成都体育学院经管系证券投资分析复习大纲

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5、只能得到高风险低收益的结果。　　证券投资的收益与风险同在，收益是风险的补偿，风险是收益的代价。它们之间成正比例关系，这种关系表现为:　　预期收益率二无风险利率+风险补偿　　这里，预期收益率是投资者承受各种风险应得的补偿，无风险利率是指把资金投资于某一没有任何风险的投资对象而能得到的利息率，这是一种理想的投资收益。我们把这种收益率作为一种基本收益，再考虑各种可能出现的风险，使投资者得到应有的补偿。现实生活中不可能存在没有任何风险的理想证券，但可以找到某种收益变动小的证券，以该证券的收益率来代替无风险利率，如银行存款利率、国债收益率等。　　在通常情况下，普通股票的投

6、资收益比较高，长期公司债券收益较低，但比长期政府债券收益略高;短期政府债券，即国库券的投资收益比较低，投资基金证券的收益一般介于股票与债券之间.从各种证券收益的波动幅度来看，普通股票的收益变动幅度最大，长期公司债券的收益变动幅度高于长期政府债券，国库券的收益波动幅度较小，投资基金证券收益的波动幅度则居于股票与债券两者之间。从整体来看，投资收益较高的证券，其收益的波动幅度较大.投资风险也较大;投资收益较低的证券，其收益的变动幅度较小，投资风险亦较小。换言之，收益与风险存在正比关系。5．宏观经济形势与政策因素　　①经济增长与经济周期。经济运行具有周期性。股票市场作为

7、经济的晴雨表，将提前反映经济周期变化。总体上，从经济繁荣初期开始，人们对未来经济形势持好的预期，从而对公司的利润和发展前景也有好的预期，投资者开始购入股票使得市场价格随之上扬；当经济走向繁荣时，更多的投资者认识到良好的经济形势已经到来，尤其此时公司经营形势已经好转，利润不断增加，得到投资者完全的认同，市场必呈现大牛市走势；当经济繁荣接近顶峰时，意识到这一点的投资者开始撤离股市，股市交投减缩直到逆转；到经济开始衰退时，股市将加速下跌。当然，不同行业受经济周期影响的程度会有差异，有些行业（如钢铁、能源、耐用消费品等）受经济周期影响比较明显，而有些行业（如公用事业、生

8、活必需品行业等）受经济周