近年的IPO项目未过会原因分析

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5、子，但仍要大上原有主打产品的规模。别人会问：原有设备还没用好呢，还要上新产能？（另外的原因：据说是某业务资格当时即将暂停的券商做的，可能项目人员、券商也无余力做沟通。）　　提示：从这个项目上可以反映出一个问题，投行人员不仅要重视财务数据与财务指标，也要高度重视经济技术指标的变动。　　如证监会曾专门派人调研过某家汽车零部件企业，为什么财务成新率这么低，50%不到，还有这么好的业绩。  　比如产销率的波动，比如业务分部毛利率的对比，不同经营模式毛利率的对比，都可能被关注。比如，你是做出口的，一直强调说要加大出口，但发现出口的毛利率远低于内销毛利率，且持续如此，如何解释企业的经营模

6、式的发展战略呢？比如，你是做代工的，强调要自创品牌，但发现你代工的毛利率远高于你自有品牌的，如何解释呢？开始一年，打市场，可以，持续如此呢？你的自有品牌强化战略有前途吗？　　所以，经济技术指标的分析，一定要与企业的发展战略、成功亮点结合起来，不要出现矛盾。现在投行人员做招股书有一个问题，业务与技术这一块，只是披露，未去分析其中所隐含的问题。所以首次上报后，被他们问起来，应被动了。这里不是让大家提前做处理，而是提醒大家要提前注意。二、由于举报等原因被否或暂缓有两个项目，均暂缓表决。均是因为举报。第一个被暂缓的项目，是因为竞争对手举报其有技术复制或剽窃之嫌。第二个项目，因为在施工

7、中死了几个人，在施工过程中，上会前被人举报有安全事故。当然它的毛利率下降得较快，也是一个原因。提示：这两个项目被暂缓，反映了另外一个问题。如何减少举报，如何对待上市中的举报问题。对会里报的材料是严格的，对其他政府部门、协会报的材料未必是严格的，这种统计口径不统一，也有可能形成举报。曾经有一个项目，对会里报的财务数据是真实的，对当地政府报的收入数，超了实际数差不多十倍，结果弄了个全国劳动模范。但是举报了。委托持股，拖拉机，没有摆平，结果实际持股人举报了，查实有据，最后怎么样？上报材料有重大遗漏，三年不能上