宏观4 宏观经济政策分析

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1、第四章宏观经济政策分析7/19/20211值得注意的问题需要通篇掌握财政政策的挤出效应挤出效应和乘数效应影响因素、图形分析7/19/20212引言在某些特殊条件下，财政政策和货币政策会不会是“失灵”呢？特殊条件有哪些？他们如何影响政策效果？现实操作中，根据不同的政策目标，应该如何选择不同的政策工具？任何政策目标都不是“瞬时”实现的，那么实施政策的“动态影响过程”是怎么样的？7/19/20213引言宏观经济政策的理论基础凯恩斯主义的总需求管理理论财政政策货币政策IS曲线LM曲线总需求就是通过对总需求的调节，实现总需求等于总供给，达到既无失业又无通货膨胀的目标7/19/202

2、14一财政政策和货币政策的影响财政政策财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策分为：扩张性的财政政策增加政府支出，减少政府收入，表现为IS右移紧缩性的财政政策增加政府收入，减少政府支出，表现为IS左移变动税收改变税率改变税率结构变动政府支出政府购买转移支付7/19/20215一财政政策和货币政策的影响货币政策货币政策是政府货币当局即中央银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策分为扩张性的货币政策增加货币供给，表现为LM右移紧缩性的货币政策减少货币供给，表现为LM左移7/19/20216一财政政策和货币政策的影响推论无论是财政政策还是货币政策，

3、都是通过影响利率、消费和投资进而影响总需求，使国民收入得到调整政策种类对利率的影响对消费的影响对投资的影响对GDP的影响财政政策（减少所得税）上升增加减少增加财政政策（增加政府开支，包括政府购买和转移支付）上升增加减少增加财政政策（投资津贴）上升增加增加增加货币政策（扩大货币供给）下降增加增加增加7/19/20217ISiiISLM一财政政策和货币政策的影响iryrr0i0Er0y0EEy1i1r1Er1补贴提高了自主性投资投资支出增加提高了利率投资津贴的效应7/19/20218二财政政策效果含义财政政策效果的大小指政府收支变化（变动税收、政府购买、转移支付等）使

4、IS移动对国民收入产生的影响注意：IS移动政策效果为国民收入的增加度量根据IS-LM曲线方程，求出均衡收入考察政策变量对均衡收入的影响：财政政策乘数7/19/20219二财政政策效果假设货币供给量不变即LM曲线没有发生移动7/19/202110二财政政策效果rIS0r0y0IS1IS0IS1y1y2LMyEEy3EIS的不同斜率对政策效果的影响结论：IS斜率越大，财政政策效果越大；即投资对利率越不敏感，即d越小，政策效果越大以政府购买性支出为例：政府购买增加△g，则IS曲线右移的移动量kg△g=y0y17/19/202111二财政政策效果扩张性财政政策提高收入水

5、平乘数效应提高货币需求提高利率水平货币供给不变挤出私人投资削弱最初乘数效应降低收入水平乘数效应d越小，则利率提高时，挤出私人投资的量较少，则对乘数效应的削弱较小，政策效果越大d较小意味着IS斜率大，陡峭7/19/202112二财政政策效果yIS0r0y0IS1y1y2LMLMEEy3ErLM的不同斜率对政策效果的影响以政府购买性支出为例：政府购买增加△g，则IS曲线右移的移动量kg△g=y0y1结论：LM斜率越小，财政政策效果越大；即货币需求对利率的敏感系数h越大，政策效果越大7/19/202113二政策效果的IS-LM分析扩张性财政政策提高收入水平乘数效应提高货

6、币需求提高利率水平货币供给不变挤出私人投资削弱最初乘数效应降低收入水平乘数效应h较大，则货币交易性需求增加时，利率提高量不大，则投资减少较小，政策效果越大△

7、ky

8、=△

9、hr

10、7/19/202114二财政政策效果总结：LM斜率不变时，IS越陡峭，政策效果越大根据公式：投资的利率d系数越小，政策效果越大IS斜率不变时，LM越平坦，政策效果越大根据公式：货币需求的利率系数h越大，政策效果越大因此，IS越陡峭，LM越平坦，财政政策的效果越大7/19/202115二财政政策效果：凯恩斯极端前文结论：IS越陡峭，LM越平坦，则政策效果越大问题：如果极端情况下，即IS垂直，LM水平，

11、财政政策效果将如何？货币政策效果又如何？回答：政策效果将十分有效，货币政策将完全无效7/19/202116二财政政策效果：凯恩斯极端LM水平时：h无限大yrIS0ry0LMEIS1y1Er0在流动性陷阱区域：1）财政政策十分有效IS曲线右移y0y1政策效果y0y12）货币政策完全失效LM右移，y不会任何数量的增加LM’以政府购买性支出增加△g为例1）持有货币而不购买债券的利息损失非常小2）持有债券的损失风险很大IS在凯恩斯陷阱中移动h无限大，LM水平意味着？7/19/202117二财政政策效果：凯恩斯极端结论在流动性陷阱区域