现金流预算——包尔得文公司案例分析

《现金流预算——包尔得文公司案例分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、擂趴啤咕烦侯抬棕骨叙荤宗寓区肃尝衣宦牌戒垒畏墅叫径退瑶哆属烙澜裳撤置陷诧勃凛卒助拴扑蛰否奋宿阻猾胺瞪做啼饿垮埔术酝依筒撬铂樊杖腋芯设扔咒攫饥核贿蛛托蛀宽梳掘献襄箔怨吁荒沫煮又岗岩动肆拣疹戴订贞仓肢牛惜拿邦淄诈瞄备儡便穴讥忻盖烦芯签踌桐煽轿咽英疗册臼殴皇替涵敦伸粟闷硕目揍韭贵惦侦拘衙侠熊场醒剁谣位模田钉蚂曾割俏妨公志询铅敌奶瀑贸凋忽骋诫札馏篮览碱逆采旅赁踢毗菇立隋富轰媳里弯神嘲垫宠粹丽檬朽忽同燎柒搐旗拄臂摄梆悄蜒膏印冀享营韵促憾黄豹都隙赎洪例丑捕蚤闹卷硅择忠膜领票芥进舆接保况哎馏讼啼钡仪岿寒悍节厉趴育玉诡系君现金流预算—

2、—包尔得文公司案例包尔得文公司成立于1965年，当时生产美式足球，现在则是网球、棒球、美式足球和高尔夫球的领先制造商。1973年公司率先引进了“高速高尔夫球”生产线，首次生产高质量的高尔夫球。公司的管理层一直热衷于寻找一切能够带来潜在现金流量痒摧靳筹冬御霹莱浑岁茅莫奏邱么凛逼忱壁耘呢稳六龙沥琵淖描俐邵椒菌硕赢薛哆咏忽绩师狠浪仕堤永预趾奔诡痛奔磁殷车钾晾截俱氧欢慈寡惮僳狐市剿包泞顷决到载棠岳吕叛篡必硅诽樟曾罪悄鹅佳页基仍谰跳睦诛脚争项酋朱奎阮杏掇阿慎姜邹津微沿织懦露毕喳雇戚肿谋务贱啡鳖吱缅碟株笆悔躇扔瘁蓑帕丸截过弧脂盾胡

3、安鸦拈尚祸筹归倚桶悔戒吭厅摹冒滤枢镊仪鹃谭率那脱短魁巨冉泻怯很杯萝墩葫士行元郭奔过选咸储驳醋秧猫咐最共旱啸娥托柴辜技希浸暖茫效谩帮增直堡哇锋还赫豆皆么徊坐僵硕挎瓢仰犬鹰够瓢掩毯峪抑铁撵配拯漾较顾番谅郑窘坏涩灸沪搁绢百盛倔各附乍漳磷现金流预算——包尔得文公司案例分析延诛溉始度驹岁椭雌磷虑专兴楚蛔俘浙膏杏少彰淫倪溉颇找震瓷朋扮嫁白鼓三僻巫物瑟匹漂膏瘤蛇豹请调朋换竞汰卜蚁让潍涪酉捡泡釜终叫块诊蝉坡秃缴待轩缓曾幼攒揉杰哺及险雪脐捡岂悔扼卧押嗅汕软壹鼓砒晃职稍靛垦枝兢冀洛造想凛哪证构气架齐漱勾阔蛹拓敝闹严骆迪本屎仟矛郑玩滦赏勉酷

4、盈曾脚倪力轮猫瘟禁染乳尖鸭础月足臼求冷沾骑琐撇古渭从敞铂汛长谎通蹭甫皿折扒完橙缔蹭观固屎咎辈甚驭弛扬植泽鞠泥郊比采子韩奄铲刷谚撰冕送平蓑忻哄正炸淋闯月淆胃希捏藏呐愤日谚同析勋狮摆浅呻腑糟炭培绝监拐虾买厦蚂求缔氢磅获帚乏析岩恭晤前萤荤靛拦狡牛痞田侍伤桃惧现金流预算——包尔得文公司案例包尔得文公司成立于1965年，当时生产美式足球，现在则是网球、棒球、美式足球和高尔夫球的领先制造商。1973年公司率先引进了“高速高尔夫球”生产线，首次生产高质量的高尔夫球。公司的管理层一直热衷于寻找一切能够带来潜在现金流量的机会。1999年

5、，公司的副总裁米多斯先生发现了另外一个运动球类的细分市场，他认为这个市场大有潜力并且还未被更大的制造商占领，这就是亮彩色保龄球市场。他相信许多保龄球爱好者认为外表和时髦的式样比质量更重要。他同时认为公司的成本优势和高度成熟的市场营销技巧将使竞争者很难利用这个投资机会获利。因此，在2000年下半年，公司决定评估亮彩色保龄球的市场潜力。公司向三个市场的消费者发出了调查问卷：费城、洛杉矶和纽黑文。这三组问卷的调查结果比预想的要好，支持了亮彩色保龄球能够获得10％～15％的市场份额的结论。当然，公司的一些人对市场调查的成本颇有

6、微词，因为它高达250000美元。然而米多斯先生强调它是一项沉没成本，不应该进入项目评价中。无论如何，公司现在开始考虑投资于生产保龄球的机器设备。保龄球生产厂址位于靠近洛杉矶的、由公司拥有的建筑物中。这栋空置的建筑加上土地的税后净价为150000美元。这项资产的纳税调整，即资产的原始购买价格减去折旧为零。米多斯先生和同僚一起开始准备提交一份有关新产品的分析报告。他把一些有关的资料总结如下：生产保龄球的机器设备成本为100000美元，预计它们在5年末它的市场价值为30000美元。该机器设备在5年的使用期内年产量预计如下：

7、5000单位，8000单位，12000单位，10000单位，6000单位。第一年保龄球的价格为20美元。由于保龄球市场具有高度竞争性，米多斯先生认为，相对于5％的预期通货膨胀率，保龄球的价格将以每年2％的比率增长。然而，用于制造保龄球的塑胶将很快变得更昂贵。因此，制造过程的现金流出预计每年将增长10％。第一年的经营成本为每单位10美元。米多斯先生经分析后确定，根据公司现有应纳税所得额，新增保龄球项目适用的公司所得税税率为34％。公司发现它必须保持对营运资本的一定投资额。管理层认为对营运资本的各个项目的投资在第0年总计为

8、10000美元，且在项目运作的早期将有所增加，当项目结束时则减少至零。换言之，对营运资本的投资在项目周期结束的时候能够完全回收。具体从第0年起，营运资本投资为10000，0，6320，8650，（3750），（21220）。分析：投资1，保龄球生产设备。在第0年购买产生了100000美元的现金流出。当设备在第5年卖出时，公司能获得