房地产企业买壳上市融资攻略

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5、业亲密接触，已有大张旗鼓之势；卖房信贷、房地产投资基金、资产证券化等融资方式也呼之欲出。但是这几种融资方式仅仅是债权融资的方式。笔者认为，房地产融资应以股权融资为主，而不是过度依赖债权融资方式；债权融资成本一般高于银行贷款成本，其风险和银行的风险是同等的。由于十年前的房地产泡沫，使直接上市的融资方式似乎与房地产企业已无缘份可言，因而房地产企业对上市也没有充分的准备。虽然2002年后政策上对房地产企业已放开，但国家和证监会又有大量的法律法规的屏障，即使国企整体改制或主体改制可以连续计算，诸如注册资金不能低于５０００万，股改后不能少于５个发起人

6、，连续三年赢利，主业突出核心的竞争力强，负债率不能高于７０％。然而中国的房企这些年由于融资渠道单一，又是资金密集型的产业，几乎负债率都在８０％以上。即使这样还要经过证券商的一年辅导期等等“清规戒律”，由于上市由额度制改为核准制，特别是目前房企上市还属于试点性质，不可能批量上市，等在证券商和证监会门口的长龙还不知排到何年何月。在直接上市的路行不通，债权融资方式成本相对较高的情况下，买壳上市就成为房地产企业上市融资的一条捷径。2、买壳上市的优点和风险买壳上市就是指一些非上市公司通过收购一些业绩较差，筹资能力弱化的上市公司，剥离被收购上市公司的不

7、良资产或其他资产，注入自己的优质资产或其他资产，形成新的主营业务，从而实现该公司间接上市的目的。“壳公司”产生原因比较复杂，许多因素都可能促使上市公司转变为“壳公司”。例如，公司市场竞争失败、产品生命周期处于衰退晚期，且无法换代；公司产业已属夕阳产业，又无法转行；新产品开发和市场导向严重失误，经营失败；公司因生产成本太高，竞争无力；资源开采型公司，因资源枯竭或矿藏品质下降，开采成本升高，失去开采价值，公司停止营业，遭遇特大突发事件等等……均会使得上市公司的业务规模缩小、业绩变差、股票流通量减少、股价降低，从而转变为“壳公司”。买壳上市融资方

8、式之所以受到房地产企业如此追捧，是因为以下几点原因：（1）时间短，买壳上市与新发行上市不同，不需要经过审批和辅导期。（2）过程快，只要双方达成了意向，在会计师事务所、律师事务所、