绿专资本：2018赴美国上市的6种方式

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1、绿专资本：2018赴美国上市的6种方式屮国公司如果想要在美国上市，可以采取以卞6种方式:1、首次公开募集上市（InitialPublicOfferings,简称IPO）首次公开募股，是指一家公司第一次将它的股份向公众出售。首次公开发行，是指公司股票首次向社会公众公开招股的发行方式。通常，上市公司的股份是根据相应证监会出具的招股书或登记声明中约定的条款，通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开发行达到要求后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易（完成上市）。2、美国存托股证上市（AmericanDepositar

2、yReceipts,ADR）绿专资木：美国存托凭证是美国商业银行为协助外国证券在美国交易而发行的一种可转让证书，通常代表非美国公司可公开交易的股票和债券。ADR是这样产生的：外国公司为使英股票在美国上市流通，将一定数额的股票委托某一屮间机构（通常为托管银行）保管，由托管银行通知美国的存券银行在当地发行代表该股份的存托凭证，Z后存托凭证便开始在美国证券交易所或根台市场交易。美国存托凭证是美国商业银行为协助外国证券在美国交易而发行的一种可转让证书，通常代表非美国公司可公开交易的股票和债券。在ADR业务屮，涉及三个关键机构：⑴存券银行，作

3、为ADR的发行•人和ADR市场中介，为ADR投资者捉供所需的一切服务；（2）托管银行，负资保管ADR所代表的基础证券，根据存券银行的指令领取红利或利息，用于再投资或汇回ADR发行国，并向存券银行提供当地市场信息；⑶存券信托公司，指美国的证券屮央保管和清算机构，负责ADR的保管和清算。共他相关业务机构还包括财务顾问、律师（境内、境外）及审计师等。根据美国有关证券法律的规定，在美国上市的企业,其注册地必须在美国，中国公司在美国目前以股票木身直接挂牌上市的还没有，多数是以ADS（美国存托股票）或ADR（美国存托股证）形式挂牌上市的，1个单

4、位的ADS般折合为多个单位的普通股。另外，在美国，一些公众性质较强的机构投资者是不能购买外国股票的，如美国退休基金、保险公司,但是它们可以购买在美国上市且向美国证管会登记的美国存托凭证。美国存托凭证可在纽约股票交易所、美国股票交易所或纳斯达克交易所挂牌上市，其交易程序与普通股票无差,在信息披露上也耍求企业向存券银行提供财务资料。典型的ADR是如此运作的:⑴美国银行少一境外公司签订协议，约定由这一美国银行担任境外公司证券的存托人。(2)美国的存托人签发存托股证给美国的投资人，每一张存托股证代表一定数目的境外公司的证券，该凭证可自由交易

5、。(3)美国存托人收购相应数屋的境外公司的证券，一般该证券山境外的托管银行保管。(4)发行存托股证后，美国存托银行作为该股证持冇人的付款代理人，收取股利并转化为美元，然后将英分配给股证持冇人。(5)存托银行作为存托股证的转让代理人，对该股证在美国的投资人的交易进行记录，该银行•也时刻准备着把该股证转换为相应的境外证券。绿专资本：美国证监会把ADR以及其所代表的境外证券进行区别对待，同时，ADR的发行也涉及到证券的公开发行。因此，发行ADR的美国银行也需要注册，而该境外公司则须履行定期报告的义务。但是，履行全面的注册和报告是特别昂贵和

6、负累的。鉴于此，美国证监会根据境外公司在美国证券市场的状况，制定了不同的ADR计划，披露责任由轻到重：(1)一级ADR：如果境外公司每年向美国证监会提交其在白己的国家所披露和公开的资料清单，•其在美国的定期报告义务可免除。这一级ADR主要是为美国投资人提供对现成的境外公司的股票的通道，但是，不能用于筹集资金。建立一级ADR的成本比较小，境外公司的获益是很大的，通常股价会上升4-6%。(2)二级ADR：二级ADR可以在美国证券市场交易，境外公诃须定期报告。为能在证券交易市场或是纳斯达克交易，境外公司还需要进行注册。但如一级ADR—样，

7、二级ADR不能作为筹集资金的手段。适用二级ADR的境外公司，美国证券交易法所要求的披露要求比自己国家的法律规定更细节、更深入。故重要的是，境外公司的财务必须符合美国的一般会计准则，例如：美国一般会计准则要求分类披露公司的运营惜况，还冇一些敏感(冇时是令人尴尬)的资料，包括主要财产、任何重大的正在进行的诉讼或政府对公司的调查、10%股东的身份、管理层薪酬总和、公司及子公司或执行官之间的交易等等。建立二级ADR的成木是巨大的，但是带來的成效也是巨大的，其为境外发行公司所铺设的通向美国投资人的通道，以及以美国一般会计准则为标准的披露，通常

8、会促使公司股价上升10J5%。(3)三级ADR：境外发行公司将自己的证券向美国投资人作公开发行。三级ADR是唯一的允许境外公司在美国融资的ADR形式，建立三级ADR必须按照类似于普通股首次公开发行(IPO)的程序來进行，成木比较高。对