房地产企业上市融资

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1、房地产企业上市融资前言一、上市的优点二、企业重组上市需考虑的因素三、上市途径四、境内外IPO上市方式的比较与分析五、香港IPO上市的选择六、上市的工作步骤与流程七、买壳上市与IPO上市的比较一、上市的优点上市能够为公司带来的远不止于资金这么简单...成功上市与监管机构清晰的关系重组后突出的核心业务清晰的公司治理结构投资者监督证券监管机构的监督内部管理水平的提高持续的融资渠道国内/国际知名度一、上市的优点建立一个有充分活力的现代企业制度，尤其是要完善公司治理结构，建立有效的激励和约束机制；形成自身的核心竞争

2、力和可持续的盈利能力,上市公司形成自身的核心竞争力、独特的卖点，是企业核心的问题，也是将来能不能在市场上真正生存和能够被投资人看好的问题；进一步提高公司透明度，提高信息披露的及时性、准确性和完整性，改进投资者关系；把战略投资者、国有大中型企业、跨国公司、国际风险投资机构、投资银行这些好的公司看成企业的战略合作伙伴。时间和成本1.政策部门审批的可行性抓住最有利的市场时机发行融资尽量降低融资成本平衡各方利益1.平衡各方股东的利益2.兼顾公司管理层的利益技术性问题的处理1.妥善处理复杂的技术问题2.尽量降低一些

3、技术性问题对融资的不利影响未来发展1.有利于公司长期的战略融资安排2.有利于公司长期的业务发展方向二、企业重组上市需考虑的因素三、上市的途径中国房地产企业在国内上市的途径主要有直接上市与间接上市两种：直接上市即IPO，是指房地产企业在国内A股市场公开发行股票并上市。目前在沪深两市1000多家上市公司中，房地产开发类企业和园区开发类企业分别有60余家和16家，前者以万科（000002）、招商局（000024）等为代表，后者以金融街（000402）、陆家嘴（600663）等为代表。间接上市即买壳上市，是指非上

4、市公司通过收购债权、控股、直接出资、购买股票等收购手段，以取得一家上市公司一定比例的控股股权来取得上市的地位，然后通过注入自己有关的业务及资产，实现间接上市的目的。中国企业海外上市的途径主要也有直接上市与间接上市两种：直接上市即直接以国内公司的名义向国外证券主管部门申请发行的登记注册，并发行股票(或其它衍生金融工具)，向当地证券交易所申请挂牌上市交易。即我们通常说的H股(香港)、N股(纽约)、S股(新加坡)等。通常，海外直接上市都是采用IPO(首次公开募集)方式进行。间接上市即国内企业境外注册公司，境外公

5、司以收购、股权置换等方式取得国内资产的控股权，然后将境外公司拿到境外交易所上市。间接上市主要有两种形式：买壳上市和造壳上市，即我们通常说的红筹股(香港）。三、上市的途径四、境内外IPO上市方式比较与分析红筹股H股A股公司注册地香港或海外中国中国上市地香港香港上海、深圳上市所需时间需商务部、外汇管理机关、发改委、国务院证券监督管理机构审批无需等候大致需要6到9个月需经发改委、国务院证券监督管理机构批准无需等候大致需要6到9个月需符合国家有关产业政策及法律规定需经国务院证券监督管理机构批准大致需要9-12个月

6、以上四、境内外IPO上市方式比较与分析红筹股H股A股对重组的限制重组安排较灵活上市前二年不能有重大的股权变动行为股东股权可以在六个月后交易上市公司需为中国注册的股份有限公司上市前二年不能有重大的股权变动行为上市公司在最近三年内如有重大资产/股权收购或出售行为，可能影响上市时间营业记录基本相同管理层，三年营业记录最近一年税后利润不少于2,000万港元，之前两年的总和不少于3,000万港元基本相同管理层，三年营业记录最近一年税后利润不少于2,000万港元，之前两年的总和不少于3,000万港元连续三年盈利累计超

7、过3000万人民币三年现金流净流量超过5000万人民币或者三年营业收入累计超过3亿人民币四、境内外IPO上市方式比较与分析红筹股H股A股公众人士持有量不少于总股本的25%市值超过40亿港元的由联交所决定，一般不少于10%不少于总股本的25%市值超过40亿港元的由联交所决定，一般不少于10%不少于总股本的25%总股本4亿元人民币以上的不低于15%适用法律香港有关法律公司注册地的法律，如开曼香港有关法律中国有关法律，法规和规程中国有关法律，法规和规程四、境内外IPO上市方式比较与分析红筹股H股A股管理层及公司

8、运作管理以香港为基地自主权较大熟悉国际市场运作规律以国内为基地自主权较大熟悉国际市场运作规律以国内为基地可能受一定程度的行政干预市场环境市场成熟监管机构为国际投资者所了解与信任市场成熟受香港联交所和中国证监会双重监管，国际投资者较信任市场逐步成熟信息披露透明度较高有一定的透明度透明度逐步提高四、境内外IPO上市方式比较与分析红筹股H股A股一级市场集资能力发行市盈率一般在10-15倍发行市盈率一般在10-15倍发行市盈率一般在2