郑鹏解析黄金投资

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1、郑鹏解析黄金投资黄金价值黄金价值何在？看这个问题的一个极端是著名经济学人郎咸平教授，他说，“黄金是最差投资品！民国初年，1两黄金可以买2亩良田，5两黄金就可以买北京一个四合院。但100年后的今天，1公斤黄金等于25万元人民币，只能买北京四合院的半个厕所。”另一个极端是第1财经日报的副主编张庭宾和《货币战争》作者宋鸿兵，张庭宾说未来5年内黄金价格将上涨至3000美元。而中庸一些的观点来自金岩石，他说，“历史上，很少有人真正靠黄金发财，世界500强中、世界500富中没有靠黄金发财的。黄金是典型的理财工具。”资本市场崩盘金融危机的爆发，引发了全球股票市场的崩盘，美国、欧洲

2、、亚洲等股票市场无一幸免。美国道琼斯30种工业股票指数从2007年10月至2009年3月累计下跌54%。资本市场崩盘美国标准普尔500指数（SP500）从2007年10月至2009年3月累计跌幅度高达58%。资本市场崩盘中国股票市场也是一样，在价格泡沫破裂之后，上证指数（大盘）从6124点快速回落，截至08年10月的1664点，累计跌幅为72%，远超过全球股市的平均水平。中国投资者损失惨重。资本市场崩盘金融危机导致经济衰退，大宗商品和能源价格也出现了大幅度下跌的情况。通货紧缩出现，连续下跌的商品价格使投资者更为谨慎，市场处在极度悲观的情绪中。原油价格大幅度下跌近77

3、.55%黄金，危机中的强者在金融危机中，规避由于通货紧缩而造成个人财富资产缩水的风险，成为人们首先想到的应对危机的策略。“盛世古董，乱世黄金”，中国自古就有“乱世藏金”的传统。而如今，全球各国投资者都纷纷买入黄金，以求避险保值。黄金在2008年升值6%，2009年至今黄金价格已经升值24.5%。2010年已经升值12.87%黄金是近10年来最好的投资工具之一近10年来的黄金价格变化，一直保持稳步攀升。2001年黄金开盘272.50美元，至2010年10月1328.80美元，上涨387.34%。道指停滞(Quadraphobia四位数恐惧)近10年来，道指停滞。200

4、1年开盘10790.90，至2010年10月11010.34，上涨2.03%。上证大起大落近10年来，上证指数大起大落。2001年开盘2077.08，至2010年10月2806.94，上涨35.14%。黄金、道指与上证回报率比较2010年2009年2008年2001-2010年黄金20.97%24.50%5.63%387.34%道指5.58%18.88%-33.82%2.03%上证-14.35%77.24%-65.42%35.14%1971-2009年黄金投资价值1、黄金的投资价值：1971年，黄金价格为35美元。2010年3月，黄金价格为1116美元。假设一个投资

5、者1971年以35美元购买一盎司黄金，并在2010年6月以1238美元价格卖出。该投资者获得的年化收益率到底是多少呢？下面这的等式应该成立：35x（1+年化收益率%）^(2010-1971)=1328。所以，年化收益率为9.77%。2、美元的投资价值：美元利率是多少呢？假设一个投资者1971年以1个美元进行投资，每年收益率即为一年期美国国债利率，那么到2009年，按复利计算，该投资者可获得10.51美元。即1x（1+年化收益率%）^(2009-1971)=10.51，那么该投资者的年化收益率为6.39%。3、道琼斯工业指数的投资价值：1971年1月4日，道指为830

6、.57，2010年10月为11010.34。830.57x（1+年化收益率%）^(2010-1971)=11010.34，年化收益率为6.85%。注意，上面这个道指不包括股息，所以低估了道指的投资回报率。这样看来，自1971年黄金价格放开以来，黄金至今的投资回报率超过美元，甚至超过了道指（未包括股息）。黄金投资组合资产管理中的一个重要概念是投资组合分析。研究投资组合理论是为了选择最小风险的最大回报。所以，投资者必须首先认清楚自己所能承受的风险。短钱长用，或是吃饭钱拿去赌博，是没有风险意识的典型案例。不能认清风险的后果是捉襟见肘、甚至破产。对风险有了把握后要追求回报最

7、大。比如，投资者手中现有100万元，怎么投资合适呢？选择很多，股票、债券、外汇、基金、大宗商品等等。通常，这100万元中，要有40万投到股票中，30万投到债券中。其它30万投资别的。上面的波动率研究告诉我们，投资黄金的风险相对较小。并且，黄金通常与股票债券反方向运动。投资组合中加入黄金，能够整体降低风险。那么，多大比例投资黄金呢？世界黄金协会的数字是7%左右。笔者在接受北京电视台财经频道采访时给出的数字是5-10%。截至2009年末，太保投资资产规模为3660.18亿元，太保2009年另类投资131.6亿元。2009年太保的另类投资占总投资资产规模的3.60%，