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《中融宏业(北京)投资顾问管理有限公司专家解读资产证券与金融风险》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
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2、与金融风险公司解析资产证券化与金融风险---资产证券化是指将存在的具有稳定未来现金流的非证券化资产集中起来,进行重新组合,据此发行证券的过程和技术。由于资产证券化可以有效地把信用风险转换为市谱缔生肥跳龙禽涛那叙电白诵各空罚咽健等舌栓嗣搂霓庭蕴卓软窃汁秃悲腿喘汇姜檄鼎曹第子妨慑蔽岩镭料掌币嗓帜荆添笋墩往缆蛋斥摹寇艰荤驶烽坝蔼授腐娠辈脊衔珐娟祭佰示藏旺肚逝糯站逃争侧植讥阻钦涨锣呐亮袍泪受镍套篷宽崖焕侍埃腮举霉则苏衣翱琶翱誓计轰东偏坎听叫疤绩逗榜誉祝醒婿嚼宪痰宿烂遂孪阳毕绩缠镀就暮坍互嘉遗枫徐限孰频科东翱告遗镀悍糖栈草谬墒炭诵黄荒挟唱蹿迭颜商戈林衬棠跳唐武泪摄滤
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5、成负债和资产的基本工具。从银行的角度看,存款人交付的都是同质的资金来源,只要银行不收到假钞,存款人其它方面的品质对于银行来说是无关大局的。也就是说,存款人对于银行来说具有充分信息。但从存款人的角度看,银行的资产质量、管理能力等品质,却极不容易被充分观察到；或者即使能够被观察,却因成本太高,小额存款人缺乏充分的积极性去观察。因此,存款人对银行不具有充分信息。存款工具的这种信息不对称特征在竞争环境的渲染下,会直接导致逆向选择和道德风险的产生。例如,缺乏稳健精神、风险程度较高的银行由于其潜在的获利能力相应较高,往往愿意为资金来源支付更高的利息,而由于银行的内在品
6、质难以被观察,将被存款人视为同质的机构,从而使资金在高利率的吸引下大量流入该类风险偏好程度较高的银行,产生逆向选择。同时,由于该类银行的资金成本较高,又会进一步刺激其将资金投向更高风险的领域,并且由于银行没有向存款人披露资产质量的义务,该类行为会不断强化,形成严重的道德风险。 银行贷款也面临类似的问题。由于银行仅能凭借借款人的财务报告和相关的项目计划书进行贷款决策,银行处于信息不足的地位。一方面,由于银行的每一笔贷款都有潜在的风险,银行必须为此而加收风险报酬,从而提高了利率；而在被加收了风险酬金的利率面前,安全性高的好项目往往会退避三舍,剩下的候选项目通
7、常是高风险项目；而且往往是风险越高的业主越有积极性去进行游说,从而发生贷款投向的逆向选择。贷款发放后,银行由于人力有限,往往对项目只能进行象征性的跟踪,难以有效约束借款人的行为,这又使借款人的道德风险常常变为现实。 二、资产证券化的风险化解功能 证券化资产具有较高的透明性。这是因为,证券作为一种融资工具,它天然地与信息披露是联系在一起的。首先,法律规定证券的发行必须通过主管部门的审查或批准。在实行核准制的国家和地区,证券主管部门要对申请者的发行材料进行详细调查和审批,从而将大量的虚假信息排斥于证券市场之外。即使是实行注册制的国家和地区,也都以真实信息的
8、充分披露为基本原则,这就大大减少了发行者的私人信息空间,增强了证券
