商品期货相关的投资案例

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1、与商品期货相关的投资一、案例分析产品设计角度投资者角度投资银行角度二、混合证券混合证券的定义混合证券是将两种或两种以上的基本证券进行有机组合后形成的一种新的证券基本证券，在金融工程里是指其价值来源于某个单一的收益变量。这些变量可以是利率、汇率、股票、商品等基本证券的收益具有单一性，而混合证券的收益基础有多重性从市场角度看，基本证券只涉及到一个市场，而混合证券则包含了两个或两个以上的市场另一种定义基本证券并将其与混合证券相区别的途径是根据现存的交易市场一般来说，拥有一个有深度的交易市场、许多市场参与者参与并在其中提供有效率的询价和报价的金融工具是基本工具在金融工具的复杂性

2、不断增长的过程中，可以预见到明天的基本证券就是昨天的混合证券复杂的金融工具都是由相对简单的金融工具创造出来的在混合证券的领域，金融工程师的任务是：创造具有新结构的证券对新型证券适当地定价帮助发行者和投资者达成交易构造新的混合证券投资者目标输入他们想买什么？基础市场原生产品市场的基本部件是什么？衍生产品—发展的结构—风险/收益分析—产品定价—对付法规、税收—执行计划—发行者的豁免权—及时—来源于基础市场组合产品创新过程新产品平衡措施投资者目标最终的产品是否能够满足最初的要求？发行者能否找到发行者？金融工具主要类别商品市场货币市场外汇市场债券市场权益市场现货工具远期工具期货

3、工具期权工具互换工具现货工具远期工具期货工具期权工具互换工具现货工具远期工具期货工具期权工具互换工具现货工具远期工具期货工具期权工具互换工具现货工具远期工具期货工具期权工具互换工具混合证券的类型利率/汇率混合证券双货币债券。这是一种固定利率债券，其利息的支付以一种货币计值而本金的偿付以另一种货币计值例如，考虑一个息票利率为12%，按年以美元交付利息的5年期债券，到期日偿还的本金额为相当于1197.6澳元（AUD）的美元，在发行时这笔澳元相当于1000美元双货币债券的总损益状况到期日的USD/AUDUSD计值的偿还价值内部收益率0.600.700.800.901.001.

4、20718.56838.32958.081077.841197.601437.137.12%9.32%11.33%13.20%14.93%18.10%利率/权益混合证券在证券的整体收益中结合了利率要素与权益要素一项以美元计值的3年期债券，固定年利率为10%，按年付息，到期日偿还的价值与股指挂钩投资者也许希望从市场上升中获利，但不愿意接受市场下降时的损失，这时，投资者需要的是一个权益市场上的复合期权货币/商品混合证券混合证券的总收益是某一汇率上的基本收益和某一商品价格上的基本收益的函数一个2年期证券，其固定息票的年利率为9%，按年以美元支付，偿还的价值如下：Pm：到期日一

5、桶原油的日元价格P0：发行日一桶原油的日元价格（$35×132JPY/USD）10152025303540455030%20%10%0%-10%-20%-30%-40%石油价格日元兑美元汇率=1329010512013515016518019521040%30%20%10%0%-10%日元对美元汇率石油价格=35美元/桶货币/商品混合证券的总收益回报JPY/USD每桶原油的美元价格每桶原油的日元价格偿还公式值（美元）内部收益率100.00120.00140.00160.00180.00200.0010.0030.0050.0010.0030.0050.001000360

6、070001600540010000216.45779.221515.15346.321168.832164.50(39.96%)(2.16%)31.27%(29.29%)16.79%54.72%利率上限合约利率上限合约为借款公司提供保护，使得借款公司的浮动利率借款的利率低于某一利率水平。这一利率水平就称为利率上限。如果借款方浮动利率高于利率上限，其借款利率与利率上限的差额则由出售利率上限的合约方来承担标准石油公司的债券发行1986年标准石油公司发行了零息债券，公司保证在债券到期日除债券面值1000美元外，将另外支付投资者一定金额报酬。这一报酬为170乘以到期日每桶石油

7、价格超过每桶25美元的差额。但是，规定了其支付上限，上限为2550美元（对应于每桶石油40美元）。该债券把投资者利益与某一产品前景紧密联系起来范围远期合约范围远期合约又叫灵活的远期合约，假设1999年5月18日一家美国公司在90天后需要英镑。如该天外汇市场90天远期合约价格为每英镑1.6920美元。它不按此汇价购买90天期远期合约。该公司可建立范围远期合约，例如从每英镑1.6340美元到1.7240。在到期日，如果即期汇率低于每英镑1.6340美元，公司按每英镑1.6340美元支付；如果即期汇率在每英镑1.6340和1.7240美元之间，