国际金融经典案例分析--阿根廷金融危机

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1、国际金融经典案例分析——阿根廷金融危机目录背景及过程原因影响关于阿根廷金融危机的小组观点一、阿根廷金融危机的背景及过程（1）、背景阿根廷是拉美第三大经济实体。自1970年以来已经发生8次货币危机。2001年初以来，阿金融形势恶化，失业率攀升，出口增长大幅度下降，财政状况恶化，到期债务增加，利率直线上升，货币贬值压力增大，银行储蓄迅速减少，下半年，股市连连暴跌，外资纷纷抽逃，7月份危机终于爆发。（2）、过程7月份，经济持续衰退，税收下降，政府财政赤字居高不下，证券市场连续大幅下挫，国内商业银行为寻求自保，纷纷抬高贷款利率，其甚至达到250%~350%。各商业银行实际上停止了信贷业务，

2、布宜诺斯艾利斯各兑换所也基本停止了美元的出售。8月份，外汇储备与银行存款开始严重下降，外汇储备由年初的300亿美元下降到不足200亿美元。11月份，阿根廷股市再次暴跌，银行间隔夜拆借利率更是达到250%~300%的天文数字。12月份，阿实施限制取款和外汇出境的紧急措施，金融和商业市场基本处于停顿状态，并进一步削减公共支出，加大税收力度。1月3日，阿没有按时偿付一笔2800万美元的债务，正式开始拖欠该国高达1410亿美元的债务。二、阿根廷金融危机原因分析（1）僵硬的货币局制度使本币价值被严重高估。（2）金融监管过于简单化、行政化。（5）脆弱的财政经济基础。（6）国内政局不稳。（3）国

3、家财政支出难以控制，收支状况逐步恶化。（4）沉重的债务负担使政府不得不“倒账”。（一）僵硬的货币局制度使本币价值被严重高估。1991年之前常用发行钞票的办法弥补财政赤字，加上其他因素，致使通货膨胀长期居高不下，1991年选择与美元挂钩的货币局制度，通胀很快得到控制。但在注重控制通胀的同时，没有注意美元的走向，使得比索也随之被逐步高估，进而逐步削弱了阿根廷经济的国际竞争力，经常性收支长期处于赤字状态，国际储备逐步减少。（二）金融监管过于简单化、行政化。阿是全面实行金融自由化的国家，银行不仅私有化，而且为外资控制，资本也是自由流动的。在危机发生之前，一些引致危机的因素已经发生了量变，大

4、量的外资抽逃，但政府缺乏金融风险预警体系，金融监管不力，以致没有做好应有的防范。危机发生后，政府仓促行动，采取了一些过于简单化、行政化的措施。（三）国家财政支出难以控制，收支状况逐步恶化。20世纪90年代以前，税收是政府的主要收入来源。实行货币局制度后，中央政府支出不仅不能减，而且还要继续增加，对地方政府不愿也难以进行控制和约束，这使各级财政收支状况逐年变化，不得不通过举债为继。（四）沉重的债务负担使政府不得不“倒账”。各级政府为了弥补公共财政收支缺口，大量举借外债，阿根廷是发展中国家，债务结构不合理，利率较高，加重了债务负担，同时地方政府债务也较多。（五）脆弱的财政经济基础。近年

5、来，由于阿根廷经济不景气，进出口能力大幅下降，在阿的外商投资企业和银行赢利能力下降，加上比索价值高估，大量外资抽逃，吸引外资的难度加大，在东南亚金融危机的蔓延和冲击下，阿根廷也就不可避免了。（六）国内政局不稳。20世纪80年代初，阿军政府实施“还政于民”的策略，使得党派之争日趋激烈，出现经济问题政治化倾向。由于国内问题的累积，政府高层也产生了矛盾，过于简单化、行政化应对危机的措施使民众对政府大为不满，导致政权频繁更迭，12天之内换了五位总统。政治危机又使金融危机的危害性加重。三、阿根廷金融危机的影响（1）国内影响（2）国际影响（1）国内影响1、宏观经济陷入死潭。2002阿的实际GD

6、P较1998年下降28%，扣除通货膨胀影响，整个国家一年内创造的国民财富下降到10前的水平。通货膨胀率从近乎零上升到42%，股票值缩水近46%。2、失业和贫困人数大增。失业率达到23.6%，人均收入下降，贫困人口剧增。3、政府和银行信用降至最低。由于一再突破国际货币组织规定的财政赤字指标，其与各国借款银行及货币基金组织的借款谈判举步艰难。与此同时，阿银行面临挤兑危机，各大银行门前纷纷出现排队提款的现象。4、外债负担加重，国家经济主权丧失，引发社会动荡。阿债务危机爆发后，政府先后采取的提高税收，削减公有机构员工工资和补贴，冻结个人存款等极端措施，遭到民众的强烈反抗，骚乱时有发生。（2

7、）国际影响1、对拉美国家的影响金融危机迫使杜瓦尔德政府放弃长达11年之久的固定汇率制度，新的汇率制度在很多程度上影响其他拉美国家，尤其是对南方共同市场的国家的外贸影响较大。2、阿根廷金融危机也对拉美国家的对外投资和吸资也产生了很大程度上的负面影响。阿根廷货币贬值以后，外商在阿的投资蒙受巨大损失，拒不完全统计，当时西班牙企业就损失近百亿美元。阿的金融危机不仅导致外商在阿的投资账面资产缩减，而且导致生产和市场需求急剧萎缩，投资回报率急剧下降，这些都会影响外资对拉美国家的投