《逆势出击~安东尼波顿投资攻略》

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1、《逆势出击：安东尼波顿投资攻略》大师逆势出击十大攻略2009/11/18安东尼波顿在新书《逆势出击：安东尼波顿投资攻略》（InvestingAgainsttheTide，中文版由大牌出版社出版）中，提出投资人在买股票前要考虑的十大关键要素。这是他毕生进行投资所累积的宝贵经验：一、企业品牌价值：「评估品牌形象的优劣。思考十年后是否能维持目前的地位而且具有更高价值。」二、公司的管理阶层：「多年来，我越来越重视管理阶层的诚信以及开诚布公的态度。在与公司的管理阶层会晤时，我评估的是他们的能力、个人特质、管理团队运作方式以及薪酬的计算

2、方式。」三、要有投资理由：「你持有的每一档股票，应该有一个投资理由。你应该要能用简单几句话归结持有某家公司股票的原因，就连青少年也可以理解。定期检视这个投资理由，如果已经不再适用，就卖出持股，即使亏损也要认赔卖出，试着忘记当初买进的成本。」四、市场气氛：「市场气氛与基本面一样重要，尤其是短期而言。过度乐观或悲观的气氛都代表风险或机会。投资成功取决于能否坚守立场，同时也要倾听市场的声音。」五、历史股价技术分析：「我第一个看的是股价走势图，通常是过去三到五年的走势。如果一家公司已经有好一段时间都表现亮丽，利多消息多已经反映在股价

3、上，我通常会比较谨慎，此外，我也会参考技术分析，看技术分析是否应证基本面分析还是与基本面矛盾。」六、看懂财报：「一定要注意公司公布的原始消息与信息，不要仰赖券商或报纸的整理，因为仔细阅读可以找出背后隐藏的讯息。要看懂资产负债表，没看出资产负债表的漏洞一直是我犯错的主因。」七、评估历史股价水平：「以至少过去20年的走势来评估目前的股价。在股价相对历史水平低的价位买进，大大提高获利的机率。」八、并购的可能性：「买进有并购可能性的公司。从股东名单中往往能嗅出潜在并购候选人。大公司被并购的可能性不高。」九、市场时机：「一直做出对的市

4、场投资决定并非易事，因此眼光要放远，不要把未来三年要用的资金投入股市。」十、偏好个股：「我偏好不受青睐、同时也被低估的个股以及产业。我所做的最佳投资建议中，有些个股在当时买进时觉得不太安心。种种证据显示，长期而言，价值股的表现优于成长股。」 「做一件事，一天不难，难在一辈子。」　　检视投资绩效，一、二年或几年的成绩不具代表性，关键是长期水平。一般避险基金的平均寿命大约只有3~4年。若基金经理人长达20年以上的绩效能保持不败，那就是「传奇」。　　安东尼．波顿在过去25年，他管理的富达特别时机基金创造傲视市场的20％年化报酬率。

5、若创募时投资1,000英镑，今天可以拿147,000英镑。是富达集团中彼得‧林区之外的另一超级巨星。被公认为「欧洲股神」。　　「逆向」是成功的要素。只有少数人能投机成功；关键在于与众不同。~科斯托兰尼　　2009年初，市场一片悲观气氛中，波顿逆势提出「全球股市的底部已经过了，3月起，将展开另一波的多头走势。」波顿再一次展现勇于与众不同的反向投资风格。　　波顿深谙反向投资精髓，他毕其几十年功力亲撰《逆势出击》一书，阐述他在管理基金时采用的投资策略。他以自身宝贵的投资经验，解释投资中真正重要的因素。有很多方法是其它投资大师不曾提

6、及应属「秘籍」一类的资料。被视为近年难得的几本权威投资好书之一。作者简介安东尼．波顿(AnthonyBolton)　　1950年3月7日生。　　英国著名基金经理人，素有欧洲的彼得林区之称，1979~2007年操作英国富达特别时机基金(FidelitySpecialSituations)，创下投资年化报酬率高达20％，若创募时投资1,000英镑，今天可以拿147,000英镑。绩效排名第一。波顿在近30年的基金经理人生涯中，经历1987年的股市大崩盘、1991年波湾战争引发的股市风波、2000年的网络泡沫破灭、2001年911事

7、件。不过，他始终坚持理性投资，在市场极度乐观或极度悲观时，泰然处之，数十年来创造破纪录的复合报酬率。　　波顿2007年底从全职的基金管理工作退休，现为富达国际投资总裁。安东尼．波顿执掌过的基金　　富达国际基金特别时机基金（FIFSpecialSituationsFund）：1979年12月-2007年12月　　富达特别价值公司（FidelitySpecialValuesplc）：1994年11月-2007年12月　　富达欧洲价值公司（FidelityEuropeanValuesplc）：1991年11月-2001年12月　　

8、富达基金欧洲成长基金（FFEuropeanGrowthFund）：1990年10月-2002年12月　　富达国际基金欧洲基金（FIFEuropeanFund）：1985年11月-2002年12月