9营运资金管理概述(修改)

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1、第九章（短期财务决策）营运资本管理主要内容☻营运资本管理概述☻现金资产管理☻应收帐款管理☻存货资产管理财务管理第一讲营运资本管理概述财务管理本讲主要内容：营运资本及要素分析营运资本的政策分析财务管理一、营运资本及要素分析（一）含义与构成：营运资本是指企业在生产经营活动中占用在流动资产上的资本。营运资金=流动资产-流动负债（二）会计层面分析：关于流动资产按占用形式：现金资产——库存现金、银行存款、其它货币资金；短期投资资产——股票、债券、国库券；债权资产——应收账款、应收票据、预付账款；存货资产——商品,产成品,在产品,半成品,原材料,

2、包装物,低值易耗品。财务管理按变现能力：速动资产——能直接作为支付手段（或变现）的资产；现金、应收款、短期投资等非速动资产——不准备或不能迅速变现的流动资产；存货、待摊费用、一年内到期的长期投资等特点：①投资回收期短②流动性强③并存性④波动性。财务管理关于流动负债主要内容：短期借款、应付账款、应付票据、预收账款、应计费用和其他应付款等。特点：①速度快②弹性大③成本低④风险大财务管理（三）财务层面分析⒈流动资产临时性流动资产——季节、周期性需要的永久性流动资产——生产经营最低的、长期稳定需要的⒉流动负债临时性流动负债——满足临时性流动资产

3、需要的协议性的。如：短期借款、短期应付债券等自发性流动负债——从持续性生产经营过程中产生的，如：应付票据、应付帐款、预收帐款、其他应付款、应急费用等财务管理二、营运资金的政策分析㈠营运资金的持有政策1、营运资金持有量的高低，影响企业的收益与风险较高持有量：保证债务偿还与存货供应与储备，风险小；但流动资产收益一般小于固定资产收益，收益低。较低持有量：风险大，收益高。财务管理2、持有政策宽松的营运资金政策：持有较高的营运资金；紧缩的营运资金政策：持有较低的营运资金；适中的营运资金政策：介于二者之间，持有较合理。财务管理㈡营运资金的筹集政策⒈

4、政策理解：安排流动资产资金来源的政策，临时性流动负债对临时性流动资产保障程度的政策。换言之：营运资金筹资策略的核心问题是指在筹集流动资产的资金来源时，如何合理安排短期资金和长期资金的结构比例关系。（短期资金来源是指流动负债；长期资金来源是指长期负债和所有者权益）财务管理⒉政策类型配合型筹资政策——临时性流动负债正好保证临时性流动资产的资金需要（理想性的、具有较高要求的筹资政策）即企业筹资方式的期限选择将与资产投资的到期日相结合,即短期性或季节性的流动资产通过短期负债融资,永久性的流动资产和所有固定资产通过长期负债或权益性资本融资。财务管

5、理财务管理激进型筹资政策——临时性流动负债对临时性流动资产的资金需要保障有余（多余资金用于永久性资产资金需要，收益与风险均较高的筹资政策）企业临时性的流动资产的全部和永久性的流动资产的一部分由短期资金筹集，而另一部分永久性的流动资产和全部固定资产则由长期资金筹措。财务管理财务管理稳健型筹资政策——临时性流动负债对临时性流动资产的资金需要保障不足（不足资金由长期与自发性负债及权益资本解决，收益与风险均较低的筹资政策）企业所有的固定资产，永久性的流动资产和一部分临时性的流动资产用长期负债和所有者权益来筹资，只有一部分临时性的流动资产由短期资

6、金筹集。财务管理财务管理不同筹资策略对公司风险和报酬影响单位:元项目配合型积极型保守型流动资产(临时6万)120000120000120000固定资产180000180000180000流动负债6000010000040000长期负债10000060000120000权益资本140000140000140000息税前利润900009000090000减:流动负债利息420070002800长期负债利息10000600012000所得税303203080030080净利润454804620045120投资报酬率15.16%15.4%15.

7、04%流动比率21.23财务管理本讲内容小结营运资本是指流动资产减去流动负债后的余额，由流动资产和流动负债两部份构成。从财务角度来看，流动资产分为临时性流动资产和永久性流动资产。流动负债分为临时性负债和自发性负债。营运资本持有量的高低，影响企业的收益和风险，一般地说，较高的持有量：风险小，收益低；而较低的持有量：风险大，收益高。持有政策的类型包括三种类型：一是宽松的营运资本政策，持有较高的营运资本；二是紧缩的营运资本政策，持有较低的营运资本；三是适中的营运资本政策：介于以上二者之间，持有较合理。财务管理本讲内容小结营运资本的筹集政策安排

8、流动资产来源的政策，它研究和分析临时性流动负债对临时性流动资产保障程度。筹集政策的类型包括：配合型筹资政策——理想性的，具有较高要求的筹资政策；激进型筹资政策——收益和风险均较高的筹资政策；稳健型筹资政策—