郑鹏解析黄金投资

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1、郑鹏解析黄金投资黄金价值黄金价值何在?看这个问题的一个极端是著名经济学人郎咸平教授,他说,“黄金是最差投资品!民国初年,1两黄金可以买2亩良田,5两黄金就可以买北京一个四合院。但100年后的今天,1公斤黄金等于25万元人民币,只能买北京四合院的半个厕所。”另一个极端是第1财经日报的副主编张庭宾和《货币战争》作者宋鸿兵,张庭宾说未来5年内黄金价格将上涨至3000美元。而中庸一些的观点来自金岩石,他说,“历史上,很少有人真正靠黄金发财,世界500强中、世界500富中没有靠黄金发财的。黄金是典型的理财工具。”资本市场崩盘金融危机的爆发,引发了全球股票市场的崩盘,美国、欧洲

2、、亚洲等股票市场无一幸免。美国道琼斯30种工业股票指数从2007年10月至2009年3月累计下跌54%。资本市场崩盘美国标准普尔500指数(SP500)从2007年10月至2009年3月累计跌幅度高达58%。资本市场崩盘中国股票市场也是一样,在价格泡沫破裂之后,上证指数(大盘)从6124点快速回落,截至08年10月的1664点,累计跌幅为72%,远超过全球股市的平均水平。中国投资者损失惨重。资本市场崩盘金融危机导致经济衰退,大宗商品和能源价格也出现了大幅度下跌的情况。通货紧缩出现,连续下跌的商品价格使投资者更为谨慎,市场处在极度悲观的情绪中。原油价格大幅度下跌近77

3、.55%黄金,危机中的强者在金融危机中,规避由于通货紧缩而造成个人财富资产缩水的风险,成为人们首先想到的应对危机的策略。“盛世古董,乱世黄金”,中国自古就有“乱世藏金”的传统。而如今,全球各国投资者都纷纷买入黄金,以求避险保值。黄金在2008年升值6%,2009年至今黄金价格已经升值24.5%。2010年已经升值12.87%黄金是近10年来最好的投资工具之一近10年来的黄金价格变化,一直保持稳步攀升。2001年黄金开盘272.50美元,至2010年10月1328.80美元,上涨387.34%。道指停滞(Quadraphobia四位数恐惧)近10年来,道指停滞。200

4、1年开盘10790.90,至2010年10月11010.34,上涨2.03%。上证大起大落近10年来,上证指数大起大落。2001年开盘2077.08,至2010年10月2806.94,上涨35.14%。黄金、道指与上证回报率比较2010年2009年2008年2001-2010年黄金20.97%24.50%5.63%387.34%道指5.58%18.88%-33.82%2.03%上证-14.35%77.24%-65.42%35.14%1971-2009年黄金投资价值1、黄金的投资价值:1971年,黄金价格为35美元。2010年3月,黄金价格为1116美元。假设一个投资

5、者1971年以35美元购买一盎司黄金,并在2010年6月以1238美元价格卖出。该投资者获得的年化收益率到底是多少呢?下面这的等式应该成立:35x(1+年化收益率%)^(2010-1971)=1328。所以,年化收益率为9.77%。2、美元的投资价值:美元利率是多少呢?假设一个投资者1971年以1个美元进行投资,每年收益率即为一年期美国国债利率,那么到2009年,按复利计算,该投资者可获得10.51美元。即1x(1+年化收益率%)^(2009-1971)=10.51,那么该投资者的年化收益率为6.39%。3、道琼斯工业指数的投资价值:1971年1月4日,道指为830

6、.57,2010年10月为11010.34。830.57x(1+年化收益率%)^(2010-1971)=11010.34,年化收益率为6.85%。注意,上面这个道指不包括股息,所以低估了道指的投资回报率。这样看来,自1971年黄金价格放开以来,黄金至今的投资回报率超过美元,甚至超过了道指(未包括股息)。黄金投资组合资产管理中的一个重要概念是投资组合分析。研究投资组合理论是为了选择最小风险的最大回报。所以,投资者必须首先认清楚自己所能承受的风险。短钱长用,或是吃饭钱拿去赌博,是没有风险意识的典型案例。不能认清风险的后果是捉襟见肘、甚至破产。对风险有了把握后要追求回报最

7、大。比如,投资者手中现有100万元,怎么投资合适呢?选择很多,股票、债券、外汇、基金、大宗商品等等。通常,这100万元中,要有40万投到股票中,30万投到债券中。其它30万投资别的。上面的波动率研究告诉我们,投资黄金的风险相对较小。并且,黄金通常与股票债券反方向运动。投资组合中加入黄金,能够整体降低风险。那么,多大比例投资黄金呢?世界黄金协会的数字是7%左右。笔者在接受北京电视台财经频道采访时给出的数字是5-10%。截至2009年末,太保投资资产规模为3660.18亿元,太保2009年另类投资131.6亿元。2009年太保的另类投资占总投资资产规模的3.60%,

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