钢铁行业周报铁矿石灵活定价机制已成定局铁矿石灵活定价机制已成

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1、行业研究行业周报2010年3月30日星期二钢铁行业评级：看好（维持）**行业研研究员究员铁矿石灵活定价机制已成定局，***汪华春010-88086830-***010-88086830-678关注资源优势明显的企业@rxzq.com.cnwanghc@rxzq.com.cn报告要点¢国内钢市：3月24日下午，宝钢股份再次发布4月产品价格政策，除低碳热轧品种上调200元/吨外，其他热轧品种普涨300元/吨，这是宝钢3月份内的第三次调整钢价。本周受原材料价格上扬、钢厂价格上调等成本因素推动，大部分钢材品种出现上涨，其中，建

2、筑钢材大幅上扬，近期报告：主流涨幅在70-140元/吨；冷轧板卷和冷轧卷板延续了上周的涨势，钢结构、机械、汽车方面的需求相对积极；中厚板方面，由于钢厂产能释《钢铁行业：铁矿石涨幅或超预放不足以及下游需求逐步好转，价格上涨预期越加强烈；取向硅钢涨势期，资源优势企业受矿价上涨影明显，周涨幅超过5%。响较小》2010.3.18¢国际钢市：本周国际钢市保持坚挺，CRU国际钢价综合指数为174.6，《钢铁行业周报：成本推升下的与上周持平，比上月上涨7.4%，比去年同期上涨23.6%。分品种看，CRU钢价上涨，库存首次下降》扁平材

3、指数和长材指数也都与上周持平。分地区看，欧洲市场钢厂上调2010.3.164月份厚板和型材价格，薄板价格后期也将上调；美国市场薄板小幅上涨，长材提价基本被市场接受；亚洲市场保持坚挺，钢厂继续提价，市《钢铁行业周报：国际市场需求场成交价格节节攀升。复苏，但长协矿谈判使得原料市¢原材料：（1）本周印度矿价格CIF155美金/吨（63.5%粉），再次刷新场情况复杂》2010年3月9日2008年9月以来最高，而国内铁精粉市场在观望中继续上涨，大部分《钢铁行业晨报》2010年2月25铁精粉供应商对市场比较看好，存有一定惜货心理，

4、市场价位比上周有所提高。对于不断上涨的铁精粉市场，部分钢厂持观望态度，部分钢厂《钢铁行业周报：铁矿石市场价积极采购。（2）因澳洲两拓矿业巨头惜售，外加上中国租家在当前铁矿格大幅上扬，焦炭价格迅速攀升》石价格谈判敏感时期大幅减缓巴西和澳洲铁矿石进口，使海运低迷的市2010年1月11日场氛围再度凸现。3月26日，巴西和澳洲至中国铁矿石运价分别为23.71《新钢铁产业政策与钢铁企业美元/吨和10.02美元/吨，环比下跌8.96%和7.14%。（3）本周国内焦“十二五”规划高层研讨会纪要》炭、焦煤市场总体保持稳定运行，市场焦炭

5、成交价格也逐步止跌企稳，2010年1月18日多数钢厂目前焦炭、焦煤库存依旧保持稳定，近期调整焦炭、焦煤价格可能性不大，但是焦企对于后期走势看涨心态逐步增加。《钢铁行业点评：铁矿石价格继¢我们的看法：（1）巴西淡水河谷决定从4月1日起以铁矿石指数定价机续保持上涨趋势》2009年12月制取代传统的年度定价机制，新的铁矿石价格上涨幅度将超过100%，25日其中品位最高的Carajas粉矿从去年的每吨57美元涨至122.20美元，涨幅达114.38%。最新消息称，新日铁与淡水河谷达成初步协议，为4-6月铁矿石每吨支付100-1

6、10美元。而必和必拓也表示已与大量亚洲客户签订短期销售合同。我们认为，2010年铁矿石价格大幅上涨，原有的长协矿机制将由灵活定价机制来取代，这已无任何悬念。我们在此前《铁矿石涨幅或超预期，资源优势企业受矿价上涨影响较小》报告中指出，请务必阅读最后一页的免责声明。1长协矿比例较高的公司将面临成本大幅上升的局面，其盈利能力将承压。（2）国际钢铁协会(worldsteel)最新报告显示，2月份全球粗钢产量为1.08亿吨，同比增长24.2%，与2009年2月份相比，所有主要钢产国的粗钢产量都呈现增长，我们认为，钢铁企业的继续扩

7、大生产对应的是强劲的铁矿石的刚性需求，目前三大矿山公司控制资源，印度出口又没有明显增长，现货市场供应实际较为紧张，预计未来数周类铁矿石价格仍有继续上涨可能，而钢材价格将有望在成本推动下出现连续上涨。（3）根据我们的测算，目前钢价的上涨仅是覆盖了原料成本上升的幅度，但盈利空间并未增加。此外，我们还关注到近期钢材社会库存降低势头明显，我们预计获利丰厚的贸易商库存未来一段时间抛售压力将逐渐加大。我们认为，目前钢铁行业的投资机会越来越倾向于集中在最上游环节，建议关注铁矿石股的交易性机会，如凌钢股份、酒钢宏兴、金岭矿业、西宁特钢

8、、太钢不锈等个股。请务必阅读最后一页的免责声明。2表主要钢材、原材料价格及指数情况本期变化单位（3-26）较上周较月初较年初国内主要钢材品种价格线材(6.5mm)元/吨4,1504.01%10.67%12.16%螺纹钢(25mm)元/吨4,0103.62%10.47%10.47%中板(20mm)元/吨4,4402.07%11.00