期货市场基础知识要点第一章

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1、第一章期货市场概述第一节期货市场的形成与发展一、期货市场的形成（一）萌芽萌芽于远期交易。远期现货交易的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础。（二）现代期货交易的形成规范的现代期货市场产生于芝加哥。1848年芝加哥期货交易所（CBOT）,1865年标准化合约、保险金制度，1882年对冲方式，1883年，结算协会成立，1925年芝加哥期货交易所结算公电成立。标准化合约、保证金制度、对冲机制、统一结算―现代期货市场的确立二、期货市场相关范畴期货合约是期货交易场所统一制定的、规定在将來某以特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

2、种类：商品期货、金融期货、其他内涵：广义——交易所、结算所、经纪公司、交易人狭义——交易所（一）国际期货市场历程「农产品期货商品期货％金属期货"三、期货市场的发展历程和趋势、1848年芝加哥期货交易所的诞生、4865年标准化合約推出英園、4876年伦敦金属交易所LME美E.1933年纽约商品交易所COMEX沁〒如犹」>20世紀70年代.纽約商业交易所NYMEX呢源化工期货=>和伦敦洲际交易所ICE（外汇=>1972年5月芝加哥商业交易所利率一金融期货Y股指=>1975年10月芝加哥期货交易所••国民抵扌甲协会债券1977年8月美国长期闔傣•期货合约芝

3、加哥期货交易所1982年2月美国堪萨斯期货交易所KCBT1995年中国香港1997年伦數国际金融期货期权交易所Liffe（二）国际期货市场的发展趋势特点：1、交易中心日以集中2、改制上市成为潮流——1993年瑞典斯德哥尔摩证券交易所（全球第一家）3、交易所合并愈演愈烈4、金融期货发展势不可挡5、交易方式不断创新6、交易所竞争加剧，交易质量不断捉高（三）我国期货市场发展1、产牛背景：改革——现货价格失真、市场本身缺乏保值机制2、初创阶段（199（）〜1993）1990年10月12H,郑州粮食批发市场1991年6月10H,深圳有色金属交易所1992年5月

4、，上海金属交易所1992年9刀，广东万通期货经纪公司（第一家）3、治理整顿（1993〜2000）1993年《关于制止期货市场盲目发展通知》1998年《进一步整顿和规范期货市场的通知》临管：1999年《期货交易管理暂行条例》《交易所管理办法》《经纪公司管理办法》2000年12J］中国期货业协会——自律4、规范发展（2000〜）2006年5月中国期货保证金监控中心2006年9月中国金融期货交易所——2010年推出沪深300中国期货交易所和交易品种整顿表第二节期货交易特征一、期货交易的基本特征（一）合约标准化（二）场内集中竞价（三）保证金交易（四）双向交易

5、（五）对冲了结（六）当tl无负债结算二、期货与现货联系期货以现货为某础。没冇期货，现货价格波动风险难以规避；没冇现货，期货失去了产生的根基，两者互相补充、共同发展。交割时间现货：即时成交或短期，商流物流时空上基本统一期货：存在时间差，商流与物流分离交易対象现货：实物商品期货：标准化合约区交易目的现货：获得或让渡商品的所有权别期货：套期保值者——转移现货市场价格风险；投机者——风险利润交易场所与方式现货：不受时间、地点、对彖的限制，灵活、随机期货：期货交易所、公开竞价结算方式现货：到期一次性结清（货到付款、分期付款）期货：当口无负债结算（保证金）三、期

6、货与远期联系两者均为买卖双方约定在未來某以特定的时间以约定的价格买入或卖出一定数量的商品。远期是期货的雏形。区别交易对象期货：标准化合约远期：非标准化合同功能作用期货：标规避风险、发现价格远期：缺乏流动性，价格的权威性和分散风险的作用大打折扣履约方式期货：实物交割、对冲平仓远期：实物交收信用风险期货：保证金为基础，风险小远期：履约期限长，合同不宜转让，风险大保证金制度期货：向买卖双方收取保证金（5%〜15%）远期：双方协定第三节期货市场的功能与作用一、规避风险（一）早期期货市场避险功能（二）现代期货市场套期保值在规避风险方面的优势1、套期保值内涵2、

7、规避风险的优势：期货和现货市场风险对冲机制，对能用期货的盈利弥补现货的亏损，也可能用现货的盈利弥补期货的亏损。远期：现货价格变动的风险套期保值：基差变动的风险（三）套期保值规避风险的原理原理：同一种商品，一般情况下，两个市场价格变动趋势相同，随着期货合约临近交割，现货与期货价格趋于-•致。（四）投机者的参与是套期保值实现的条件套期保值不是消灭风险，只是将其转移出去投机者是期货市场的风险承担着二、价格发现（一）发现价格的过程1、价格信号是企业经营决策的依据。2、现货市场的价格信号是分散的、短暂的，不利于企业的正确决策。3、预期价格在冇组织的规范市场形成

8、。（二）价格发现的原因和特点1、原因：（1）期货交易的参与者众多（2）期货交易中的交易人丄人都熟悉某种商品行