率、股价/销售额比率、市值回报增长比率）3资产价值（重置成本法、清算价值法）4其他（无套利定价、风险中性定价）5、债券估值基本原理：现金流贴现6、影响债券投资价值外部因素：基础利率、市场利率、通货膨胀水平及外汇汇率。7、

2、收益率曲线：正向、反向、水平、拱形。&利率期限结构的理论：1市场预期理论（利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期）2流动性偏好理论（长期债券不是短期债券的理想替代物，流动性溢价）3市场分割理论（取决于短期资金市场供需曲线交叉点的利率对比）9、影响股票投资价值的内部因素：1公司净资产2公司盈利水平3公司的股利政策4股份分割5增资和减资6公司资产重组10、影响股票投资价值的外部因素：1宏观经济2行业因素3市场因素11、金融期权：内在价值-履约价值（执行期权能获得的收益，协定价格与标的物市场价格的关系），时间价值-夕卜在价值（二实际价格-内在价值）12、影响金融期权价格的因素：1协定价格与

3、市场价格（价差越大，内在价值越大，时间价值越小）2权利期间（期权期间越长，期权价格越高）3利率（利率提高，标的物的价格下降）4标的物价格的波动性（波动越大，期权价格越高）5标的资产的收益（期内产生收益使看涨期权价格下降）13、可转换证券的转换平价二可转换证券的市场价格/转换比例14、转换升水=市场价格-转换价值15、转换升水率二转换升水/转换价值=（转换平价-标的股票的市场价格）/标的股票的市场价格16、可转换证券的价值：1投资价值（当它作为不具有转股选择权的一种证券的价值）2转换价值3理论价值4市场价值/市场价格，高于投资价值和转换价值17、市盈率估价方法：1简单估计法（利用历史数据估计：

4、算术平均数、中间数、趋势调整、回归调整法）2市场决定法：市场预期回报率倒数法、市场归类决定法3回归分析法（市盈率与股票价格、收益、增长、风险、货币时间价值、股息政策等因素变动；具有很强的时效性。能解释某一时刻的股价表现，不能解释较长时间的复杂变化）18、权证杠杆作用我购权证上涨幅度/股票市场价格上涨幅度二期初可认购股票市场价格/认股权证价格。19、按内在价值分平价权证、价内权证、价外权证20、影响权证价值的因素：标的股票的价格、行权价格、无风险利率、股价的波动率、到期期限。21、ETF（完全被动）和LOF（主动或被动）具有开放式基金和封闭式基金的特点，二级市场交易的双边费用最高0.6%,—级

5、市场中购1.5%22、股票内在价值的计算模型接近实际的是二元增长模型（其他有零增长、不变增长等）23、影响期货价格的因素：市场利率、预期通货膨胀、财政政策、货币政策、现货金融工具的供求关系、期货合约的有效性、保证金要求、期货合约的流动性。24、根据协定价格与标的物市场价格的关系，期权分为：实值期权、虚值期权、平价期权第3章宏观经济分析1、宏观经济分析的意义：1把我证券市场的总体变动趋势2判断整个证券市场的投资价值3掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度和方向4了解转型背景下宏观经济对股市影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现与宏观经济相背离的原因。2、分析方法：总量分析法、结构分析法。总量分

6、析侧重总量指标速度的考察，动态过程；结构分析侧重各组成部分相互关系，静止状态。3、财政政策：扩张性、紧缩性、中性4、投资形式：政府投资、企业投资、外商投资5、宏观经济运行对证券市场的影响：1企业经济效益2居民收入水平3投资者对股价的预期4资金成本。6、通货膨胀对社会经济产生的影响主要有：引起收入和财务再分配、扭曲商品相对价格、降低资源配置效率。7、财政收入包括：各项税收、专项收入、国有企业计划亏损补贴。8、国际收支中的资本项目一般分：长期资本和短期资本9、对经济运行变动特点进行分析更侧重对经济运行质量的研究:1经济增长的历史动态比较2经济结构的动态比较3物件变动的动态比较。10、资本市场开放

7、包括：服务性开放和投资性开放。11、经济政策：货币、财政、信贷、债务、税收、利率汇率、产业、收入分配12、决定股票市场需求的政策因素：1市场准入2利率变动3证券市场的增资扩股及融资渠道的拓宽4银证合作。13、主权债务危机负面影响：1导致新的贸易保护2危机国财政紧缩、税收增加、失业率增加、社会矛盾激化3危机过货币贬值，资金外流4危机国国债收益率上升14、财政赤字弥补：发行国债、银行借款15、国际储备包括：黄金储