ch15.宏观经济政策分析

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1、第15章宏观经济政策分析第一节政策简介第二节财政政策效果第三节货币政策效果第四节两种政策的混合使用第一节政策简介一、财政政策：政府变动税收、政府支出影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。1、扩张性政策：T↓→IS右移→Y↑G↑→IS右移→Y↑2、紧缩性政策：T↑、G↓，导致IS左移，Y下降二、货币政策：政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。M→r→C、I→Y1、扩张性政策：M↑→LM右移→Y↑、r↓2、紧缩性政策：M↓→LM左移→Y↓、r↑财政政策和货币政策的影响政策种类对利率的影响对消费的影响对投资的影响对

2、GDP的影响财政政策减少所得税上升增加减少增加增加政府购买或者转移支付上升增加减少增加增加投资补贴上升增加增加增加货币政策（扩大货币供给）下降增加增加增加第二节财政政策效果一、财政政策效果的IS-LM图形分析1.LM不变，IS斜率对财政政策效果的影响2.IS不变，LM斜率对财政政策效果的影响IS陡峭（d小），移动IS曲线，政策效果大（Y0Y2）IS平缓（d大），移动IS曲线，政策效果小（Y0Y1）r0、Y0相同，右移的距离EE’相同，但效果Y0Y2＞Y0Y1原因：d值越大，说明投资对利率越敏感，挤出效应就越大。OYrLMr0Y0Y2Y1E’E

3、1.LM不变，IS斜率对财政政策效果的影响我国的投资利率弹性（均值-0.19）年度△I/I△r/rd198538.8198622.717.331.31198721.50198825.46.823.721989-7.234.04-0.2119902.4-9.52-0.25199123.9-12.28-1.95199244.4-4-11.1199361.811.815.23199430.413.662.33199517.54.923.56199614.8-4.17-3.55199710.1-15.22-0.66199814.1-18.7-0.75

4、我国IS陡峭，所以1998后采取积极财政政策LM陡峭（h小），移动IS曲线，政策效果小（Y3Y4）LM平缓（h大），移动IS曲线，政策效果大（Y1Y2）从图上可以看出，Y1Y2＞Y3Y4，而IS移动的距离是相同的。原因：h值大，说明货币需求对利率越敏感，这意味着一定货币需求上升使得利率上升较小，挤出效应也就小，因此财政政策效果小。我国的LM平缓，财政政策的效果大。2.IS斜率不变，LM斜率对财政政策效果的影响OrYLMIS1IS2IS3IS4Y1Y2Y3Y4凯恩斯主义极端：IS曲线垂直，LM曲线水平的情况下，财政政策完全有效（没有挤出效应），

5、货币政策完全无效原因：一方面，LM曲线水平，即处于凯恩斯陷阱状态，人们不会购买债券，而全部持有货币。扩张性财政政策增加总需求，利率不变，不产生挤出效应，因而财政政策十分有效。即使IS曲线不垂直，财政政策也十分有效。OrYLM1IS1IS2Y1Y2LM2r0二、神化财政政策效果—凯恩斯主义极端原因：另一方面，IS曲线水平，投资需求对利率的敏感系数d=0,即不管利率怎么变，投资都不会变动，因此，货币政策虽然改变了利率，但是对国民收入并不能起到任何作用。结论：LM曲线水平，IS曲线垂直时，必定时财政政策完全有效，而货币政策完全无效。OrYLM1IS

6、Y0LM2r0r1二、神化财政政策效果—凯恩斯主义极端1.挤出效应：指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。2.形成机制：非充分就业时：G↑→Y↑→L1↑→L2↓，意味着r↑→I↓、C↓，即政府支出增加“挤占”了私人投资支出和消费支出充分就业时：G↑→P↑→m↓→L2↓，意味着r↑→I↓、C↓，即政府支出增加“挤占”了私人投资支出和消费支出三、挤出效应3.影响其大小的因素KG——乘数的双刃剑作用：G↑、KG大→Y大幅度上升→利率大幅度提高→I大幅度下降→挤出效应大k：G↑→Y↑→L1↑、k大→L1大幅度↑→挤出效应大h：G↑→Y↑→L

7、1↑→L2↓、h小→r必须大幅度上升，才能满足L2下降的要求→挤出效应大d：d大、r↑→I大幅度下降→挤出效应大总结：支出乘数主要取决于β，而β一般比较稳定。货币需求对收入的敏感程度系数K也被认为比较稳定。因此，挤出效应的大小主要取决于货币需求对利率的敏感程度h和投资对利率的敏感程度d。IS曲线的中国特色我国的IS曲线与IS-LM模型的描述没有明显的不同，只是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我国投资的利率弹性比较小，储蓄水平相对较高（意味着MPC的下降）。我国国有企业预算软约束的问题仍然没有得到根本的解决，政府投资、包括国有企业的投

8、资还是我国投资的主要部分。这两部分投资在很大程度上受政府宏观调控目标的影响，所以对利率的反应不敏感。尽管我国民营经济在国民经济中的比重有了明显的上升，但是，其投资占