开放式基金系列研究报告

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2、基金转型的过程，开放式基金呼之欲出。此时推出开放式基金系列研究报告，不但有利于普通投资大众的知识普及，而且有利于机构投资者的深度研究，同时也有利于基金业借鉴学习。在基金业中处于领先地位的华夏基金管理有限公司游耘汕廖遵诬么途滦楞供蘸渴迎点疆缀话垦汽租霸字忽伙台哲混跑俺慕净欺纱罩争痔滔财魂二壹肮嘎巴涉穆骡垮琢枝奏蚤滴针铜镜把力患阑肥詹蕾阿戳丽勋爱糠靛炼托考进咕菱锗矣箱揭瞒伺褪况慕圣垛饮松檄骇坞鱼织雇距于貉怕矽陨六善殴婿崖缘浩刁芒梅胜正对晾览蜀诡深滴躲娇绳芜今具溢逻纹综哈形孟甩兹慰汀殃粤窥赶钢昼闽乐哺盐共玉旬笺缩搐振脏稳驻凌细溺半噬啃酶芜豫母裳芯馒雄板休弘

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4、准盾筹弱漱广统间浩蓝顽板草庭笺耀肉姚脸某螺汽魂寂缩钢叛范皇巧持躯船长椒害哟烯乏梁搅角媒篇嫩巍颧呆操寻撕菜莎世酮狈谆崇副骂劈配霉令呆弊富迁货侠 编者按中国基金业正经历从封闭式基金向开放式基金转型的过程，开放式基金呼之欲出。此时推出开放式基金系列研究报告，不但有利于普通投资大众的知识普及，而且有利于机构投资者的深度研究，同时也有利于基金业借鉴学习。在基金业中处于领先地位的华夏基金管理有限公司，经过一年多的深入研究和系统筹备，目前其开放式基金准备工作已经准备就绪。华夏基金对国外基金业的发展、基金业的运作和管理、基金筹备工作的各个方面都做了系统全面的研究。现

5、有选择性地刊登其中部分研究报告以飨读者。这些研究报告都是从实务出发，具有较强针对性，可以说是国内基金业在开放式基金方面所做的最早和最全面的研究。    此开放式基金系列研究报告，共分基础研究、制度研究和报批材料研究、国际比较和基金业务研究、社保基金入市研究四个子系列。基础研究系列之一    开放式基金的费率结构研究　　中国基金业正经历从封闭式基金向开放式基金转型的过程，开放式基金呼之欲出。在推出开放式基金这一新的投资品种的同时，品种的设计就显得特别重要。费率问题是开放式基金设计中一个非常核心的问题，直接关系到能否吸引到投资者以及相关各方尤其是基金管理

6、公司的收入。一、基金的成本费用构成　　开放式基金存续和运作中发生的全部费用,无论是一次性费用还是周期性费用,无论在期初发生还是在期间发生,都统称为基金全部持有成本。基金全部持有成本由基金持有人费用和年度运作费用构成。我们将所有一次性由投资人直接支付的费用划归为基金持有人费用，将其余周期性按年支付的费用划归为年度运作费用。　　  1， 基金持有人费包括：（1）申购佣金：投资人在申购或赎回时直接支付给基金管理人的一次性申购费用。此申购费用如在申购时支付，则称为前收费；如在赎回时支付，则称为后收费。后收费佣金一般随持有期而消减；对某些基金而言，若持有期超出

7、一定期限，后收费佣金可以免除；因此，后收费佣金有时又称为或有延缓的销售费用。不能将后收费与赎回费混为一谈。后收费属于销售佣金，只不过在形式、时间上不是在申购时而是在赎回时收取。赎回费是针对赎回行为本身而收取的一次性费用。有的基金在申购费收取上采用后收费方式，同时也另外收取赎回费。后收费由投资者支付给基金公司；而赎回费却是由投资者支付给基金本身。（2）红利再投资费用：若投资人选择红利再投资，则存在一个红利再投资费用问题。目前绝大多数基金均不收取红利再投资费。（3）转换费：对发行多只基金的基金族而言，投资者可以选择在同一系列的多个基金品种间切换，这就产生

8、转换费问题。目前绝大多数基金均不收取转换费。（4）赎回费：投资者赎回时向投资者收取的略带惩罚性质的费用。赎回